Japanischer Yen schwächelt, da sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt

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ERGEBNISSE

Der japanische Yen hatte einen langsamen Start in die Woche. Der USD/JPY-Wechselkurs liegt derzeit bei 113.88, ein Plus von 0.10 Prozent für den Tag. Japans BIP schrumpfte im dritten Quartal, was nicht verwunderlich war, da für Tokio und die umliegenden Gebiete bis Ende September der Ausnahmezustand herrschte. Sowohl die Verbraucherausgaben als auch die Unternehmensinvestitionen zeigten Anzeichen einer Schwäche.

Im dritten Quartal entwickelte sich die japanische Wirtschaft schlecht. Das BIP schrumpfte im Jahresvergleich um 3.0 %, weit mehr als die durchschnittliche Schätzung von -0.7 %. Die untere BIP Das Lesen wurde größtenteils durch gesundheitliche Einschränkungen aufgrund von Covid verursacht. Der wirtschaftliche Abschwung wurde durch Probleme in der Lieferkette verschärft, die zu Engpässen bei Chips und anderen Produkten führten. Der Yen blieb am Montag unverändert, was darauf hindeutet, dass die Anleger von den schlechten Nachrichten unbeeindruckt waren. Die Märkte haben das Kommen und Gehen von Gesundheitsbeschränkungen erlebt und konzentrieren sich nun auf das neue Fiskalpaket, das die Kishida-Regierung am Ende der Woche bekannt geben wird.

Allerdings verbessern sich die Konjunkturaussichten in den kommenden Quartalen. Wir gehen davon aus, dass die Aktivität im vierten Quartal ansteigen wird, wenn die Beschränkungen aufgehoben werden, und das Potenzial zusätzlicher fiskalischer Anreize, die noch vor Jahresende umgesetzt werden, dürfte auch das Wachstum im Jahr 4 unterstützen.

Dennoch bedeuten höhere Wachstumserwartungen nicht immer eine Stärkung der japanischen Währung. Wir gehen davon aus, dass die Bank of Japan angesichts der fehlenden Inflation auf absehbare Zeit ihre akkommodierende Geldpolitik beibehalten wird. In einer Welt steigender globaler Anleiherenditen dürfte dies unserer Prognose zufolge mittelfristig zu einem schwächeren Yen führen, mit einem USD/JPY-Wechselkurs von JPY 120.00 bis Anfang 2023.

Die japanische Wirtschaft schneidet unterdurchschnittlich ab

Haruhiko Kuroda, Gouverneur der Bank of Japan (BOJ), plädiert am Montagmorgen für eine schwächere japanische Währung (JPY), weist jedoch jegliche negativen Folgen für die Wirtschaft zurück. Inmitten dieser Bemerkungen hatte das USD/JPY-Paar Mühe, einen klaren Trend zu finden, und fiel während der Sitzung auf 113.75.

Japans BIP-Daten für das dritte Quartal deuteten erneut auf ein weiteres schwieriges Quartal für die Wirtschaft des Landes hin, da die anhaltenden COVID-bedingten Beschränkungen in Tokio und Umgebung die Verbraucher- und Investitionsausgaben dämpften. Im Quartalsvergleich ging das Gesamt-BIP um 0.8 Prozent zurück (nicht auf das Jahr hochgerechnet) und glich damit das unerwartete Wachstum von 0.4 Prozent im zweiten Quartal mehr als aus.

Der private Konsum ging um 1.1 Prozent zurück, während die Investitionsausgaben der Unternehmen um 3.8 Prozent zurückgingen, was darauf hindeutet, dass das BIP im dritten Quartal insgesamt schwach war. Obwohl die Einkommensdaten des Berichts nicht ganz korrekt waren, waren sie einigermaßen positiv: Die (nominale) Mitarbeitervergütung stieg im Quartalsvergleich um 0.5 Prozent und im Jahresvergleich um 1.8 Prozent.