미국 우편 및 운송 솔루션 회사인 Stamps.com(SMTP)은 19월 중순에 눈부신 수익을 보고했지만 그럼에도 불구하고 주가는 무려 XNUMX%나 하락했습니다.
조정된 4.13분기 주당 순이익은 2.62달러로 분석가 예측치인 XNUMX달러의 거의 두 배에 달했습니다.
실제로 회사를 측정하기 위해 어떤 평가 기준을 선택하든 해당 회사는 해당 업계(소프트웨어 및 IT 서비스)에서 최고의 성과를 내는 회사 중 하나입니다.
장부가치는 3.61, 매출 대비 가격은 4.63, EBITDA 대비 기업 가치는 13.77로 업계 40개 중 239위를 기록했습니다.
주가는 실적 발표 당일 260달러에서 181월 26일 최저치인 4.7달러로 떨어졌습니다. 출혈이 멈추지 않았습니다. 본 글을 작성하는 시점 현재 주가는 XNUMX% 하락해 다시 단기 최저치를 테스트하고 있습니다.
시장은 불확실성을 싫어하기로 유명하기 때문에 회사가 수익 보고서에 수반되는 향후 지침 제공을 거부했을 때 다른 곳의 투자자들과 동일한 반응(매도, 매도, 매도)을 받았습니다.
회사는 회사가 대유행을 넘어서면서 매출이 유지되지 않을 것이라고 생각하지는 않았지만 "2021년에는 상당한 불확실성이 있다"고 말했습니다.
투자자들이 어느 정도 경기 순환 소비재로 전환함에 따라 부정적인 감정은 확실히 기술주의 광범위한 매도와 충돌했습니다.
그러나 화요일에 회사는 지분을 두 배로 늘렸다고 발표했습니다. 자사주 매입 프로그램을 120억 XNUMX천만 달러로, 26월 XNUMX일에 거래를 실행했지만 그것 역시 분위기를 높이는 데 도움이 되지 않았습니다.
Stamp.com의 폭발적인 수익
해당 수익 결과에 대해 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.
Stamps.com 수익은 연말 기준으로 758억 33만 달러 증가해 42% 개선되었습니다. 확실히 성장 구성 요소는 28~XNUMX분기에 전년 동기 대비 약간 하락했습니다(XNUMX% 대 XNUMX%).
4Q GAAP EPS 수치를 보면 조정 수치보다 훨씬 좋아 전년 대비 108% 증가했습니다($2.36).
고객 수는 25분기에도 전년 동기 대비 1.02% 증가한 4만명을 기록했습니다.
이 회사는 고객은 많지만 이익은 없는 성장 회사가 아닙니다. 정반대입니다.
이제 사업 자체를 살펴보겠습니다. 이 회사는 Stamps.com, Endicia, ShipStation, ShipWorks 및 ShippingEasy를 통해 운영되는 다양한 브랜드를 보유하고 있습니다.
현재 회사 운영의 상당 부분이 미국에 국한되어 있지만 이것이 열리는 국제적 확장 기회를 고려하면 이는 긍정적인 것으로 보아야 합니다.
분명히 전자 상거래의 도약은 가격으로 충분히 감당할 수 있고 더 이상 가질 수 없다고 판단한 시장 참가자가 있습니다. 실제로, 회사가 확보한 모든 신규 고객을 유지하더라도 2020년의 성과가 2021년에 반복되지 않을 것이라는 점을 근거로 판매하고 있는 것으로 보입니다.
저렴한 확장 비용
Stamps.com은 주로 중소기업을 대상으로 하며 저렴하고 편리하며 유연하게 서비스를 제공합니다. 몇 년 전 일부 사람들이 Shopify의 턴키 솔루션을 비웃었던 것과 마찬가지로 제품의 끈적임을 과소평가하는 것은 실수입니다.
Shipstation을 예로 들어 보겠습니다. 말 그대로 수백만 개의 중소기업이 쉽게 액세스할 수 있는 WordPress 플러그인으로 제공됩니다. 인터넷 사이트의 약 절반이 WordPress 플랫폼을 기반으로 구축되었습니다.
이 서비스를 사용하면 기업이 Hermes에서 Royal Mail 또는 미국의 경우 USPS(US Postal Service)에 이르기까지 다양한 배송업체와 연결할 수 있어 재고 및 배송을 쉽게 정리하고 관리할 수 있습니다.
Stamps.com 및 Endicia 브랜드는 패키지 우편 및 배송을 위한 USPS 전용 솔루션입니다. Shipstation과 마찬가지로 사용자는 표준 PC 및 프린터를 사용하여 전자 우표를 봉투, 라벨 또는 일반 용지에 직접 인쇄할 수 있습니다.
따라서 Stamps.com에서는 신규 고객 확보에 드는 한계 비용이 매우 낮습니다.
대차 대조표 강도
Stamps.com의 Piotroski F 점수는 7점 만점에 9점으로, 부채가 없고 433억 XNUMX만 달러의 현금을 보유하고 있는 매우 건전한 대차대조표를 보유하고 있음을 나타냅니다.
품질 관점에서 자기자본이익률은 21.8%로 인상적이며, 2020년 P/E는 20, 올해 추정치는 24.2로 합리적으로 가격이 책정되었습니다.
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