Çështja kundër Fed – A ka nevojë Shtetet e Bashkuara për një bankë qendrore?

Shërbim për tregtimin e kopjeve. Algo jonë hap dhe mbyll automatikisht tregtitë.

L2T Algo ofron sinjale shumë fitimprurëse me rrezik minimal.

Tregtimi i kriptomonedhave 24/7. Ndërsa ju flini, ne tregtojmë.

Konfigurimi 10 minuta me avantazhe të konsiderueshme. Manuali jepet me blerjen.

79% Norma e suksesit. Rezultatet tona do t'ju emocionojnë.

Deri në 70 tregti në muaj. Ka më shumë se 5 palë në dispozicion.

Abonimet mujore fillojnë me 58 £.

L2T Diçka

REZULTATET

HYRJE
Është një nga ato pyetje që disa njerëz pyesin… por të gjithë kanë shumë frikë të bëjnë. (Ashtu si emri i fqinjit tuaj pasi tha mirëmëngjes për gjashtë muajt e fundit.)

Sidomos duke pasur parasysh gjithëpërfshirjen, rëndësinë dhe prestigjin në dukje të Rezervës Federale në ekonominë amerikane.

Për ta vënë atë në pikëpyetje rëndësinë e Fed-it në mediat financiare është e barabartë me të kërkuarit jalapenos (ose ananas!) në pica…

Blasfemi.

Por sot, ne do të bëjmë pikërisht atë. (Fed, për të qenë të qartë. Pica jonë mbetet e pastër.)

Më poshtë, kolegu Jim Rickards hakon në rrënjë dhe pyet:

“A kryen Sistemi i Rezervës Federale një funksion të dobishëm në drejtim të rritjes ekonomike, stabilitetit financiar apo krijimit të vendeve të punës?”

Përgjigjet e tij mund t'ju habisin.

Shikoni më poshtë.

Lexo." - Chris Campbell

Pse na duhet edhe Fed?
Me komente të pafundme mbi politikën e Fed-it që ofron "stimul" ose "uljen e papunësisë" ose "luftimin e inflacionit", ka çuditërisht pak komente nëse Fed mund të bëjë ndonjë nga këto gjëra.

Dhe, nëse munden, nëse e bëjnë mirë këtë. Pothuajse askush nuk shtron pyetjen nëse ne kemi nevojë për një sistem të Rezervës Federale në radhë të parë, dhe nëse po, pse.
Çështja kundër Fed - A ka nevojë Shtetet e Bashkuara për një bankë qendrore? Fed "Stimulus" nuk është një stimul
Dëshmia empirike e efikasitetit të Fed është e qartë. Fed nuk mund të stimulojë ekonominë. Mjafton të merret parasysh periudha nga 2009 deri në 2019. Gjatë atyre dhjetë viteve, ekonomia e SHBA po rimëkëmbej nga Recesioni i Madh i 2007-2009. Kjo përfshinte një panik financiar intensiv gjatë rrjedhës së 2008 me dështimet e njëpasnjëshme të Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers dhe AIG.

Ne përjetuam gjithashtu dështimet gati të Goldman Sachs dhe Morgan Stanley, të cilat ishin dominot e radhës që ranë derisa Fed i ktheu ato në kompani bankare mbajtëse dhe i shpëtoi së bashku me Citi, Wells Fargo dhe JP Morgan.

Rritja mesatare vjetore e PBB-së në të gjitha rikuperimet që nga Lufta e Dytë Botërore ishte pak mbi 4.2%. Rritja mesatare vjetore e PBB-së në të gjitha rikuperimet që nga viti 1980 ishte 3.75%. Rritja mesatare vjetore e PBB-së në rimëkëmbjen 2009-2019 ishte 2.1%.

Ky ishte rikuperimi më i dobët në historinë e SHBA.

