Fedga qarshi ish - Qo'shma Shtatlarga markaziy bank kerakmi?

Nusxa savdosi uchun xizmat. Bizning Algo avtomatik ravishda savdolarni ochadi va yopadi.

L2T Algo minimal xavf bilan yuqori daromadli signallarni taqdim etadi.

24/7 kriptovalyuta savdosi. Siz uxlayotganingizda biz savdo qilamiz.

Muhim afzalliklarga ega 10 daqiqa o'rnatish. Qo'llanma sotib olish bilan birga beriladi.

79% muvaffaqiyat darajasi. Bizning natijalarimiz sizni hayajonlantiradi.

Oyiga 70 tagacha savdo. 5 dan ortiq juftlik mavjud.

Oylik obuna £58 dan boshlanadi.

L2T Nimadir

sh.b.

Natijalar

Kirish
Bu ba'zilarni qiziqtirgan savollardan biri... lekin hamma so'rashdan qo'rqadi. (Oxirgi olti oy davomida xayrli tong degandan keyin qo'shningizning ismi kabi.)

Ayniqsa, Federal rezervning Amerika iqtisodiyotida hamma joyda mavjudligi, ahamiyati va obro'sini hisobga olgan holda.

Buni Fed-ning moliyaviy ommaviy axborot vositalaridagi ahamiyatini shubha ostiga qo'yish pizza uchun jalapenos (yoki ananas!) so'rash bilan tengdir ...

Kufr.

Ammo bugun biz aynan shunday qilamiz. (Fed, tushunarli. Bizning pizza tozaligicha qolmoqda.)

Quyida, hamkasbi Jim Rikards ildizni sindirib, so'raydi:

"Federal zaxira tizimi iqtisodiy o'sish, moliyaviy barqarorlik yoki ish o'rinlari yaratish nuqtai nazaridan foydali funktsiyani bajaradimi?"

Uning javoblari sizni hayratda qoldirishi mumkin.

Quyidagilarni tekshiring.

O‘qing.” - Kris Kempbell

Nima uchun bizga Fed kerak?
Fed siyosatiga "rag'batlantirish" yoki "ishsizlikni pasaytirish" yoki "inflyatsiyaga qarshi kurashish" bo'yicha cheksiz sharhlar bilan Fed haqiqatan ham bu narsalardan birini qila oladimi yoki yo'qmi, hayratlanarli darajada kam sharh bor.

Va, agar ular imkoni bo'lsa, ular yaxshi ish qilishyaptimi. Deyarli hech kim bizga birinchi navbatda Federal zaxira tizimi kerakmi yoki yo'qmi degan savolni bermaydi va agar kerak bo'lsa, nima uchun.
Fedga qarshi ish - Qo'shma Shtatlarga markaziy bank kerakmi? Fed "rag'batlantirish" rag'batlantiruvchi emas
Fed samaradorligining empirik dalillari aniq. Fed iqtisodiyotni rag'batlantira olmaydi. Faqat 2009 yildan 2019 yilgacha bo'lgan davrni hisobga olish kerak. O'sha o'n yil davomida AQSh iqtisodiyoti 2007 - 2009 yillardagi Buyuk turg'unlikdan tiklandi. Bunga 2008 yil davomida Bear Stearns, Fannining ketma-ket muvaffaqiyatsizliklari bilan kuchli moliyaviy vahima ham kirdi. Mey, Freddi Mak, Lehman Brothers va AIG.

Shuningdek, biz Goldman Sachs va Morgan Stanleyning deyarli muvaffaqiyatsizliklarini boshdan kechirdik, ular Fed ularni bank xolding kompaniyalariga aylantirmaguncha va ularni Citi, Wells Fargo va JP Morgan bilan birga qutqarmaguncha, keyingi dominolar quladi.

Ikkinchi jahon urushidan keyingi barcha tiklanishlarda YaIMning o'rtacha yillik o'sishi 4.2% dan bir oz ko'proqni tashkil etdi. 1980 yildan beri barcha tiklanishlarda YaIMning o'rtacha yillik o'sishi 3.75% ni tashkil etdi. 2009-2019 yillarda tiklanish davrida YaIMning o'rtacha yillik o'sishi 2.1% ni tashkil etdi.

Bu AQSh tarixidagi eng zaif tiklanish bo'ldi.

