Der Fall gegen die Fed – Brauchen die USA eine Zentralbank?

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EINFÜHRUNG
Es ist eine dieser Fragen, die sich manche Leute stellen … aber alle haben zu viel Angst, sie zu stellen. (Wie der Name Ihres Nachbarn, nachdem Sie in den letzten sechs Monaten guten Morgen gesagt haben.)

Vor allem angesichts der scheinbaren Allgegenwart, Bedeutung und des Ansehens der Federal Reserve in der amerikanischen Wirtschaft.

Die Relevanz der Fed in den Finanzmedien in Frage zu stellen ist gleichbedeutend damit, nach Jalapenos (oder Ananas!) auf Pizza zu fragen …

Blasphemie.

Aber heute werden wir genau das tun. (Die Fed, um es klar zu sagen. Unsere Pizza bleibt rein.)

Unten hackt Kollege Jim Rickards an der Wurzel und fragt:

„Erfüllt das Federal Reserve System eine nützliche Funktion in Bezug auf Wirtschaftswachstum, Finanzstabilität oder die Schaffung von Arbeitsplätzen?“

Seine Antworten könnten Sie überraschen.

Check it out unten.

Weiter lesen." – Chris Campbell

Warum brauchen wir überhaupt die Fed?
Mit endlosen Kommentaren zur Fed-Politik, die „Anreize“ bereitstellt oder „die Arbeitslosigkeit reduziert“ oder „die Inflation bekämpft“, gibt es überraschend wenig Kommentare dazu, ob die Fed tatsächlich irgendetwas davon tun kann.

Und wenn sie können, ob sie es gut machen. Fast niemand stellt sich die Frage, ob wir überhaupt ein Federal Reserve System brauchen und wenn ja, warum.
Der Fall gegen die Fed - Brauchen die USA eine Zentralbank? Gefütterter „Stimulus“ ist kein Stimulus
Der empirische Beweis für die Wirksamkeit der Fed ist eindeutig. Die Fed kann die Wirtschaft nicht ankurbeln. Man muss nur den Zeitraum von 2009 bis 2019 betrachten. In diesen zehn Jahren erholte sich die US-Wirtschaft von der Großen Rezession von 2007 – 2009. Dazu gehörte eine intensive Finanzpanik im Laufe des Jahres 2008 mit den aufeinanderfolgenden Zusammenbrüchen von Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers und AIG.

Wir erlebten auch den Beinahe-Zusammenbruch von Goldman Sachs und Morgan Stanley, die die nächsten Dominosteine waren, die fielen, bis die Fed sie in Bankholdinggesellschaften umwandelte und sie neben Citi, Wells Fargo und JP Morgan rettete.

Das durchschnittliche jährliche BIP-Wachstum in allen Erholungsphasen seit dem Zweiten Weltkrieg betrug etwas mehr als 4.2 %. Das durchschnittliche jährliche BIP-Wachstum in allen Erholungsphasen seit 1980 betrug 3.75 %. Das durchschnittliche jährliche BIP-Wachstum im Zeitraum 2009–2019 betrug 2.1 %.

Dies war die schwächste Erholung in der Geschichte der USA.

Es kam zu einer Zeit, als die Fed ihre Bilanz von 800 Milliarden US-Dollar auf 4.5 Billionen US-Dollar durch den Einsatz von quantitativer Lockerung („QE“) in Programmen namens QE1, QE2, QE3, QE4 ausweitete, und ehrlich gesagt haben wir die Zählung verloren QEs seitdem.

Den Begriff „QE“ hört man nur noch selten. Das liegt daran, dass es nicht funktioniert. Zahlreiche Forschungsarbeiten von Fed- und Nicht-Fed-Ökonomen sind zu diesem Schluss gekommen. Kurz gesagt, das Gelddrucken der Fed tut es nicht trägt zum Wachstum bei und ist nicht stimulierend.

Gleiches gilt für Zinssenkungen. Erinnern Sie sich an die Nullzinspolitik (ZIRP)? Die Fed beließ die Zinssätze von Dezember 2008 bis Dezember 2015 bei Null und erhöhte sie dann bis 2017 kaum. Diese Periode des ZIRP überschneidet sich mit dem anämischen Wachstum in der Erholung von 2009 bis 2019. Auch dies ist ein starker Beweis dafür, dass ZIRP hat keine Reizkraft.

Rezessionen und Expansionen passieren; Sie sind Teil des Wirtschaftskreislaufs. Aber die Fed hat wenig mit ihnen zu tun. Konjunkturzyklen werden durch Makroereignisse wie Nachkriegsmobilisierungen, Angebotsschocks, Fiskalpolitik, Pandemien, regulatorische Fehler, Verbrauchervertrauen, technologische Durchbrüche und Demografie angetrieben.

