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RÉSULTATS

Le géant américain de la livraison FedEx (FDX) négocie ses sommets historiques sur le dos d'être un vainqueur de la pandémie, mais c'est aussi un vainqueur de l'inflation, ce qui en fait un achat fort séduisant.

Les investisseurs averses au risque seront attirés par son potentiel de gains à l'épreuve de l'inflation, tandis que ceux qui recherchent une croissance du capital peuvent être assurés que le passage à l'Internet n'est pas un phénomène passager mais un changement systémique.

Les bénéfices de la société pour le quatrième trimestre et l'année entière ont été publiés le 4 juin, avec un bénéfice dilué de 24 $.

Le résultat d'exploitation du quatrième trimestre a doublé d'une année sur l'autre avec une croissance du chiffre d'affaires de 27%, en avance sur les estimations.

Ventes en hausse d'un cinquième à 84 milliards de dollars

Les ventes de l'exercice sont passées de 66 milliards de dollars à près de 84 milliards de dollars, grâce à la multiplication des volumes de colis aux États-Unis.

Et FedEx Ground – son service de livraison de petits colis – a réalisé un bénéfice d'exploitation de 3.2 milliards de dollars, soit un bond d'environ 60 %.

Pendant ce temps, FedEx Express, qui gère les colis internationaux et les articles commerciaux, a profité du manque de trafic aérien commercial et de la livraison de colis entraînée par cette forme de fret aérien – les livraisons de la flotte aérienne de FedEx ont pris le relais.

Signe de la solidité de son activité de livraisons internationales, FedEx a désormais 48 appareils en commande auprès de Boeing, dont 10 B767F devant être livrés au cours de l'exercice 2024 et 10 au cours de l'exercice 2025.

Mais le lendemain de la publication des résultats, les actions ont chuté de 4% en grande partie en raison d'une prévision de bénéfices pour 2022 qui était inférieure aux attentes du marché. FedEx a blâmé les difficultés d'embauche pour ses prévisions prudentes.

Le pouvoir de fixation des prix de FedEx fait grimper la valorisation

Cependant, malgré ce qui pourrait être perçu comme des problèmes de croissance, les analystes ont souligné des qualités qui rendent FedEx de plus en plus attrayant dans un contexte d'accélération de l'inflation des prix.

Tout d'abord, JPMorgan a surpondéré l'action avec un objectif de prix de 366 $, affirmant qu'il s'attend à ce que la société de livraison suive les traces d'UPS et augmente les suppléments pour couvrir l'augmentation des coûts et l'investissement dans de nouvelles capacités.

La solidité des prix était également à l'origine de la réflexion des analystes du Credit Suisse, qui ont également opté pour une note de surperformance (PT 373), citant un potentiel d'expansion de la marge pour l'exercice 2022.

Il a également souligné que la chute du cours de l'action après les résultats était probablement due à une réaction négative à des dépenses d'investissement plus élevées que prévu. Mais cela peut être mauvais pour les court-termistes, mais les investissements sont invariablement bons pour la rentabilité à plus long terme.

Morningstar postule la juste valeur de l'action à 233 $, affirmant que l'activité B2B internationale et nationale se redressait bien.

De manière significative, les analystes de Morningstar soulignent le fait que la société dispose d'un excellent pouvoir de fixation des prix en raison de la capacité limitée de livraison du dernier kilomètre, avec son service à bas prix FedEx Ground qui voit les rendements s'améliorer de 14 % au quatrième trimestre, en plus des 4 % du trimestre précédent. .

Enfin, Baird a fixé un objectif de cours de 350 $ sur les actions de l'entreprise sur la base d'une demande de commerce électronique favorable et soutenue.

Les analystes du courtier ont écrit: "Les avantages du renforcement du commerce mondial et de l'intégration de TNT devraient entraîner une amélioration continue chez Express."

L'objectif de prix consensuel pour l'action cité par le service aux investisseurs SharePad est de 345 $, ce qui représente une hausse de 17% par rapport au prix actuel de 297 £.

La mesure dans laquelle FedEx a été l'un des gagnants de la pandémie est visible dans son rebond par rapport au nadir des prix de mars 2020, lorsque toutes les ramifications de l'impact du virus Covid sur l'activité économique ont été réalisées.

Le stock a augmenté de 243% depuis son creux, alors que la demande de livraison de colis a explosé avec les fermetures de centres commerciaux et les consommateurs se tournant par millions vers les points de vente en ligne.

Le S&P 500 est en hausse de 95% depuis le mois de mars 2020, ce qui confirme le niveau de surperformance de FedEx.

Selon l'enquête Refinitiv menée auprès de 32 analystes de courtiers, 25 évaluent l'action comme un achat ou un achat fort, 6 comme une conservation et seulement 1 comme une vente, avec un objectif de prix médian de 360 ​​$ – plus haussier que le consensus mentionné précédemment – ​​représentant une prime de 21. %.

Nous considérons FedEx comme un achat solide à moyen et long terme.

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