Compre ações da Trip.com para devoluções de recuperação na China

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PREÇO/ RESULTADOS

Trip.com, a maior agência de viagens online da China, produziu resultados quase em linha com as estimativas dos analistas no início de março, mas os investidores devem olhar além das perdas previsíveis de 2020 para as perspectivas de crescimento sólido para este estoque de recuperação.

A pandemia de Covid, é claro, prejudicou intensamente os negócios das empresas de viagens, de modo que a perda de EPS de - $ 1.52 não é inesperada e, na verdade, veio antes de uma previsão de perda maior de - $ 2.97.

Felizmente, as receitas ficaram em linha com as estimativas, em US $ 18.3 bilhões e os lucros do quarto trimestre tiveram uma grande queda nas estimativas dos analistas, em US $ 1.75 por ação contra o consenso de US $ 0.28, com a empresa permanecendo no verde para o trimestre, o que não foi nada mau Parceria.

Trip.com é uma loja completa de viagens que oferece reservas de hotéis, passagens aéreas e outros meios de transporte, pacotes turísticos, bem como serviços de gerenciamento de viagens corporativas, embora o último seja uma pequena parte do negócio.

Com certeza, a maior parte das receitas da empresa vem de reservas de hotéis e bilhetes de transporte, representando 77% das vendas totais.

Trip.com focado no consumidor chinês

A empresa está muito focada em seu mercado doméstico, com 85% de seu faturamento gerado na Grande China. Este fato e sua relativa falta de confiança no mercado corporativo significa que o negócio está perfeitamente posicionado para atrair o yuan dos consumidores chineses, visto que a abertura do país é lenta mas seguramente seguida por revivals semelhantes em outras regiões econômicas importantes, como o Leste Asiático, Europa e os EUA.

No entanto, os turistas chineses estarão inicialmente mais inclinados a ficar com o tempo, com o governo ainda proibindo ou desencorajando a maioria dos voos de passageiros dentro e fora do país.

Oi uma indicação disso, a DisneyLand Shanghai está aberta desde 11 de maio e no seu primeiro dia de vendas, a Trip.com informou ter vendido 15,000 mil ingressos, dos quais 5,000 mil reservas foram feitas apenas na primeira hora.

Não é de surpreender, então, que os analistas achem que o preço das ações terá um desempenho bastante superior e as receitas aumentarão neste ano e no próximo, à medida que a recuperação ganha ritmo.

O faturamento este ano deve crescer 32%, para US $ 24 bilhões em 2021 e, em seguida, para US $ 36 bilhões e 43 bilhões em anos sucessivos.

Portanto, embora seus resultados não tenham sido espetaculares, os analistas estão olhando para os aspectos positivos que provavelmente advirão da recuperação econômica. Concordamos fortemente com esta perspectiva.

A força dessa história de recuperação foi reforçada esta semana, assumindo que os dados econômicos mais recentes da China sejam confiáveis, embora devamos tomar nota de alguns insultos significativos.

A produção industrial cresceu pelo maior valor já registrado nos dois primeiros meses deste ano em relação ao mesmo período do ano passado, em massivos 35%, superando os 32% esperados.

Esse número impressionante foi impulsionado pelos exportadores, o que é indicativo da extensão da recuperação em curso em outras partes do mundo.

O crescimento dos gastos do consumidor fica aquém da indústria, mas deve acelerar

No entanto, como mencionamos, há uma ressalva, a saber, a retomada mais lenta dos gastos do consumidor. Embora os gastos do consumidor superem as previsões para o mesmo período que os dados da indústria, em uma visão ajustada de dois anos que corrige as distorções da pandemia, o número do varejo é bem menos garantido de 3.2%, em comparação com o crescimento de 8.1% para as indústrias .

Além disso, os dados mensais para fevereiro mostraram um pequeno aumento de 0.56%, que desencadeou uma queda nos mercados de ações chineses na última sexta-feira.

Mas, apesar da natureza desequilibrada da recuperação, o varejo está se movendo na direção certa. Os dados de varejo mais fracos do que o esperado em fevereiro podem ser explicados pela imposição de restrições de viagens em torno do feriado do Ano Novo Lunar para controlar o vírus.

Pelo que podemos perceber, essa cautela valeu a pena, sem novos surtos de infecções em Covid após o feriado. Isso, e o renascimento da indústria, devem se combinar para colocar mais dinheiro no bolso das pessoas e, ao mesmo tempo, reavivar o apetite por férias, embora dentro da China e não no exterior - uma combinação que deve acelerar os gastos do consumidor e isso é uma boa notícia para Trip.com.

A gama de metas de preços (PTs) dos analistas é talvez a prova de interpretações amplamente divergentes dos dados e / ou fala sobre as incertezas nas perspectivas econômicas atuais. Dos 33 analistas consultados pela Refinitiv, no low end o PT está em $ 19.09 e no high end $ 51.09, com mediana de $ 42.9. As ações listadas na Nasdaq estão cotadas atualmente a US $ 43.3, um pouco acima do consenso médio.

Mas com o fortalecimento da recuperação chinesa, preferimos inclinar para o lado alto, que vê uma meta de médio a curto prazo de US $ 51, o que nos níveis de preços atuais torna a Trip.com uma compra firme para o jogo de recuperação chinesa, com muito potencial para revisão para cima das metas de preços do analista.