Ajo erdhi në një kohë kur Fed zgjeroi bilancin e saj nga 800 miliardë dollarë në 4.5 trilionë dollarë nëpërmjet përdorimit të lehtësimit sasior (“QE”) në programet e njohura si QE1, QE2, QE3, QE4 dhe sinqerisht ne kemi humbur numërimin e QE që atëherë.

Ju rrallë e dëgjoni më termin "QE". Kjo sepse nuk funksionon. Punime të shumta kërkimore nga ekonomistët e Fed dhe jo-Fed kanë arritur në këtë përfundim. Me pak fjalë, printimi i parave nga Fed bën nuk kontribuon në rritje dhe nuk është stimulues.

E njëjta gjë vlen edhe për uljen e normave të interesit. E mbani mend politikën e normës së interesit zero (ZIRP)? Fed mbajti normat e interesit në zero nga dhjetori 2008 deri në dhjetor 2015, dhe më pas mezi i ngriti ato deri në vitin 2017. Kjo periudhë e ZIRP përputhet me rritjen anemike të rimëkëmbjes nga 2009 - 2019. Përsëri, kjo është dëshmi e fortë që ZIRP ka nuk ka fuqi stimuluese.

Recesionet dhe zgjerimet ndodhin; ato janë pjesë e ciklit të biznesit. Por, Fed ka pak të bëjë me ta. Ciklet e biznesit udhëhiqen nga ngjarje makro si mobilizimet e pasluftës, goditjet e ofertës, politika fiskale, pandemitë, gabimet rregullatore, besimi i konsumatorëve, përparimet teknologjike dhe demografia.

Fed është e mirë në dëmtimin e ekonomisë
Fed ka pak të bëjë me ndonjë nga ata drejtues. Në fakt, e gjithë historia e Fed-it është një gabim politik pas tjetrit përsa i përket keqleximit të treguesve të ciklit të biznesit.

Fed e shkaktoi qartë Depresionin e Madh duke shtrënguar politikën monetare në 1927 - 1929 përpara rënies së tregut të aksioneve në tetor 1929. Fed e zgjati atë recesion duke e mbajtur politikën shumë të shtrënguar.

SHBA doli nga recesioni i parë (1929-1932) i Depresionit të Madh kur FDR zhvlerësoi dollarin kundrejt arit në 1933. Tregu i aksioneve u rrit fuqishëm nga 1933 deri në 1936, por Fed gaboi përsëri duke shtrënguar politikën në 1937, gjë që çoi në një recesion i mprehtë në 1937-1938.

Ishte kjo sekuencë e dy recesioneve me të dytin që ndodhi para se të rikuperoheshim nga i pari që e ktheu të gjithë periudhën në Depresionin e Madh (1929-1940). Një përfundim është se Fed ka aftësi të kufizuara për të ndihmuar ekonominë, por është mjaft e mirë në dëmtimin e saj.

Është interesante se SHBA-ja ka pasur tre banka qendrore dhe periudha të gjata pa asnjë bankë qendrore. Duke filluar me George Washington në 1789, SHBA nuk kishte bankë qendrore deri në vitin 1791. Atë vit, banka e parë qendrore amerikane e quajtur Banka e Shteteve të Bashkuara, e njohur më shpesh si Banka e Parë e Shteteve të Bashkuara, u themelua nga Kongresi i SHBA. Ajo u mor me qira për 20 vjet deri në 1811.

Banka e Parë e Shteteve të Bashkuara nuk përcaktoi politikën monetare ose normat e interesit, nuk rregulloi bankat e tjera, nuk mbajti rezerva të tepërta dhe nuk veproi si huadhënës i mundësisë së fundit.
Çështja kundër Fed - A ka nevojë Shtetet e Bashkuara për një bankë qendrore? Por u lejua t'i jepte para qeverisë së Shteteve të Bashkuara, dhe kjo ishte çështja. Banka e Parë mund të lehtësojë suksesin e planit të Alexander Hamilton për të emetuar borxhin e qeverisë dhe për të hequr tregun e tij të ri të obligacioneve qeveritare duke treguar se SHBA ishte një huamarrës i denjë për kredi. Në këtë aspekt, ishte një sukses.

