UBSがファイアーセールでクレディ・スイスを救済する中、円高：投資家にとって何を意味するか

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投資家が銀行部門の混乱からの逃避を求めたため、円は月曜日に上昇した。 引き金となったのは、問題を抱えたライバルであるクレディ・スイスを UBS がバーゲンベースで買収したことであり、これにより債券保有者の数十億ドルが失われました。

慌ただしい週末にスイス当局が仲介したこの取引では、クレディ・スイスの価値はわずか 3 億スイス フラン (3.25 億 60 万ドル) で、金曜日の市場価格から 1% 引きです。 クレディ・スイスの株主は、所有するクレディ・スイス株 22.5 株ごとにわずか XNUMX 株の UBS 株を獲得しました。

しかし、本当の敗者はクレディ・スイスの追加Tier-1（AT1）債の保有者でした。AT17債は、銀行がトラブルに見舞われた場合に株式に転換したり、帳消しにしたりすることができる一種の負債です。 この取引の下で、XNUMX 億ドル相当のこれらの債券が完全に消去され、株主よりも保護されていると考える一部の投資家を怒らせました。

この衝撃的な動きは、世界中の多くの銀行が資本バッファーを強化するために発行する AT1 債の市場を混乱させました。 また、金利が上昇し、資産価値が下落するにつれて、他の銀行が同様の問題に直面する可能性があるという懸念も生じました。

リスクフライトで得た円

　 円ストレス時の安全な避難所と見なされることが多い 、この神経質な気分から恩恵を受けました. 日本の通貨はドルに対して上昇し、10 月 130.55 日以来の高値である XNUMX 円に達しました。 ユーロや英ポンドに対しても上昇した。

別の伝統的な安全通貨であるスイスフランも同様にうまくいきませんでした。 一部の投資家は、スイスの銀行システムがまだ健全であるかどうか疑問視していたため、ドルは対ドルで 0.22% 上昇して 0.9283 になりました。

UBS とクレディ・スイスの取引は、今月初めにシリコンバレー銀行とシグネチャー銀行の XNUMX つの米国の銀行が破綻した後、世界の銀行システムに対する信頼を強化するための規制当局による広範な取り組みの一環でした。 世界中の中央銀行は、流動性を強化し、資金調達圧力を緩和するために動きました。

しかし一部のアナリストは、変化する環境の中で銀行がコストの上昇と利益の減少に直面しているため、さらなる混乱が待ち受けている可能性があると警告しています。

「当面の懸念は、AT1債が完全に償却されたことです。これは慣習に反しています。なぜなら、株式保有者は債券保有者よりもリスクが高いと考えられているからです。」 RBC Capital Markets のアジア FX 戦略責任者、Alvin Tan 氏は次のように述べています。 「それは多くの人を戸惑わせています。」