Terra Stablecoin: um breve exame do projeto de criptografia garantindo 20% APY

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Terra USD (UST) se tornou uma das Stablecoins mais comentadas no mercado hoje por causa dos impressionantes 20% APY (rendimento percentual anual) que promete. A UST promete essencialmente mais retornos sobre seus ativos do que a maioria dos fundos de hedge e bancos.

Se parece bom demais para ser verdade, provavelmente é porque é. No mercado financeiro, mais recompensas normalmente se traduzem em mais riscos. Então, quais riscos a UST Stablecoin tem?

Neste pequeno artigo, examinamos brevemente o TerraUSD, destacando o que o diferencia de outras Stablecoins e a viabilidade de sua garantia de 20% APY.

Entendendo a Terra

Em vez de atrelar sua Stablecoin a um ativo singular como o dólar americano, o que a maioria das outras seguradoras de Stablecoin fazem, a Terra pretende criar Stablecoins para todas as moedas do mundo. Como tal, há TerraUSD (que equivale a um dólar), TerraEUR, TerraAUD, TerraINR e assim por diante.

Dito isto, o principal Stablecoin do Terra é o TerraSDR, que está vinculado aos Direitos Especiais de Saque do Fundo Monetário Internacional. Os SDRs são indiscutivelmente as coisas mais próximas do dinheiro global, tornando este um bom começo inovador.

Terra e LUNA, Equilibrando a Equação

Na outra ponta, a mesma rede por trás do Terra A Stablecoin também possui uma criptomoeda chamada LUNA, que é mais atraente para a maioria das pessoas. LUNA representa o poder de mineração na rede Terra, o que significa que quanto mais LUNA você segura, maior “recompensas de mineração” você está a ganhar.

Dito isto, Terra e LUNA atuam como balanceadores um para o outro, assim como a Terra e a Lua. O white paper da Terra explicou:

“Quando o preço do TerraSDR for < 1 SDR, usuários e arbitradores podem enviar 1 TerraSDR para o sistema e receber 1 SDR em Luna.
Quando o preço do TerraSDR > 1 SDR, usuários e arbitradores podem enviar 1 SDR de Luna para o sistema e receber 1 TerraSDR.”

Até agora, esse mecanismo funcionou de forma eficaz, ajudando o TerraUSD a manter o peg de $ 1 por um tempo. No entanto, vários riscos podem atrapalhar essa equanimidade e, neste artigo, explicamos três.

Riscos Associados ao Modelo Terra Stablecoin

Risco 1: Stablecoin algorítmica

Todas as Stablecoins são lastreadas ou atreladas a outro ativo, geralmente considerado mais estável. Seja ouro, dólar, euro, outras criptomoedas ou uma combinação de ativos, algo está no cofre.

No entanto, Stablecoins como o Terra não têm suporte tangível, mas são apoiados por um código de computador. O sistema, com a ajuda de traders, ajusta as posições de Terra e LUNA para manter a equanimidade.

Embora isso pareça inovador em teoria, existem muitas Stablecoins algorítmicas com falha para que isso não sofra uma queda ao longo do tempo.

Stablecoins algorítmicas são as mais arriscadas do grupo devido aos seus suportes intangíveis. Esses ativos são propensos a ficar fora de controle a partir de um ciclo de feedback negativo.

Risco 2: Garantia APY excessiva

Os 20% APY prometidos aos detentores não vêm do nada, tem que vir de algum lugar. Então, onde está essa fonte que garante 20% de APY para todos os titulares?

Embora a equipe de governança planeje descartar essa garantia por razões óbvias, espera-se que os pagamentos de juros anuais venham das reservas da Terra. Esta não é uma prática sustentável e pode causar alguns problemas para a rede a médio prazo.

Risco 3: Sem suporte Blockchain

Ao contrário da maioria dos outros projetos DeFi, o Terra não é construído no Ethereum, mas é executado de forma independente. Para um projeto emergente, essa é uma aposta significativa, considerando que falta o apoio e o fluxo consistente de usuários e desenvolvedores. Junte isso com a conclusão que o Terra certamente enfrentará em outros projetos construídos no Ethereum, um ecossistema de blockchain mais robusto, e você poderá ver os perigos iminentes à frente do Terra em sua jornada solitária.