Statuti i Bankës së Parë nuk u rinovua nga Kongresi në 1811. Kjo periudhë e dytë e asnjë banke qendrore në SHBA nuk zgjati shumë. Lufta e 1812, e cila u zhvillua nga 1812 deri në 1815, vuri një tendosje të rëndë në financimin e SHBA. Borxhi kombëtar i SHBA u rrit nga 45 milion dollarë në 1812 në 127 milion dollarë në 1815.

Kjo situatë stresuese financiare bindi shumë politikanë, përfshirë presidentin James Madison, të mbështesin krijimin e Bankës së Dytë të Shteteve të Bashkuara. Ajo u miratua nga një Akt i Kongresit në 1816 për një periudhë prej njëzet vjetësh. Banka e Dytë filloi veprimtarinë në Filadelfia më 7 janar 1817. Figura kryesore në Bankën e Dytë ishte Nicholas Biddle i Filadelfias, i cili ishte president i bankës nga 1823 deri në 1836.

Banka e Dytë filloi një fillim të vështirë duke zbatuar një politikë të lehtë të parasë në 1817 dhe 1818, e cila çoi në një bum toke dhe një rënie që përfundoi në panikun e 1819. Banka më pas shtrëngoi ofertën e parasë, e cila shkaktoi një recesion të zgjatur, papunësi , dhe rënia e çmimeve të pronave.

Vetëm Nicholas Biddle u bë President i bankës në 1823 që Banka e Dytë mori një politikë të barabartë. Biddle i atribuohet krijimit të një monedhe të shëndoshë dhe një politike monetare të moderuar nga 1823 deri në 1833, e cila ndihmoi SHBA-në të mbështeste një ekonomi në zgjerim gjatë asaj periudhe.

Andrew Jackson u bë President i SHBA në 1829 dhe menjëherë u nis për të shkatërruar Bankën e Dytë. Statuti i saj ishte planifikuar të skadonte në 1836. Recharter i bankës u bë një çështje qendrore në zgjedhjet e 1832 në një luftë të quajtur Lufta Bankare.

Jackson fitoi rizgjedhjen. Ai sulmoi bankën duke tërhequr depozitat federale dhe duke devijuar të ardhurat e reja federale në banka të zgjedhura private. Jackson vuri veton ndaj projektligjit të rikaraktimit dhe vetoja u mbështet. Banka e Dytë pushoi së ekzistuari me një statut federal në shkurt 1836.

Për 77 vjet nga 1836 deri në 1913, SHBA nuk kishte një bankë qendrore. Nuk ka dyshim se kjo ishte një nga periudhat më të mëdha dhe më të gjata të prosperitetit ekonomik në historinë e botës.

Kishte gjashtëmbëdhjetë recesione gjatë kësaj periudhe dhe gjashtë panik financiar të drejtpërdrejtë (1857, 1873, 1893, 1896, 1907 dhe 1910). Megjithatë, tendenca e përgjithshme e rritjes ka qenë pozitive dhe kjo rritje ka qenë përgjithësisht jo-inflacioniste dhe e nxitur nga inovacioni teknologjik. Këto përfshinin hekurudhat, telegrafin, telefonin, pajisjet e fermës, automobilin, rrokaqiejt, energjinë elektrike dhe kabllot transoqeanike.

Recesionet kanë qenë po aq të shpeshta me bankat qendrore sa edhe pa të. Në 110 vitet që nga krijimi i Rezervës Federale në 1913, SHBA pësoi 20 recesione ose depresione dhe pesë panik të plotë financiar, (1929, 1987, 1994, 1998 dhe 2008).