Bu Fed QE800, QE4.5, QE1, QE2 deb nomlanuvchi dasturlarda miqdoriy yumshatish (“QE”) yordamida balansini 3 milliard dollardan 4 trillion dollarga kengaytirgan bir paytda yuz berdi va ochiqchasiga biz hisobni yo'qotdik. O'shandan beri QE.

Siz endi "QE" atamasini kamdan-kam eshitasiz. Buning sababi, u ishlamayapti. Fed va Fed bo'lmagan iqtisodchilarning ko'plab tadqiqot hujjatlari shunday xulosaga keldi. Qisqasi, Fed pul chop qiladi yo'q o'sishga hissa qo'shadi va ogohlantiruvchi emas.

Xuddi shu narsa foiz stavkalarini pasaytirish uchun ham amal qiladi. Nolinchi foiz stavkasi siyosatini (ZIRP) eslaysizmi? Fed foiz stavkalarini 2008-yil dekabridan 2015-yil dekabrigacha nol darajasida ushlab turdi, keyin esa 2017-yilgacha zo‘rg‘a ko‘tardi. ZIRPning bu davri 2009-2019 yillardagi tiklanishning kamqonlik o‘sishiga to‘g‘ri keladi. ogohlantiruvchi kuch yo'q.

Turg'unlik va kengayish sodir bo'ladi; ular biznes tsiklining bir qismidir. Biroq, Fed-ning ular bilan aloqasi yo'q. Biznes tsikllari urushdan keyingi safarbarliklar, ta'minot zarbalari, fiskal siyosat, pandemiyalar, tartibga soluvchi xatolar, iste'molchilar ishonchi, texnologiya yutuqlari va demografiya kabi makro hodisalar bilan bog'liq.

Fed iqtisodiyotga zarar etkazishda yaxshi
Fedning bu haydovchilarning hech biri bilan aloqasi yo'q. Aslida, Fed-ning butun tarixi biznes tsikli ko'rsatkichlarini noto'g'ri o'qish nuqtai nazaridan birin-ketin siyosat xatosidir.

Fed 1927-1929-yillarda 1929-yil oktabrdagi fond bozori qulashi oldidan pul-kredit siyosatini qattiqlashtirish orqali Buyuk Depressiyaga sabab bo'ldi. Fed siyosatni juda qattiq ushlab turish orqali bu turg'unlikni uzaytirdi.

1929 yilda FDR dollarni oltinga nisbatan devalvatsiya qilganda AQSh Buyuk Depressiyaning birinchi turg'unligidan (1932-1933) chiqdi. Birja bozori 1933 yildan 1936 yilgacha kuchli o'sdi, biroq Fed 1937 yilda siyosatni qattiqlashtirish orqali yana qo'pol xatoga yo'l qo'ydi. 1937-1938 yillardagi keskin tanazzul.

Aynan shu ikki turg'unlik ketma-ketligi bo'lib, ikkinchisi biz birinchisidan tuzalganimizdan oldin sodir bo'lgan butun davrni Buyuk Depressiyaga (1929-1940) aylantirdi. Xulosa shuki, Fed iqtisodga yordam berish imkoniyati cheklangan, ammo unga zarar etkazishda juda yaxshi.

Qizig'i shundaki, AQShda uchta markaziy bank mavjud va uzoq vaqt davomida markaziy bank bo'lmagan. 1789-yilda Jorj Vashingtondan boshlab, 1791-yilgacha AQShda markaziy bank yoʻq edi. Oʻsha yili Amerika Qoʻshma Shtatlarining birinchi Markaziy banki Amerika Qoʻshma Shtatlari Banki deb ataladigan, odatda Amerika Qoʻshma Shtatlarining Birinchi Banki sifatida tanilgan AQSh Kongressi tomonidan nizomlangan edi. U 20 yilgacha 1811 yil davomida ijaraga olingan.

Amerika Qo'shma Shtatlarining Birinchi banki pul-kredit siyosati yoki foiz stavkalarini belgilamadi, boshqa banklarni tartibga solmadi, ortiqcha zaxiralarni saqlamadi va oxirgi chora sifatida qarz beruvchi sifatida ishlamadi.
Fedga qarshi ish - Qo'shma Shtatlarga markaziy bank kerakmi? Ammo Qo'shma Shtatlar hukumatiga pul qarz berishga ruxsat berildi va gap shu edi. Birinchi Bank AQShning kreditga layoqatli qarz oluvchi ekanligini ko'rsatib, Aleksandr Hamiltonning davlat qarzini chiqarish va yangi davlat obligatsiyalari bozorini yo'lga qo'yish rejasining muvaffaqiyatiga yordam berishi mumkin edi. Shu nuqtai nazardan, bu muvaffaqiyat edi.