Die Fed ist gut darin, der Wirtschaft zu schaden
Die Fed hat mit keinem dieser Treiber wenig zu tun. Tatsächlich ist die gesamte Geschichte der Fed ein politischer Fehler nach dem anderen in Bezug auf die Fehlinterpretation von Konjunkturindikatoren.

Die Fed hat eindeutig die Weltwirtschaftskrise verursacht, indem sie die Geldpolitik in den Jahren 1927 bis 1929 vor dem Börsencrash im Oktober 1929 straffte. Die Fed verlängerte diese Rezession, indem sie die Geldpolitik zu restriktiv hielt.

Die USA kamen aus der ersten Rezession (1929–1932) der Weltwirtschaftskrise heraus, als FDR 1933 den Dollar gegenüber Gold abwertete eine scharfe Rezession in den Jahren 1933-1936.

Es war diese Folge von zwei Rezessionen, von denen die zweite auftrat, bevor wir uns von der ersten erholt hatten, die die gesamte Periode in die Große Depression (1929-1940) verwandelte. Eine Schlussfolgerung ist, dass die Fed nur begrenzt in der Lage ist, der Wirtschaft zu helfen, aber ziemlich gut darin ist, ihr zu schaden.

Interessanterweise hatten die USA drei Zentralbanken und lange Perioden ohne Zentralbank. Beginnend mit George Washington im Jahr 1789 hatten die USA bis 1791 keine Zentralbank. In diesem Jahr wurde die erste US-Zentralbank namens Bank of the United States, besser bekannt als First Bank of the United States, vom US-Kongress gegründet. Es wurde für 20 Jahre bis 1811 gechartert.

Die First Bank of the United States hat weder die Geldpolitik noch die Zinssätze festgelegt, andere Banken nicht reguliert, keine Überschussreserven gehalten und nicht als Kreditgeber der letzten Instanz gehandelt.
Der Fall gegen die Fed - Brauchen die USA eine Zentralbank? Aber es war erlaubt, der Regierung der Vereinigten Staaten Geld zu leihen, und darum ging es. Die First Bank könnte den Erfolg von Alexander Hamiltons Plan zur Emission von Staatsanleihen erleichtern und seinen neuen Markt für Staatsanleihen in Gang bringen, indem sie zeigt, dass die USA ein kreditwürdiger Kreditnehmer sind. Insofern war es ein Erfolg.

Die Charta der First Bank wurde 1811 vom Kongress nicht erneuert. Diese zweite Periode ohne Zentralbank in den USA dauerte nicht lange. Der Krieg von 1812, der von 1812 bis 1815 geführt wurde, belastete die US-Finanzierung stark. Die Staatsverschuldung der USA stieg von 45 Millionen Dollar im Jahr 1812 auf 127 Millionen Dollar im Jahr 1815.

Diese angespannte finanzielle Situation überzeugte viele Politiker, einschließlich Präsident James Madison, die Gründung der Second Bank of the United States zu unterstützen. Es wurde 1816 durch ein Gesetz des Kongresses für einen Zeitraum von zwanzig Jahren gechartert. Die Second Bank nahm ihren Betrieb am 7. Januar 1817 in Philadelphia auf. Die führende Persönlichkeit der Second Bank war Nicholas Biddle aus Philadelphia, der von 1823 bis 1836 Präsident der Bank war.

Die Second Bank hatte einen holprigen Start, als sie 1817 und 1818 eine Politik des leichten Geldes verfolgte, die zu einem Landboom und einer Pleite führte, die in der Panik von 1819 endete. Die Bank straffte dann die Geldmenge, was eine längere Rezession und Arbeitslosigkeit verursachte , und abstürzende Immobilienpreise.

Erst als Nicholas Biddle 1823 Präsident der Bank wurde, bekam die Zweite Bank eine einheitliche Politik. Biddle wird die Schaffung einer soliden Währung und einer moderaten Geldpolitik von 1823 bis 1833 zugeschrieben, die den USA half, eine expandierende Wirtschaft in diesem Zeitraum zu unterstützen.

Andrew Jackson wurde 1829 US-Präsident und machte sich sofort daran, die Second Bank zu zerstören. Ihre Gründungsurkunde sollte 1836 auslaufen. Die Neugründung der Bank wurde zu einem zentralen Thema bei den Wahlen von 1832 in einem Kampf namens Bankenkrieg.