Gjatë 77 viteve pa një bankë qendrore (1836-1913), kishte një recesion çdo 4.8 vjet mesatarisht. Gjatë 110 viteve që nga krijimi i Rezervës Federale (1913-2023), ka pasur një recesion çdo 5.5 vjet. (Një vendim që gjysma e parë e 2022 ishte një recesion i bazuar në dy tremujorë radhazi të rritjes në rënie dhe shfaqja e një recesioni të ri këtë vit do ta ulte atë frekuencë në një recesion çdo 5.0 vjet).

Ky nuk është një ndryshim statistikisht domethënës në një seri kohore 187-vjeçare, veçanërisht duke pasur parasysh ashpërsinë e Depresionit të Madh (1929-1940), që ndodhi në orën e Fed. Rezultati është një korrelacion i lartë midis frekuencës së recesioneve me dhe pa një bankë qendrore.

Sekreti i vërtetë pas Rezervës Federale
Kjo sugjeron që Fed dhe politikat e saj të normave të interesit kanë shumë pak të bëjnë me recesionet. Recesionet nxiten nga cikli i biznesit dhe politika fiskale. Fed mund t'i përkeqësojë recesionet, por nuk mund t'i shërojë ato. Ekonomia e bën këtë vetë.

Në pamje të parë, ne nuk kemi nevojë për një Rezervë Federale për të vendosur normat e interesit. Tregu duket se bën një punë të mirë për të vendosur vetë tarifat. Ne nuk kemi nevojë për një Rezervë Federale për të parandaluar recesionet pasi ato ndodhin shpesh për arsye që nuk kanë të bëjnë me Fed. Ne nuk kemi nevojë për një Rezervë Federale për të siguruar rritjen, pasi SHBA pati një rritje spektakolare nga 1836 në 1913 pa një bankë qendrore.

Nëse Rezerva Federale nuk ka asnjë qëllim të rëndësishëm në përcaktimin e normave të interesit, parandalimin e recesioneve ose sigurimin e rritjes, pse kemi fare një Rezervë Federale?

Përgjigja shkon prapa në një sekuencë të çuditshme ngjarjesh nga viti 1906 deri në 1913. Këto ngjarje zbulojnë qëllimin e vërtetë dhe sekretin e vërtetë të Rezervës Federale.

Më 18 prill 1906, pati një tërmet masiv dhe zjarr që shkatërroi qytetin e San Franciskos. Mbi 3,000 njerëz vdiqën dhe mbi 80% e qytetit u shkatërrua. Kompanitë e sigurimeve filluan menjëherë të likuidojnë asetet për të mbledhur para për të mbuluar dëmet e pritshme.

Kjo shitje vuri stres në bankat e Nju Jorkut dhe Bursën e Nju Jorkut dhe tregjet e tjera financiare në lindje. Kombinimi i stresit të likuiditetit nga tërmeti i San Franciskos dhe humbja e besimit nga kolapsi i Knickerbocker Trust Company në Nju Jork çoi në rrjedhje bankare.

Në kulmin e panikut më 19 tetor 1907, Pierpont Morgan, bankieri më i famshëm në Amerikë dhe kreu i JP Morgan & Co., filloi një seri takimesh në gurin e tij në New York City në cep të Rrugës 36 dhe Madison me bankierë dhe zyrtarë të lartë të qeverisë. Nëpërmjet udhëheqjes së tij, Pierpont Morgan shpëtoi pothuajse i vetëm sistemin bankar amerikan.
Çështja kundër Fed - A ka nevojë Shtetet e Bashkuara për një bankë qendrore? Udhëtimi misterioz në ishullin Jekyll
Menjëherë pas Panikut të vitit 1907, bankierët dhe politikanët filluan të bënin pyetje të dukshme. Çfarë do të ndodhte në panikun e radhës? Pierpont Morgan nuk do të jetonte përgjithmonë. (Në fakt, Morgan vdiq në Romë në 1913). Kush do ta shpëtonte sistemin herën tjetër që bankat ishin në prag të kolapsit?