Birinchi bank ustavi 1811 yilda Kongress tomonidan yangilanmagan. AQShda markaziy bank bo'lmagan bu ikkinchi davr uzoq davom etmadi. 1812 yildan 1812 yilgacha bo'lgan 1815 yilgi urush AQSh moliyalashtirishga jiddiy ta'sir ko'rsatdi. AQSH davlat qarzi 45-yildagi 1812 million dollardan 127-yilda 1815 million dollarga koʻtarildi.

Ushbu og'ir moliyaviy vaziyat ko'plab siyosatchilarni, shu jumladan Prezident Jeyms Medisonni Amerika Qo'shma Shtatlarining Ikkinchi Bankini yaratishni qo'llab-quvvatlashga ishontirdi. U 1816 yilda yigirma yil muddatga Kongress akti bilan tuzilgan. Ikkinchi bank Filadelfiyada 7-yil 1817-yanvarda oʻz faoliyatini boshladi.Ikkinchi bankning yetakchi shaxsi filadelfiyalik Nikolas Biddl boʻlib, u 1823-1836-yillarda bank prezidenti boʻlgan.

Ikkinchi bank 1817 va 1818 yillarda oson pul siyosatini yuritish orqali qo'pol ish boshladi, bu esa 1819 yildagi vahima bilan yakunlangan er boom va bustga olib keldi. Keyin bank pul taklifini kuchaytirdi, bu esa cho'zilgan tanazzulga, ishsizlikka sabab bo'ldi. , va mol-mulk narxining pasayishi.

1823 yilda Nikolas Biddl bank prezidenti bo'lgunga qadar Ikkinchi bank bir tekis siyosatga ega bo'ldi. Biddl 1823 yildan 1833 yilgacha mustahkam valyuta va mo''tadil pul-kredit siyosatini yaratganligi bilan ajralib turadi, bu esa AQShga o'sha davrda kengayib borayotgan iqtisodiyotni qo'llab-quvvatlashga yordam berdi.

Endryu Jekson 1829 yilda AQSh prezidenti bo'ldi va darhol Ikkinchi bankni yo'q qilishga kirishdi. Uning nizomi 1836 yilda tugashi kerak edi. Bankning nizomi bank urushi deb nomlangan kurashda 1832 yilgi saylovlarda markaziy masala bo'ldi.

Jekson qayta saylanishda g'alaba qozondi. U federal depozitlarni olib qo'yish va yangi federal daromadlarni tanlangan xususiy banklarga yo'naltirish orqali bankka hujum qildi. Jekson recharter qonun loyihasiga veto qo'ydi va veto tasdiqlandi. Ikkinchi bank federal nizom bilan 1836 yil fevralda o'z faoliyatini to'xtatdi.

77 yildan 1836 yilgacha 1913 yil davomida AQShda markaziy bank yo'q edi. Bu jahon tarixidagi iqtisodiy farovonlikning eng katta va eng uzoq davrlaridan biri bo‘lganiga shubha yo‘q.

Bu davrda o'n oltita tanazzul va oltita ochiq moliyaviy vahima (1857, 1873, 1893, 1896, 1907 va 1910) bo'ldi. Shunga qaramay, o'sishning umumiy tendentsiyasi ijobiy bo'ldi va bu o'sish odatda inflyatsion bo'lmagan va texnologik innovatsiyalar bilan ta'minlangan. Bularga temir yo'llar, telegraf, telefon, qishloq xo'jaligi texnikasi, avtomobil, osmono'par binolar, elektr energiyasi va okeanlararo kabellar kiradi.

Turg'unliklar markaziy banklarda bo'lgani kabi tez-tez bo'lgan. 110-yilda Federal zaxira tizimi tashkil etilganidan buyon 1913 yil davomida AQSh 20 marta resessiya yoki tushkunlik va beshta ochiq moliyaviy vahimalarni boshdan kechirdi (1929, 1987, 1994, 1998 va 2008).

