外匯市場流動性的重要性 – 外匯交易策略

邁克爾·法索邦

更新：二〇二三年十一月十六日

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流動性自古以來就是一個重要因素，並且一直持續到今天。一個人、公司或國家可能非常富有，但如果他們沒有足夠的流動性或流動資產，他們很容易破產。在金融危機期間（例如 2008 年的金融危機），我們經常聽到流動性或缺乏流動性的問題。一些信譽良好的公司當時宣布破產，因為他們沒有足夠的流動資產來償還債權人或客戶。

大約五年來，希臘一直處於類似的境地，只有歐盟提供的額外流動性才能維持該國的生存。事實上，希臘此時正經歷流動性“飢餓”，如果不盡快得到歐盟的幫助，它將拖欠國際貨幣基金組織的債務償還，這將正式導致該國破產。流動性是外匯市場的關鍵要素。我們將在下面解釋為什麼它對每個外匯交易者如此重要。

世界上流動性最強的市場是外匯市場

什麼是流動資金？

我們先舉個例子：如果考試時，一個教室有30個人，但只有一支筆，那麼整個教室需要多長時間才能完成考試？由於沒有足夠的筆可供使用，因此對該筆的需求量將會很大。換句話說，我們正在經歷一個沒有筆的筆市場！

流動性可以定義為對產品或服務的現有需求。你能多快賣掉你的車並將其變成現金？您的設計師手錶能賣多快？在金融市場中，當我們提到流動性時，我們指的是特定工具以電子或實物形式轉化為現金的容易程度或速度。有些工具的流動性很強，例如黃金或短期美國債券，如果您願意以合理的價格出售，它們都可以在世界任何地方快速出售。有些流動性較差，例如希臘債券。沒有人願意購買它們，因為擔心國家會宣布破產，投資者將無法收回溢價。外匯也是如此– 某些貨幣比其他貨幣更具流動性，例如美元、歐元等。而小額或不穩定貨幣的流動性較差，因為您無法在發行國以外的任何地方使用它們，因此無法出售或兌換它們對於另一台樂器。

流動性不足的跡象

全球各地的證券交易所被認為是完美的市場，因此流動性很強，但情況並非總是如此。在重大事件或休市期間，投資者會平倉，市場變得非常波動。在股市圖表中，就像下面的 Facebook 圖表一樣，其中存在大量缺口。這些缺口通常發生在交易所關閉且流動性枯竭時。

股票市場缺乏流動性造成的價格差距

儘管不像股票市場那樣頻繁，但外匯市場有時也會出現跳空。但外匯市場流動性不足的最常見跡像是短時間內出現的長蠟燭。今年 15 月 1.20 日就發生了這樣的事件，當時瑞士央行 (SNB) 取消了歐元/瑞郎 40 的盯住匯率。由於投資者和電子交易計算機從該貨幣對撤資，歐元/瑞士法郎和所有其他瑞士法郎 (CHF) 貨幣對在幾秒鐘內下跌超過 XNUMX 美分。從下面的歐元/瑞郎圖表中我們可以看到，該貨幣對長期以來一直在窄幅區間內交易，然後在一分鐘內暴跌。

流動性缺口導致瑞士法郎貨幣對大幅下跌

所有市場參與者都為該市場增加了流動性。就個人而言，銀行業的一些知名企業在外匯市場上脫穎而出。這些被稱為一級流動性提供商，包括德意志銀行、花旗、摩根士丹利、匯豐銀行、瑞銀、美國銀行、巴克萊、高盛等。

零售交易持續增長，是流動性的重要組成部分。預計佔現貨成交額的12%以上。作為交易台運營的經紀商是其中的一部分，並充當流動性提供者。它們允許客戶買賣貨幣並在真實市場或內部對沖客戶的頭寸。

美元是交易量最大的貨幣。如今，外匯市場的大部分交易量都是由投機者帶來的，有人認為投機者佔了市場的90%以上。世界上大多數人已經意識到並接受了投機者的重要性以及他們為市場增加的流動性。

中國是最新接受並將投機引入其金融市場的國家。幾年前，他們為投機者打開了市場大門，但決定再次將他們趕出去。沒過多久，他們就懇求他們回來。自引入高頻交易以來，它們的市場份額規模有所增加，現在在提供流動性方面發揮著重要作用。由於他們每天執行數百萬筆交易，因此他們願意隨時買賣工具，從而提供流動性。

流動性對外匯交易者的重要性

外匯（forex）市場是一個去中心化的全球市場。除了法蘭克福交易大廳（僅佔外匯交易的一小部分）之外，外匯市場沒有實際地點。貨幣的買賣主要是在銀行之間以電子方式進行，因此被稱為“銀行間市場”。但也有其他參與者，例如投資和對沖基金、養老基金、保險公司、公司等。

截至 2013 年 5.3 月，外匯市場平均單日交易額為 24 萬億美元。這使其成為迄今為止世界上最大的市場，也是有史以來流動性最強的市場。這意味著交易量極高，大部分時間買賣量都很高。您可以在一天中的任何時間、一周中的任何時間（5/XNUMX）進行交易。

外匯市場的日交易量已超過 5 萬億美元。從我和你這樣的交易者的角度來看，像外匯這樣的流動性市場的最大好處是交易更容易。當然，也有劇烈波動的時候，但這受經濟新聞或政治事件等外部衝擊的影響較小。

流動性市場往往遵循人群行為，這比流動性較低的市場/工具的特徵——單一投資者行為更容易解讀。你可以很好地了解一大群人的情緒，但你無法知道一小群與你無關的人的腦子裡在想什麼。這就是為什麼更容易預測流動性更強的市場的方向和價格走勢。

由於流動性市場更具邏輯性，因此它比非流動性市場更嚴格地遵循趨勢、支撐位和阻力位等價格模式。因此，對於交易者來說，流動性市場的另一個優勢是更容易被機械交易系統利用；正是由於這個原因，算法交易在外匯中變得非常流行。您也可以在交易清淡的市場中應用自動交易系統，但您會遇到大量來自低流動性且機械系統無法預測的波動。

流動性市場更具邏輯性，它遵循趨勢、支撐位和阻力位等價格模式。流動性可以最大限度地減少損失——在流動性不足的市場中，沒有比交易錯誤更糟糕的地方了。想像一下，您持有一隻股票的多頭，而下一個交易日該股票開盤價就下跌了 200 點差。正如我們在上面的 Facebook 圖表中所示，這在股票市場中很常見。如果您做多歐元/瑞郎——略高於釘住匯率 1.20 怎麼樣？嗯，在那一分鐘的流動性缺口期間，很多賬戶都被炸掉了。但此類事件在外匯中非常罕見，因此我們可以說在這個市場上交易比在其他流動性較差的市場上交易更安全。

流動性市場的價格波動或波動性低於流動性較低的市場，因此點差要小得多，這是零售交易者的另一個優勢。某些經紀商對歐元/美元和美元/日元等大多數流動性貨幣對提供低至 0.2-0.3 點的點差。在證券交易所交易的最大公司股票的點差通常為 20-30 點，而普通經紀商提供的所有外匯主要股票的點差為 1.5-2.5 點。這來自外匯市場的高流動性，使交易者很容易使用不適用於股票或其他流動性較低的市場的不同交易策略。

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流動性不足的跡象

流動性對外匯交易者的重要性

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