Bankierët kryesorë vendosën se duhej një bankë e re qendrore. Idealisht, kjo bankë do të ishte në pronësi të tyre, por do të kishte mbështetjen e qeverisë amerikane në formën e aftësisë për të emetuar valutë. Më e rëndësishmja, kjo bankë qendrore do të ishte në gjendje të vepronte si një huadhënës i fundit për bankat private amerikane.

Senatori amerikan Nelson Aldrich (R-RI) u bë kampioni politik i një banke të re qendrore. Në vitin 1910, Aldrich organizoi një udhëtim sekret në një klub ekskluziv privat në Jekyll Island, Georgia.

Të përfshirë në udhëtim ishin Frank A. Vanderlip (President i Bankës Kombëtare të Qytetit që përfaqëson interesat e Rockefeller), Paul Warburg (një partner në Kuhn, Loeb që përfaqëson interesat e Jacob Schiff dhe financat evropiane), Henry Davison (një partner në JP Morgan & Co që përfaqëson interesat e Morganit), Abram Andrew (një ekonomist dhe ndihmës sekretar i Thesarit që përfaqëson Qeverinë e SHBA) dhe Benjamin Strong (Zëvendës President i Bankers Trust dhe kreu i ardhshëm i Bankës së Rezervës Federale të Nju Jorkut).

Gjatë një jave, ky grup shkroi atë që më vonë u bë Akti i Rezervës Federale. Ishte i njohur në atë kohë si Plani Aldrich.

Grupi e dinte se amerikanët i kishin urryer bankat qendrore që nga rënia e Bankës së Dytë të Shteteve të Bashkuara në 1836. Kjo është arsyeja pse ata nuk e quajtën krijimin e tyre një bankë qendrore ose Banka e Shteteve të Bashkuara.

E quajti atë Rezerva Federale ishte edhe mashtruese dhe anodine. U deshën disa vite për ta miratuar këtë në ligj, por Akti më në fund u nënshkrua nga Presidenti Woodrow Wilson në ditët e fundit të vitit 1913. Fed ka qenë me ne që atëherë.

Deri më sot janë në pronësi të dymbëdhjetë bankat rajonale të Rezervës Federale privatisht nga bankat në çdo rajon. Drejtimi sigurohet nga Bordi i Guvernatorëve të Sistemit të Rezervës Federale i emëruar nga Presidenti i SHBA dhe me qendër në Uashington DC. Sistemi i përgjithshëm është një hibrid i përsosur i interesave publike dhe private.

Qëllimi i vërtetë i Rezervës Federale nuk ka të bëjë fare me ndihmën e ekonomisë, përcaktimin e normave të interesit, uljen e papunësisë ose ndonjë nga qëllimet e tjera të politikës që dëgjoni dhe lexoni. Qëllimi i vërtetë dhe sekreti i Fed është të shpëtojë bankat duke përdorur paratë e qeverisë. Bankierët i kanë duart në shtypshkronjë.

Pra, përgjigja e shkurtër është se SHBA nuk ka nevojë për një bankë qendrore. SHBA-ja bëri mirë pa një të tillë për 77 vjet nga 1836 deri në 1913. Fed nuk mund të stimulojë ekonominë. Fed nuk shkakton ciklin e biznesit (por mund t'i përkeqësojë gjërat dhe shpesh i bën). Fed nuk mund të krijojë vende pune.

Fed ekziston vetëm për t'u dhënë bankierëve kontrollin e parave dhe për të shpëtuar veten rreth një herë në dhjetë vjet. Çdo gjë tjetër që dëgjoni për stimulimin, krijimin e vendeve të punës, normat e interesit, stabilitetin financiar dhe më shumë është vetëm zhurmë. Recesioni i rëndë që po vjen më në fund mund t'i detyrojë disa të bëjnë pyetje të vështira dhe të këpusin krahët e Fed. Thjesht mos llogarisni në të.

Author: Jim Rickards
Burimi: AltucherConfidential.com