Jackson gewann die Wiederwahl. Er griff die Bank an, indem er Bundeseinlagen abzog und neue Bundeseinnahmen an ausgewählte Privatbanken umleitete. Jackson legte sein Veto gegen das Recharter-Gesetz ein und das Veto wurde aufrechterhalten. Die Zweite Bank hörte im Februar 1836 mit einer Bundesurkunde auf zu existieren.

77 Jahre lang, von 1836 bis 1913, hatten die USA keine Zentralbank. Es besteht kein Zweifel, dass dies eine der größten und längsten Perioden wirtschaftlicher Prosperität in der Geschichte der Welt war.

In diesem Zeitraum gab es 1857 Rezessionen und sechs regelrechte Finanzpaniken (1873, 1893, 1896, 1907, 1910 und XNUMX). Dennoch war der allgemeine Wachstumstrend positiv und dieses Wachstum war im Allgemeinen nicht inflationär und wurde durch technologische Innovationen angetrieben. Dazu gehörten Eisenbahnen, Telegrafen, Telefone, landwirtschaftliche Geräte, Automobile, Wolkenkratzer, Elektrizität und Überseekabel.

Rezessionen sind mit Zentralbanken genauso häufig wie ohne. In den 110 Jahren seit der Gründung der Federal Reserve im Jahr 1913 erlitten die USA 20 Rezessionen oder Depressionen und fünf regelrechte Finanzpaniken (1929, 1987, 1994, 1998 und 2008).

In den 77 Jahren ohne Zentralbank (1836-1913) kam es durchschnittlich alle 4.8 Jahre zu einer Rezession. In den 110 Jahren seit der Gründung der Federal Reserve (1913-2023) gab es alle 5.5 Jahre eine Rezession. (Eine Entscheidung, dass die erste Hälfte des Jahres 2022 eine Rezession war, basierend auf zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit rückläufigem Wachstum, und das Auftreten einer neuen Rezession in diesem Jahr würde diese Häufigkeit auf eine Rezession alle 5.0 Jahre senken).

Das ist kein statistisch signifikanter Unterschied in einer 187-jährigen Zeitreihe, insbesondere angesichts der Schwere der Weltwirtschaftskrise (1929-1940), die unter der Aufsicht der Fed stattfand. Das Ergebnis ist eine hohe Korrelation zwischen der Häufigkeit von Rezessionen mit und ohne Zentralbank.

Das wahre Geheimnis hinter der Federal Reserve
Dies deutet darauf hin, dass die Fed und ihre Zinspolitik sehr wenig mit Rezessionen zu tun haben. Rezessionen werden durch den Konjunkturzyklus und die Fiskalpolitik angetrieben. Die Fed kann Rezessionen verschlimmern, aber sie kann sie nicht heilen. Das macht die Wirtschaft alleine.

Auf den ersten Blick brauchen wir keine Federal Reserve, um die Zinssätze festzulegen. Der Markt scheint gute Arbeit zu leisten, wenn es darum geht, die Zinssätze selbst festzulegen. Wir brauchen keine Federal Reserve, um Rezessionen zu verhindern, da sie häufig aus Gründen auftreten, die nichts mit der Fed zu tun haben. Wir brauchen keine Federal Reserve, um das Wachstum zu sichern, da die USA von 1836 bis 1913 ohne Zentralbank ein spektakuläres Wachstum hatten.

Wenn die Federal Reserve keinen wichtigen Zweck darin hat, Zinssätze festzulegen, Rezessionen zu verhindern oder Wachstum zu sichern, warum haben wir dann überhaupt eine Federal Reserve?

Die Antwort geht auf eine seltsame Abfolge von Ereignissen von 1906 bis 1913 zurück. Diese Ereignisse enthüllen den wahren Zweck und das wahre Geheimnis der Federal Reserve.

Am 18. April 1906 gab es ein schweres Erdbeben und Feuer, das die Stadt San Francisco verwüstete. Über 3,000 Menschen starben und über 80 % der Stadt wurden zerstört. Versicherungsunternehmen begannen sofort, Vermögenswerte zu liquidieren, um Barmittel zur Deckung der erwarteten Ansprüche aufzubringen.

Dieser Verkauf setzte die New Yorker Banken, die New Yorker Börse und andere Finanzmärkte im Osten unter Druck. Die Kombination aus Liquiditätsstress durch das Erdbeben in San Francisco und Vertrauensverlust durch den Zusammenbruch der Knickerbocker Trust Company in New York führte zu Bankruns.

