想像一下，我們正在嘗試設計一個在未來十年內跑贏市場的選股模型。 經過大量的取證研究和測試，我們最終確定了我們的方法。 雖然我們無法提前知道這一點，但我們設計的系統是最優的——沒有更好的方法來解決我們試圖解決的問題。 鑑於此，我們可能會如何處理我們在未來幾年開發的投資流程？
改變它，讓它變得更糟。
即使我們設計出完美的投資方法，修補和調整的誘惑也可能無法抗拒。 為什麼明明有好的方法還是很難堅持呢？
短期反饋與長期目標之間存在不匹配：
如果我們的投資過程的目標是長期的； 使用短期績效作為評估其穩健性的手段，往好裡說是毫無意義的，往壞裡說是完全適得其反。 所有投資方法都會經歷低迷期，而通過不斷修改流程來應對這些低迷注定會導致糟糕的結果。
需要一直做某事：
對長期投資過程保持信心意味著大量時間無所事事。 這聽起來很簡單，但絕非如此。 金融市場處於不斷變化的狀態，不斷產生新的和有說服力的敘述。 當我們經歷市場的暫時波動時，往往感覺就像是長期的巨變。 行動的衝動很強烈。
質疑過程：
當我們的方法短期表現不佳時，就會面臨巨大的變革壓力。 這將通過內部懷疑（如果我的流程被破壞怎麼辦？）以及對於專業投資者而言，外部壓力——“你表現不佳，做點什麼”。 改變我們的流程可以讓我們感覺更好（減少壓力、壓力、焦慮），即使我們不認為這是正確的做法。
掌控感：
金融市場的不穩定和不確定性可能令人深感不安； 流程調整可能會錯誤地讓人覺得我們正在努力奪回某種形式的控制權。
加碼近期信息：
近因偏差意味著我們會傾向於高估當前事件的重要性，而大大低估過去的事情。 鑑於金融市場在短時間內的內在可變性，這意味著我們會不斷地根據當前發生的情況調整我們的流程。
過度自信：
我們產生積極影響的能力被大大夸大了。 如果我們一開始就採取審慎的投資方式，那麼改進它可能並不容易。 我們將不可避免地嚴重誇大我們實施變革的能力，以提高我們成功的機率。
優化不滿足：
我們調整和嘗試改進我們的投資流程的願望是由我們應該優化的信念驅動的——找到最好的解決方案。 雖然這在理論上是一個崇高的目標，但金融市場的巨大不確定性使其在實踐中變得危險。 對最佳投資過程的永恆而難以捉摸的探索可能會導致至少與好的決策一樣多的錯誤決策。 滿足——採用足夠好的策略——並保持它可能是我們大多數人的最佳途徑。
智力高於行為：
我們的流程變化將傾向於專注於尋找新信息源或以不同方式應用它們的智力追求。 似乎很少有人關注投資的行為挑戰。 如果我們沒有堅持下去的毅力，那麼最穩健的投資方法也會被撕成碎片。
似乎我在建議我們永遠不應該嘗試改進我們的投資流程。 不是這種情況。 努力學習和發展是至關重要的。 然而，重要的是要了解，我們不可避免地會傾向於在錯誤的時間做太多事情。 我們需要有一個適當高的變革門檻。
永遠不要低估擁有明智方法並能堅持下去的投資者所獲得的優勢。
作者： 喬威金斯
資源： 行為投資
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