人民元（人民元、CNYとも呼ばれます）は、過去3週間で米ドルに対して上昇しています。 米ドル安が主な理由ですが、ここ数ヶ月の中国人民銀行による中立的な政策措置も人民元の高騰をもたらしました。
この現象は今後数ヶ月続くと予想され、元の成長を支えています。
PBoCは、本日（3.85月20日）の月次固定で、年間ローンのプライムレートである政策金利を4.65％に維持すると発表しました。 2.95年ローンのプライムレートもXNUMX％のままです。 LPRのガイダンス率である中規模貸付ファシリティ（MLF）も今月初めにXNUMX％で変わらなかったため、この決定は予想されていました。 中央銀行はXNUMX月以来変わらず金利を調整していません。 そのバランスシートも近年安定しており、量的緩和が現在の危機のラウンドにおけるPBoCの主要な手段ではないことを示唆しています。
中国の景気回復を支えるためには依然として金融緩和が必要であると予想されますが、実際の措置は小規模銀行、マイクロバンク、および農業セクターを対象としています。 米国の積極的な緩和姿勢と比較して、ここ数ヶ月の中国の比較的「中立的な」金融政策は、依然として人民元を支持する可能性があります。
PBoCによってXNUMX月に変更されていない政策金利
今月初め、中国人民銀行の政治顧問である馬鈞氏は、景気回復が順調に進んでいるため、政策緩和を加速する必要はないと述べた。 彼は、さらなる刺激が住宅市場と株式市場のバブルにつながる可能性があることへの懸念を表明した。
しかし、第XNUMX四半期に、PBoCは慎重であるが、より柔軟で焦点を絞った金融政策スタンスを再確認しました。 彼はまた、市場で十分に高い流動性を維持する必要性を確認しました。 中国人民銀行は、農業セクターだけでなく、小規模銀行や零細銀行の将来のRRRや利下げを考慮して、引き続き金融政策を緩和することを期待しています。
しかし、米国と中国の間の緊張は、元の見通しに深刻なリスクをもたらします。 コロナウイルスのパンデミックは、世界有数の工場として中国に依存するという課題を露呈しました。 将来的には、各国は中国での製造のリスクとコストを過大評価するでしょう。 サプライチェーンの世界的な変化と中国からの分離は、国の長期的な成長を制限します。 これは元の魅力を制限するはずです。
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