Zadeva proti Fedu – Ali Združene države potrebujejo centralno banko?

Storitev za trgovanje s kopijami. Naš Algo samodejno odpira in zapira posle.

Algo L2T zagotavlja visoko donosne signale z minimalnim tveganjem.

24/7 trgovanje s kriptovalutami. Medtem ko vi spite, mi trgujemo.

10-minutna nastavitev z znatnimi prednostmi. Priročnik prejmete ob nakupu.

79 % uspešnost. Naši rezultati vas bodo navdušili.

Do 70 poslov na mesec. Na voljo je več kot 5 parov.

Mesečne naročnine se začnejo pri £58.

L2T Nekaj

REZULTATI

UVOD
To je eno od tistih vprašanj, ki se jih nekateri sprašujejo ... vendar se vsi preveč bojijo vprašati. (Kot ime vašega soseda po pozdravu dobro jutro zadnjih šest mesecev.)

Še posebej glede na navidezno vseprisotnost, pomen in prestiž Federal Reserve v ameriškem gospodarstvu.

Postaviti pod vprašaj ustreznost Feda v finančnih medijih je enako, kot če bi na pici zahtevali jalapeno (ali ananas!) ...

bogokletje.

Toda danes bomo storili točno to. (Fed, da bo jasno. Naša pica ostaja čista.)

Spodaj kolega Jim Rickards vdre v koren in sprašuje:

"Ali sistem zveznih rezerv opravlja koristno funkcijo v smislu gospodarske rasti, finančne stabilnosti ali ustvarjanja delovnih mest?"

Njegovi odgovori vas bodo morda presenetili.

Preverite to spodaj.

Beri naprej." – Chris Campbell

Zakaj sploh potrebujemo Fed?
Z neskončnimi komentarji o politiki Feda, ki zagotavlja "stimulacije" ali "zmanjševanje brezposelnosti" ali "boj proti inflaciji", je presenetljivo malo komentarjev o tem, ali Fed dejansko lahko stori kaj od tega.

In če lahko, ali to delo dobro opravijo. Skoraj nihče se ne vpraša, ali sistem zveznih rezerv sploh potrebujemo in če ga, zakaj.
Tožba proti Fed - Ali Združene države potrebujejo centralno banko? Fed "Spodbuda" ni spodbuda
Empirični dokazi o učinkovitosti Feda so jasni. Fed ne more spodbuditi gospodarstva. Upoštevati je treba le obdobje od leta 2009 do 2019. V teh desetih letih je ameriško gospodarstvo okrevalo od velike recesije 2007–2009. To je vključevalo močno finančno paniko v letu 2008 z zaporednimi propadi družb Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers in AIG.

Doživeli smo tudi skorajšnje propade bank Goldman Sachs in Morgan Stanley, ki sta bili naslednji domini, ki sta padli, dokler ju Fed ni spremenil v bančne holdinge in ju rešil skupaj s Citi, Wells Fargo in JP Morgan.

Povprečna letna rast BDP v vseh okrevanjih po drugi svetovni vojni je znašala nekaj več kot 4.2 %. Povprečna letna rast BDP v vseh okrevanjih od leta 1980 je bila 3.75 %. Povprečna letna rast BDP v obdobju okrevanja 2009–2019 je bila 2.1-odstotna.

To je bilo najšibkejše okrevanje v zgodovini ZDA.

Prišlo je v času, ko je Fed povečal svojo bilanco stanja z 800 milijard dolarjev na 4.5 bilijona dolarjev z uporabo kvantitativnega sproščanja (»QE«) v programih, znanih kot QE1, QE2, QE3, QE4, in res smo izgubili štetje QE od takrat.

Redkokdaj več slišite izraz "QE". To je zato, ker ne deluje. Številni raziskovalni članki Fedovih in nefedovskih ekonomistov so prišli do tega zaključka. Skratka, Fed tiska denar ne prispeva k rasti in ni stimulativen.

Enako velja za znižanje obrestnih mer. Se spomnite politike ničelne obrestne mere (ZIRP)? Fed je od decembra 2008 do decembra 2015 držal obrestne mere na nič, nato pa jih je komaj dvignil do leta 2017. To obdobje ZIRP se prekriva z anemično rastjo med okrevanjem od 2009 do 2019. To je še enkrat močan dokaz, da je ZIRP brez stimulativne moči.

Recesije in širitve se dogajajo; so del poslovnega cikla. Toda Fed nima veliko opraviti z njimi. Poslovne cikle poganjajo makro dogodki, kot so povojne mobilizacije, šoki v ponudbi, fiskalna politika, pandemije, regulativne napake, zaupanje potrošnikov, tehnološki preboji in demografija.

Fed je dober v škodovanju gospodarstvu
Fed nima veliko opraviti z nobenim od teh voznikov. Pravzaprav je celotna zgodovina Feda napaka politike ena za drugo v smislu napačnega branja kazalnikov poslovnega cikla.

Fed je očitno povzročil veliko depresijo z zaostrovanjem denarne politike v letih 1927–1929 pred zlomom borznega trga oktobra 1929. Fed je to recesijo podaljšal s prestrogo politiko.

ZDA so izšle iz prve recesije (1929-1932) velike depresije, ko je FDR leta 1933 devalviral dolar v primerjavi z zlatom. Delniški trg se je od leta 1933 do 1936 močno okrepil, vendar se je Fed znova zmotil z zaostritvijo politike leta 1937, kar je privedlo do huda recesija v letih 1937-1938.

