La crise mondiale du chocolat : qu’y a-t-il derrière ?

Azeez Mustapha

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L'industrie du chocolat est aux prises avec de graves pénuries de cacao, ce qui entraîne une implication inattendue de la part du gestionnaire de fonds spéculatifs. Pierre Andurand, réputé pour ses investissements pétroliers. Début mars, les prix avaient bondi de plus de 100 % en un an seulement, ce qui a conduit de nombreux spéculateurs au retrait.

La crise était évidente : des décennies de chocolat bon marché, des arbres vieillissants et des maladies généralisées des cultures en Afrique de l’Ouest, à l’origine de la moitié du marché.

Les conditions météorologiques défavorables ont exacerbé la situation, faisant craindre un déclin de la production à long terme. cacao les contrats à terme ont grimpé d'environ 70 % depuis le début du mois de mars, atteignant des niveaux records.

Pour les chocolatiers du monde entier, la crise est palpable, avec des fermetures d'usines de la Malaisie à l'Allemagne et des démêlés juridiques pour les entreprises prises au dépourvu. Les pénuries de liquidités signalent de nouvelles fluctuations imprévisibles des prix, risquant ainsi la faillite des entreprises.
La crise mondiale du chocolat : qu'y a-t-il derrière ?La volatilité du marché du cacao a stupéfié les acteurs chevronnés, déclenchant le chaos tout au long de la chaîne d'approvisionnement mondiale, depuis les agriculteurs ouest-africains en difficulté jusqu'aux courtiers européens et aux fabricants de bonbons américains.

Les prix à terme ont atteint un niveau sans précédent de 10,760 1970 dollars la tonne métrique, soit le double du sommet des années 12,500, Citigroup prévoyant une hausse des prix à 20,000 XNUMX dollars et Andurand prévoyant plus de XNUMX XNUMX dollars cette année.

Les hausses rapides des prix ont chassé de nombreux investisseurs, incapables de suivre l’augmentation des appels de marge. Les échanges à terme du cacao sont tombés à leur plus bas niveau depuis 12 ans, laissant le marché coincé entre de graves pénuries de récoltes et des niveaux de liquidité dangereusement bas.

Lorsque les entreprises ne parviennent pas à répondre aux appels de marge pour soutenir leurs couvertures, elles sont obligées de racheter des contrats à terme, ce qui fait grimper les prix et contraint davantage de participants à quitter le marché.

Ce cycle pénible reflète des événements récents, tels que le ralentissement du nickel et la flambée des prix du gaz naturel en Europe après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, affectant les consommateurs, les fabricants, les devises et les économies.

La Côte d'Ivoire et le Ghana, responsables de la moitié des approvisionnements en cacao, s'attendent à des baisses de production à deux chiffres. La gravité de la situation incite les deux pays à reporter les contrats aux récoltes futures.

L'Organisation internationale du cacao (ICCO) prévoit un déficit de production de 374,000 2023 tonnes pour la saison 2024-XNUMX, marquant le troisième déficit consécutif.

Barry Callebaut AG prévoit un déficit de 500,000 XNUMX tonnes, soit environ un dixième du marché mondial, et s'attend à une nouvelle pénurie l'année prochaine. La concentration de la production de cacao en Côte d'Ivoire et au Ghana expose la vulnérabilité du marché aux conditions de récolte.
La crise mondiale du chocolat : qu'y a-t-il derrière ?Le Nigeria et le Cameroun ont maintenu une production relativement stable, tandis que leurs concurrents asiatiques connaissent un déclin. La situation de l'industrie du cacao constitue un avertissement pour le secteur du café, dont la production est également concentrée au Brésil et au Vietnam.

Depuis des décennies, les agriculteurs de Côte d’Ivoire et du Ghana sont confrontés à un sous-paiement chronique. Malgré la hausse nominale des prix à terme, ils n’ont pas suivi le rythme de l’inflation.

Cela reste le cas, même 12 ans après que la Côte d’Ivoire a nationalisé son secteur du cacao pour améliorer les moyens de subsistance des agriculteurs, condition pour bénéficier d’un allégement de la dette du Fonds monétaire international après la guerre civile de 2011.

Les gouvernements des deux pays déterminent les prix proposés aux producteurs et les fixent un an à l'avance. Par conséquent, les producteurs reçoivent nettement moins que les prix du marché international et n’ont pas la flexibilité nécessaire pour répondre aux fluctuations de l’offre et de la demande.

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Azeez Mustapha

Azeez Mustapha est un professionnel du trading, analyste de devises, stratège en signaux et gestionnaire de fonds avec plus de dix ans d'expérience dans le domaine financier. En tant que blogueur et auteur financier, il aide les investisseurs à comprendre des concepts financiers complexes, à améliorer leurs compétences en investissement et à apprendre à gérer leur argent.

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