Markaziy banksiz 77 yil davomida (1836-1913) o'rtacha har 4.8 yilda bir marta retsessiya sodir bo'ldi. Federal rezerv tashkil etilganidan beri 110 yil davomida (1913-2023) har 5.5 yilda bir marta retsessiya sodir bo'ldi. (2022-yilning birinchi yarmi ketma-ket ikki chorakdagi o'sishning pasayishiga asoslangan retsessiya bo'lgan qaror va bu yil yangi turg'unlikning paydo bo'lishi bu chastotani har 5.0 yilda bir marta retsessiyaga tushiradi).

Bu 187 yillik vaqt seriyasidagi statistik jihatdan ahamiyatli farq emas, ayniqsa Fed kuzatuvida sodir bo'lgan Buyuk Depressiyaning (1929-1940) og'irligini hisobga olsak. Natijada markaziy bank bilan va markaziy banksiz turg'unlik chastotasi o'rtasidagi yuqori korrelyatsiya.

Federal zaxira orqasidagi haqiqiy sir
Bu shuni ko'rsatadiki, Fed va uning foiz stavkalari siyosati turg'unliklarga juda oz aloqasi bor. Retsessiyalar biznes tsikli va fiskal siyosat bilan bog'liq. Fed turg'unlikni yomonlashtirishi mumkin, ammo ularni davolay olmaydi. Iqtisodiyot buni o'zi qiladi.

Bir qarashda, foiz stavkalarini belgilash uchun bizga Federal zaxira tizimi kerak emas. Bozor o'z-o'zidan stavkalarni belgilashda yaxshi ish qilganga o'xshaydi. Turg'unlikning oldini olish uchun bizga Federal rezerv kerak emas, chunki ular Fed bilan hech qanday aloqasi bo'lmagan sabablarga ko'ra tez-tez sodir bo'ladi. O'sishni sug'urtalash uchun bizga Federal rezerv kerak emas, chunki AQSh 1836 yildan 1913 yilgacha markaziy banksiz ajoyib o'sishga ega edi.

Agar Federal Rezerv foiz stavkalarini belgilash, retsessiyalarning oldini olish yoki o'sishni sug'urtalashda muhim maqsadi bo'lmasa, nega bizda umuman Federal rezerv mavjud?

Javob 1906 yildan 1913 yilgacha bo'lgan g'alati voqealar ketma-ketligiga borib taqaladi. Bu voqealar Federal rezervning asl maqsadi va asl sirini ochib beradi.

18 yil 1906 aprelda San-Fransisko shahrini vayron qilgan kuchli zilzila va yong'in sodir bo'ldi. 3,000 dan ortiq odam halok bo'ldi va shaharning 80% dan ortig'i vayron bo'ldi. Sug'urta kompaniyalari kutilayotgan da'volarni qoplash uchun pul mablag'larini jalb qilish uchun darhol aktivlarni tugatishga kirishdilar.

Ushbu savdo Nyu-York banklari, Nyu-York fond birjasi va sharqdagi boshqa moliyaviy bozorlarga stress qo'ydi. San-Fransiskodagi zilziladan kelib chiqqan likvidlik stressi va Nyu-Yorkdagi Knickerbocker Trust kompaniyasining qulashi natijasida ishonchning yo'qolishi banklarning ishlamay qolishiga olib keldi.

19-yil 1907-oktabrda vahima avjida, Amerikadagi eng mashhur bankir va JP Morgan & Co. rahbari Pierpont Morgan Nyu-Yorkdagi 36-ko'cha va Medison ko'chasining burchagida joylashgan o'zining jigarrang toshida bir qator uchrashuvlarni boshladi. yuqori darajadagi bankirlar va hukumat amaldorlari. Pierpont Morgan o'zining rahbarligi orqali deyarli yakka o'zi AQSh bank tizimini saqlab qoldi.
Fedga qarshi ish - Qo'shma Shtatlarga markaziy bank kerakmi? Jekyll oroliga sirli sayohat
1907 yildagi vahima boshlanganidan so'ng, bankirlar va siyosatchilar aniq savollarni berishni boshladilar. Keyingi vahimada nima bo'ladi? Pierpont Morgan abadiy yashamaydi. (Aslida, Morgan 1913 yilda Rimda vafot etgan). Keyingi safar banklar qulash yoqasiga kelib qolganda tizimni kim saqlab qoladi?