To zaporedje dveh recesij, pri čemer se je druga zgodila, preden smo si opomogli od prve, je celotno obdobje spremenilo v veliko depresijo (1929-1940). Eden od zaključkov je, da ima Fed omejeno sposobnost pomagati gospodarstvu, vendar je precej dober pri škodovanju.

Zanimivo je, da so imele ZDA tri centralne banke in dolga obdobja brez centralne banke. Začenši z Georgeom Washingtonom leta 1789, ZDA niso imele centralne banke do leta 1791. Tega leta je ameriški kongres ustanovil prvo centralno banko ZDA, imenovano Bank of the United States, bolj splošno znano kot Prva banka Združenih držav Amerike. Zakupljen je bil za 20 let do leta 1811.

Prva banka Združenih držav ni določila denarne politike ali obrestnih mer, ni regulirala drugih bank, ni imela presežnih rezerv in ni delovala kot posojilodajalec v skrajni sili.
Tožba proti Fed - Ali Združene države potrebujejo centralno banko? Vendar je bilo dovoljeno posojati denar vladi Združenih držav in to je bila poanta. Prva banka bi lahko olajšala uspeh načrta Alexandra Hamiltona za izdajo državnega dolga in zagnala njegov novi trg državnih obveznic tako, da bi pokazala, da so ZDA kreditno sposoben posojilojemalec. V tem pogledu je bil uspeh.

Kongres leta 1811 ni obnovil listine prve banke. To drugo obdobje brez centralne banke v ZDA ni trajalo dolgo. Vojna leta 1812, ki je potekala od leta 1812 do 1815, je močno obremenila financiranje ZDA. Državni dolg ZDA je narasel s 45 milijonov dolarjev leta 1812 na 127 milijonov dolarjev leta 1815.

Ta stresna finančna situacija je prepričala številne politike, vključno s predsednikom Jamesom Madisonom, da so podprli ustanovitev druge banke ZDA. Leta 1816 je bil ustanovljen s kongresnim aktom za obdobje dvajsetih let. Druga banka je začela poslovati v Filadelfiji 7. januarja 1817. Vodilna osebnost Druge banke je bil Nicholas Biddle iz Filadelfije, ki je bil predsednik banke od leta 1823 do 1836.

Druga banka je začela težko z vodenjem politike lahkega denarja v letih 1817 in 1818, kar je privedlo do zemljiškega razcveta in propada, ki se je končal v paniki leta 1819. Banka je nato zmanjšala ponudbo denarja, kar je povzročilo podaljšano recesijo, brezposelnost , in strmoglavljenje cen nepremičnin.

Šele ko je Nicholas Biddle leta 1823 postal predsednik banke, je politika Druge banke postala enakomerna. Biddle je zaslužen za ustvarjanje trdne valute in zmerne denarne politike od 1823 do 1833, kar je ZDA pomagalo podpirati rastoče gospodarstvo v tem obdobju.

Andrew Jackson je leta 1829 postal predsednik ZDA in se je takoj odpravil uničiti Drugo banko. Njena listina naj bi potekla leta 1836. Ponovna ustanovitev banke je postala osrednje vprašanje na volitvah leta 1832 v boju, imenovanem bančna vojna.

Jackson je bil ponovno izvoljen. Banko je napadel z umikom zveznih depozitov in preusmeritvijo novih zveznih prihodkov v izbrane zasebne banke. Jackson je vložil veto na zakon o ponovnem najemu in veto je bil podprt. Druga banka je prenehala obstajati z zvezno listino februarja 1836.

77 let od 1836 do 1913 ZDA niso imele centralne banke. Brez dvoma je bilo to eno največjih in najdaljših obdobij gospodarskega razcveta v zgodovini sveta.

V tem obdobju je bilo šestnajst recesij in šest popolnih finančnih panik (1857, 1873, 1893, 1896, 1907 in 1910). Kljub temu je bil splošni trend rasti pozitiven in ta rast na splošno ni bila inflacijska in so jo spodbujale tehnološke inovacije. Sem spadajo železnice, telegraf, telefon, kmetijska oprema, avtomobili, nebotičniki, elektrika in čezoceanske kable.

Recesije so bile enako pogoste s centralnimi bankami kot brez njih. V 110 letih od ustanovitve Federal Reserve leta 1913 so ZDA utrpele 20 recesij ali depresij in pet popolnih finančnih panik (1929, 1987, 1994, 1998 in 2008).

V 77 letih brez centralne banke (1836-1913) je bila v povprečju ena recesija vsakih 4.8 leta. V 110 letih od ustanovitve Federal Reserve (1913-2023) je prišlo do recesije vsakih 5.5 let. (Odločitev, da je bila prva polovica leta 2022 recesija, temelji na dveh zaporednih četrtletjih upadajoče rasti, pojav nove recesije v tem letu pa bi to pogostost znižal na eno recesijo vsakih 5.0 let).

To ni statistično značilna razlika v 187-letni časovni seriji, zlasti glede na resnost velike depresije (1929-1940), ki se je zgodila v času ameriške centralne banke. Rezultat je visoka korelacija med pogostostjo recesij s centralno banko in brez nje.

Prava skrivnost za zvezne rezerve
To nakazuje, da imata Fed in njegova politika obrestnih mer zelo malo opraviti z recesijo. Recesijo poganjata poslovni cikel in fiskalna politika. Fed lahko poslabša recesijo, ne more pa je ozdraviti. