由于新车供应短缺,Inchcape (INCH) 正乘着二手车价格上涨的浪潮席卷市场。
在英国,28 月份二手车价格同比上涨 84%——这是价格连续第 XNUMX 周上涨。
在英国,二手车的平均价格已跃升 5,000 英镑至 20,000 英镑左右。
Inchcape 是一家全球汽车经销商,业务遍及约 36 个国家/地区,遍及所有地区,其最强大的市场是英国/欧洲和亚太地区。 通俗地说,就是汽车经销商。
Inchcape 销售新车和二手车。 但它不仅仅是一个经销商。 除了提供金融和保险外,它还拥有零部件和服务业务。
该业务的非零售销售方面属于其分销部门,其中还包括所有营销和物流服务。 该部门还包括售后和车身修理厂维修和零件。
零售部门将与分销相同的产品和服务分组,不包括物流,但迎合零售客户。
但是,尽管分销部门涵盖亚太地区、英国和欧洲、美洲和非洲,但零售业更集中在亚太地区、英国和欧洲。
Inchape 总共在全球拥有约 1,000 个分销和零售点,其中包括英国的 100 个经销商。
655 个月前定价为 12 便士,该公司的股价已升至 895 便士,但我们认为在 1044 便士的共识目标价下仍有更多上涨空间。
Inchcape 目前正在通过一项价值 100 亿英镑的计划回购其股票,该计划于去年 2 月 28 日开始,将于 XNUMX 月 XNUMX 日结束。
2022 月,美国券商 Jefferies 将 Inchcape 列为 52.6 年的首选——指出“资产负债表的选择性”是其主要原因。 每股自由现金流几乎翻了一番,从 2020 年的 100 便士增加到过去 XNUMX 个月的 XNUMX 便士。
分析师表示,Inchcape 有大约 1.25 亿美元可用于收购。
改善 2022 年的盈利前景
该公司于 2021 月 28 日提供了 XNUMX 年第三季度的交易更新,其中上调了年度收益展望。
Inchcape 的乐观前景基于它所描述的在 Covid 封锁结束后需求的强劲反弹。
与同行一样,Inchcape 也受到了供应链中断的影响,而供应链中断是大流行经济的一个特征,但被压抑的需求释放出来,弥补了供应限制导致的收入不足。
“虽然预计不会出现广泛报道的供应问题
为了改善直到 2022 年,我们相信利润率
在此期间将保持强劲,从而减轻可能的
对我们的收入产生影响,”首席执行官 Duncan Tait 说
在更新随附的声明中。
由于现代汽车所依赖的芯片数量众多,全球半导体短缺对汽车行业的打击尤其严重。 再加上在家工作带来的对笔记本电脑和平板电脑等数字硬件的需求增加,这在某些方面加速了现有的数字化趋势,加剧了供应问题。
再加上英国脱欧的影响,Inchcape 等总部位于英国的汽车经销商在多个方面都面临逆风。
但Inchcape在新车市场的高端市场站稳脚跟,销售梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪等高端德国品牌。 它在大众和路虎汽车中也有显着的形象。
尽管提到的这些汽车公司/品牌都不得不闲置一些生产设施,但它们的表现普遍好于低价汽车的生产商。
第三季度,Inchcape 的收入为 1.9 亿英镑(2.61 亿美元),同比增长 10%。 但是,应该指出的是,仍比 2 年低 2019%。
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Inchcape 年度利润超过市场共识
该公司预计年利润为 290 亿英镑,利润率很高。
此前,该公司在 216 月份发表声明称,其年收益预计将超过市场共识的 2019 亿英镑。 大流行前(323 年)的净利润为 XNUMX 亿英镑。
“虽然持续的供应短缺对
我们的顶线表现,迄今为止,本集团受益于
更高的汽车毛利率,”该公司表示。
尽管通胀并未被提及,但随着消费者开始对购买大件商品三思而后行,未来的需求可能会受到一些影响。
然而,这种情况尚未显现,生产者价格之间的差距正在扩大,这意味着目前制造商正在吸收部分价格上涨,而不是完全转嫁给消费者。
Inchcape 是那种能够产生现金的周期性公司,它将受益于持续的经济复苏——以及供应中断的另一面,其中需求保持强劲,价格上涨为持续改善利润率提供了空间。
我们将 Inchcape 评为低风险的中期买入。
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