Auf dem Höhepunkt der Panik am 19. Oktober 1907 begann Pierpont Morgan, der berühmteste Bankier Amerikas und Chef von JP Morgan & Co., eine Reihe von Treffen in seinem New Yorker Brownstone-Haus an der Ecke 36th Street und Madison mit Top-Banker und Regierungsbeamte. Durch seine Führung rettete Pierpont Morgan fast im Alleingang das US-Bankensystem.
Der Fall gegen die Fed - Brauchen die USA eine Zentralbank? Die mysteriöse Reise nach Jekyll Island
Unmittelbar nach der Panik von 1907 begannen Banker und Politiker, die offensichtlichen Fragen zu stellen. Was würde bei der nächsten Panik passieren? Pierpont Morgan würde nicht ewig leben. (Tatsächlich starb Morgan 1913 in Rom). Wer würde das System retten, wenn die Banken das nächste Mal am Rande des Zusammenbruchs stünden?

Die Top-Banker entschieden, dass eine neue Zentralbank benötigt wird. Idealerweise wäre diese Bank in ihrem eigenen Besitz, hätte aber die Unterstützung der US-Regierung in Form der Möglichkeit, Währungen auszugeben. Am wichtigsten wäre, dass diese Zentralbank in der Lage wäre, als Kreditgeber der letzten Instanz für private US-Banken zu fungieren.

US-Senator Nelson Aldrich (R-RI) wurde zum politischen Verfechter einer neuen Zentralbank. 1910 organisierte Aldrich eine geheime Reise zu einem exklusiven Privatclub auf Jekyll Island, Georgia.

Auf der Reise waren Frank A. Vanderlip (Präsident der National City Bank, der die Interessen von Rockefeller vertritt), Paul Warburg (ein Partner von Kuhn, Loeb, der die Interessen von Jacob Schiff und die europäischen Finanzen vertritt), Henry Davison (ein Partner von JP Morgan & Co., der die Interessen von Morgan vertritt), Abram Andrew (ein Ökonom und stellvertretender Finanzminister, der die US-Regierung vertritt) und Benjamin Strong (Vizepräsident von Bankers Trust und zukünftiger Leiter der Federal Reserve Bank of New York).

Im Laufe einer Woche schrieb diese Gruppe, was später zum Federal Reserve Act wurde. Es war damals als Aldrich-Plan bekannt.

Die Gruppe wusste, dass die Amerikaner die Zentralbanken seit dem Untergang der Second Bank of the United States im Jahr 1836 gehasst hatten. Deshalb nannten sie ihre Gründung nicht eine Zentralbank oder The Bank of the United States.

Es die Federal Reserve zu nennen, war sowohl trügerisch als auch schmerzlos. Es dauerte mehrere Jahre, dies in ein Gesetz umzusetzen, aber das Gesetz wurde schließlich in den letzten Tagen des Jahres 1913 von Präsident Woodrow Wilson unterzeichnet. Die Fed hat uns seitdem begleitet.

Bis heute sind die zwölf regionalen Federal Reserve Banks im Besitz privat von den Banken in jeder Region. Die Richtung wird vom Board of Governors des Federal Reserve System vorgegeben, das vom US-Präsidenten ernannt wird und seinen Sitz in Washington DC hat. Das Gesamtsystem ist eine perfekte Mischung aus öffentlichen und privaten Interessen.

Der wahre Zweck der Federal Reserve hat nichts damit zu tun, der Wirtschaft zu helfen, Zinssätze festzulegen, die Arbeitslosigkeit zu senken oder andere politische Ziele, von denen Sie hören und lesen. Der wahre Zweck und das Geheimnis der Fed besteht darin, Banken mit Staatsgeldern zu retten. Die Banker haben ihre Hände an der Druckerpresse.

Die kurze Antwort lautet also, dass die USA keine Zentralbank brauchen. Die USA kamen 77 Jahre lang von 1836 bis 1913 ganz gut ohne eine aus. Die Fed kann die Wirtschaft nicht ankurbeln. Die Fed verursacht nicht den Konjunkturzyklus (aber sie kann die Dinge verschlimmern und tut es oft). Die Fed kann keine Arbeitsplätze schaffen.

Die Fed existiert nur, um den Bankern die Kontrolle über das Geld zu geben und sich etwa alle zehn Jahre selbst zu retten. Alles andere, was Sie über Anreize, die Schaffung von Arbeitsplätzen, Zinssätze, Finanzstabilität und mehr hören, ist nur Lärm. Die kommende schwere Rezession könnte einige endgültig dazu zwingen, harte Fragen zu stellen und der Fed die Flügel zu stutzen. Verlassen Sie sich einfach nicht darauf.

Autor: Jim Rickards
Quelle: AltucherConfidential.com