过去一年，稳定币市场快速增长，总市值超过120亿美元。然而，并非所有稳定币都是平等的，有些稳定币可能比其他稳定币面临更多的监管挑战。 Tether 就是如此，它是最大、最具争议的稳定币发行商，占据了 70% 以上的市场份额。
然而，根据摩根大通最近的一份报告，Tether 由于缺乏合规性和透明度而“大部分面临风险”。该报告指出，Tether 的日益集中对稳定币行业和整个加密生态系统来说是一个负面因素，因为这使它们面临潜在的法律诉讼和声誉损害。
美国和欧洲的关键监管发展进一步加剧了 Tether 面临的挑战。在美国，悬而未决的《稳定币支付清晰度法案》可能很快就会要求包括 Tether 在内的稳定币发行人获得银行执照并遵守银行法规。
与此同时，欧洲正在准备部分实施加密资产市场（云母）六月份的监管，对稳定币发行人提出了包括准备金、治理和风险管理在内的严格要求。
摩根大通分析师认为，这些即将出台的法规可能有利于更加透明和合规的稳定币发行人，并以 USDC 为例。第二大稳定币USDC由目前准备在美国上市的Circle公司发行，体现了其对监管合规的承诺。 USDC 的储备由经过审计的美元支持，这使其与 Tether 区分开来。
系链以其准备金和审计方面的争议而闻名，对摩根大通的说法提出了异议。
Tether 首席执行官 Ardoino 斥责摩根大通虚伪
Tether 的首席执行官保罗·阿尔多伊诺 (Paolo Ardoino) 为自己的公司辩护，并批评了摩根大通的报告。他告诉 The Block，他很高兴摩根大通承认 Tether 和稳定币技术的重要性，但他指责该银行谈论集中度是虚伪的。
他还表示，Tether 的成功得益于其财务可靠性、雄厚的储备以及对新兴市场和发展中国家的承诺，在这些国家，USDT 被用作抵御通货膨胀和货币贬值的生命线。
尽管受到批评，Tether 仍宣布 2.9 年第四季度净利润达到创纪录的 4 亿美元，超额准备金增加 2023 亿美元。
Tether Q4/2023 认证已结束。
我的总结：
– 本季度利润：$2.85B，其中 ~$1B 净利润（主要是美国国债利息），~$1.85B 来自黄金和 #bitcoin 增持。
– 2023 年总利润：$6.2B。
– 现金和现金等价物现在占全部的 90%…… https://t.co/AXjDw33QTc
— 保罗·阿多伊诺 (@paoloardoino) 2024 年 1 月 31 日
而 系链 尽管保持乐观，摩根大通分析师警告称，其在稳定币市场的主导地位可能会带来重大风险。 Tether 内部的任何监管行动或中断都可能对更广泛的加密生态系统的流动性和稳定性产生不利影响。
随着监管环境的发展，Tether 的地位仍然是市场参与者和监管机构关注的焦点。