Yuqori bankirlar yangi markaziy bank zarur deb qaror qilishdi. Ideal holda, bu bank o'ziga tegishli bo'lardi, lekin valyuta chiqarish imkoniyati shaklida AQSh hukumati tomonidan qo'llab-quvvatlanadi. Eng muhimi, bu markaziy bank AQShning xususiy banklariga oxirgi chora sifatida qarz beruvchi sifatida ishlay oladi.

AQSh senatori Nelson Aldrich (R-RI) yangi markaziy bankning siyosiy chempioniga aylandi. 1910 yilda Aldrich Jorjiya shtatidagi Jekil orolidagi eksklyuziv xususiy klubga yashirin sayohat uyushtirdi.

Safarga Frank A. Vanderlip (Rokfeller manfaatlarini ifodalovchi Milliy Siti Bankining prezidenti), Pol Uorburg (Kundagi hamkor, Jeykob Shiff manfaatlari va Yevropa moliyasini ifodalovchi Loeb), Genri Davison (JP Morgan & hamkori) ham bor edi. Morgan manfaatlarini ifodalovchi Co.), Abram Endryu (AQSh hukumatini ifodalovchi iqtisodchi va G'aznachilik kotibi yordamchisi) va Benjamin Strong (Bankers Trust vitse-prezidenti va Nyu-York Federal zaxira bankining bo'lajak rahbari).

Bir hafta davomida bu guruh keyinchalik Federal zaxira to'g'risidagi qonunga aylangan narsani yozdi. O'sha paytda u Aldrich rejasi sifatida tanilgan.

Guruh amerikaliklar 1836 yilda Qo'shma Shtatlarning Ikkinchi Banki tugatilgandan beri markaziy banklardan nafratlanishini bilar edi. Shuning uchun ular o'zlarining tashkil etilishini markaziy bank yoki Amerika Qo'shma Shtatlari Banki deb atamadilar.

Uni Federal rezerv deb atash ham aldamchi, ham anodiy edi. Bu qonunni kuchga kiritish uchun bir necha yil kerak bo'ldi, lekin qonun nihoyat prezident Vudro Vilson tomonidan 1913 yilning oxirgi kunlarida imzolandi. Fed o'shandan beri biz bilan birga.

Bugungi kunga qadar o'n ikkita mintaqaviy Federal zaxira banklari egalik qiladi maxsus har bir mintaqadagi banklar tomonidan. Yo'nalish AQSh Prezidenti tomonidan tayinlanadigan va Vashingtonda joylashgan Federal rezerv tizimining Boshqaruvchilar kengashi tomonidan taqdim etiladi. Umumiy tizim davlat va xususiy manfaatlarning mukammal gibrididir.

Federal rezervning asl maqsadi iqtisodiyotga yordam berish, foiz stavkalarini belgilash, ishsizlikni pasaytirish yoki siz eshitgan va o'qigan boshqa siyosat maqsadlari bilan hech qanday aloqasi yo'q. Fedning asl maqsadi va siri hukumat pullaridan foydalangan holda banklarni qutqarishdir. Bankirlarning qo‘llari bosmaxonada.

Shunday qilib, qisqa javob: AQShga markaziy bank kerak emas. AQSh 77 yildan 1836 yilgacha 1913 yil davomida bittasiz yaxshi ish qildi. Fed iqtisodiyotni rag'batlantirishga qodir emas. Fed biznes aylanishiga sabab bo'lmaydi (lekin u narsalarni yomonlashtirishi mumkin va tez-tez sodir bo'ladi). Fed ish o'rinlarini yarata olmaydi.

Fed faqat bankirlarga pul nazoratini berish va har o'n yilda bir marta o'zlarini qutqarish uchun mavjud. Rag'batlantirish, ish o'rinlari yaratish, foiz stavkalari, moliyaviy barqarorlik va boshqalar haqida eshitgan hamma narsa shunchaki shovqin. Yaqinlashib kelayotgan jiddiy retsessiya, nihoyat, ba'zilarni qiyin savollar berishga va Fed qanotlarini kesishga majbur qilishi mumkin. Faqat bunga ishonmang.

Muallif: Jim Rikards
Manba: AltucherConfidential.com