실버게이트는 어떻게 파산했나

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결과

1986년에 설립된 Silvergate(SI)는 수십 년 동안 캘리포니아 라호야에 있는 소규모 커뮤니티 은행에 불과했던 상장 은행입니다.

그건 그렇고, La Jolla는 마약 및 인신매매와 같은 일에 관심이 있다면 별장을 사기에 인기 있는 곳입니다.

La Jolla는 티후아나와 가깝기 때문에 수십 년 동안 돈세탁의 핫스팟이었습니다.

(누가 알겠습니까... 이것은 Silvergate 사가가 전개됨에 따라 앞으로 며칠 또는 몇 주 동안 관련성이 입증될 수 있습니다.)

그리고 암호 화폐가 나왔습니다.

2020-2021년 암호화폐 강세장을 예상하여 Silvergate는 독점 기술 플랫폼인 Silvergate Exchange Network(SEN)를 개발했습니다.
SEN은 즉시 법정화폐 송금으로 24/7 가동 시간을 자랑하여 암호화폐 은행으로 자리 잡았습니다.

그것은 기민한 움직임으로 판명되었습니다.

2021년까지 SEN은 1,600개 이상의 암호화폐 거래소, 금융 기관, 헤지 펀드 및 소매 참가자를 연결하는 데 사용되었습니다.

그들은 빠르게 성장했습니다.

SI의 총 예금은 2년 1분기 2020억 달러에서 14.3년 4분기 2021억 달러로 증가했습니다.

그리고 Silvergate에게는 좋은 거래였습니다.

암호화폐 예금자들은 SEN 네트워크에 액세스하는 대가로 무료로 Silvergate를 통해 법정화폐를 보유할 용의가 있었습니다.

그러나 여기 상황이 좋지 않은 곳이 있습니다…

무엇이 잘못 되었습니까
2021년에 Silvergate의 대차대조표가 암호화폐 강세 동안 부풀어 오르면서 은행은 수십억 달러의 장기 미국 국채를 사들였습니다.

불행하게도 그들은 역사적으로 낮은 이자율의 시기에 그렇게 했습니다.
연준이 금리를 인상하자 국채는 채권 시장에서 가치가 떨어졌습니다. 실제로 3년 2022분기 말까지 Silvergate는 1억 달러 이상의 미실현 손실을 기록했습니다.

이상적이지는 않았지만 Silvergate가 강제로 매각되는 경우에만 재앙이 될 것입니다.

하지만 다음에 무슨 일이 일어났는지 아시죠: FTX.

예, Silvergate는 강제로 매각되었습니다.

뱅크런
11년 2022월 11일 FTX는 파산 XNUMX장을 신청했습니다.

Silvergate가 노출되었다는 뉴스가 나왔을 때 예금자들은 깜짝 놀랐습니다.

당황한 그들은 자금을 인출했고 예금은 8억 달러 감소하여 한 분기 동안 68% 감소했습니다.

Silvergate는 지난 6년 동안 7억 달러에 매입한 XNUMX억 달러의 증권을 처분해야 했습니다.

그렇기 때문에 대차대조표에 ~$1억의 구멍이 있는 것입니다.
재미있는 것은…

이것은 피하기 쉬웠습니다.

그들이 단순히 현금과 단기 국채에 머물렀다면 괜찮았을 것입니다.

이것이 두 번째로 큰 스테이블 코인인 USDC가 스테이블 코인에서 실행되는 동안에도 미국 달러와 일대일 교환을 약속할 수 있는 방법입니다.

USDC의 발행사인 Circle은 20%의 현금과 80%의 유동성이 높은 3개월 T-bills를 보유하고 있습니다.

(USDC의 준비금 구조는 모든 주요 은행보다 보수적입니다.)

사람들은 Silvergate의 종말에 대해 암호 화폐를 비난하겠지만 여기에 진실이 있습니다.

Silvergate는 암호화와 거의 관련이 없으며 성경적으로 나쁜 위험 관리와 관련이 있습니다.

그처럼 간단합니다.

저자: 크리스 캠벨
출처: Altucher기밀