負利率：它們在實務上如何運作？

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利率對外匯來說非常重要 市場。 一個國家的利率是由中央銀行決定的。

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它是管理經濟的工具——要么通過提高利率來抑制通貨膨脹，要么通過降低利率來促進成長。

為什麼利率很重要？

利率有幾個功能：

這是中央銀行向該國銀行借錢而收取的費用，而銀行將其用作向客戶收取融資費用的基礎。

利率也是央行向其發行的債務工具投資者支付的利率。

這使得它成為中央銀行對通貨膨脹、成長和匯率產生影響的工具：如果利率低且信貸便宜，人們就更願意花錢，這可以產生成長，但也會產生通貨膨脹，因為更多需求；如果利率高，信貸成本就會更高，成長就會更低，通貨膨脹也會因為需求下降而出現。

利率上升

當央行提高利率時，其貨幣相對於其他貨幣的價值會增強。

事實上，較高的利率可以確保投資者獲得更好的報酬（透過外匯掉期交易）。

例如，如果聯準會升息，美元頭寸的利潤就會更高，投資者將更多地轉向以美元計價的資產，以利用這種補償。

因此，美元在外匯市場上將會升值。

負利率

多家央行已將參考利率下調至負值。

這意味著商業銀行在將過剩流動性存入央行時會遭受損失，因為它們收到的資金少於存入的資金。

負利率刺激銀行向公眾放貸，這可能會提高經濟成長和通貨膨脹，這是通貨膨脹率極低和增長緩慢的國家央行的目標。

它們還可以影響匯率，因為有動力投資於利率較高的其他貨幣的指定資產。

也就是說，它們推動了匯率貶值。貨幣貶值會影響成長，因為它鼓勵出口。

然而，這是一項新穎的措施，負利率的經驗很少。經濟學家正在饒有興趣地關注這一新現象。

一些負面後果可能是銀行獲利能力下降以及投資者因獲利能力下降而過度承擔風險。

某些行業有產生泡沫的風險，例如房地產。

一些分析師認為負利率是實現通膨目標的孤注一擲的措施，對金融體系和經濟穩定有害。

目前實施負利率的國家有丹麥（-0.65%）、瑞士（-0.75%）、瑞典（-0.35%）和日本（-0.1%）。

歐洲中央銀行（ECB）也實施-0.3%的負利率。

如果它們有效，我們是否正處於全球負利率新時代的開始？負利率會對經濟產生什麼影響？

歐盟的負利率

歐洲央行(ECB)自2012年中期以來維持零利率，自2014年中期以來維持負利率，以避免通貨緊縮預期。

歐洲央行的年度通膨目標為2%，而2015年未來1年的通膨預期為4%。

歐洲和美國之間的利差導致歐元兌美元貶值。

日本的負利率

2016年XNUMX月，日本央行將採取負利率以避免通貨緊縮預期。

通膨率為0.2%（2015年2月年比），通膨目標為0.1%。利率為-XNUMX%。

日本面臨低成長（2015年GDP下降0.1%）和低通膨的局面。

日本政府已經嘗試透過增加公共支出和貨幣擴張來促進經濟成長。

負利率被認為是其他傳統措施失敗後實施的措施。

當局也提到中國經濟的負面情勢和世界金融市場的劇烈波動是對日本經濟做出負面預測的因素。

日本的人均產品成長率也受到人口老化現象的影響，並且與歐洲國家不同，移民幾乎為零。

瑞典的負利率

以瑞典為例，央行（風險銀行）力求2%的年度通膨目標。瑞典今年的通膨預期在0.7%至1.3%之間。

由於原物料價格下跌和大宗商品價格走低，創投銀行難以達成通膨目標。

歐元貶值導致瑞典進口成本下降，對通膨產生下行影響。

透過推動銀行向公眾放款而不是將資金存入風險銀行，就會產生通膨壓力。

同時，不鼓勵持有本國貨幣（瑞典克朗），進而產生貶值壓力。貶值對通貨膨脹有正面影響。

與日本不同，瑞典經濟不存在成長問題，成長率為3%。

2014 年，Riskbank 的利率進入負值。

丹麥的負利率

丹麥的參考利率為-0.0172%

丹麥有一種與歐元掛鉤的貨幣（丹麥克朗），其浮動幅度可能為 2.25%。

丹麥國家銀行（丹麥中央銀行）自2012年中期以來一直實施負利率，以維持丹麥克朗的價格接近歐元。

隨著歐洲央行（ECB）降低利率以對抗通貨緊縮，丹麥國家銀行也不得不降低利率以防止丹麥克朗升值。

如果丹麥國家銀行沒有降低利率，投資者就會購買以丹麥克朗指定的資產，以利用收益率差異；這會使貨幣升值。

丹麥是歐洲貨幣體系的一部分。丹麥遵守的歐洲匯率機制（ERM）確定了丹麥克朗兌歐元的可能波動。

分析師對丹麥局勢的擔憂籠罩著金融和經濟體系的穩定性。

短期抵押貸款利率為負，房價大幅上漲，尤其是在丹麥首都哥本哈根。

瑞士的負利率

瑞士央行（SNB）的參考利率為-0.75%。

2014年1.20月，瑞士將利率降至負值，同時放棄了每歐元XNUMX瑞郎的上限。

原因之一是削弱瑞士貨幣瑞郎，以刺激經濟並加劇通貨膨脹。

美國不排除負利率

聯準會將測試美國銀行長期負利率運作的能力。

它將進行壓力測試，利率在2016年進入負值，並在2019年之前保持負值。

 

 

這並不代表預測，只是對銀行能力的測試，儘管它被認為是一種可能的行動方案。

然而，目前的預期是聯準會將繼續升息。目前目標為0.25%（2015年0月從XNUMX%上升）。

如果美國繼續調高參考利率，將對歐洲經濟產生正面影響，並降低利率下行壓力。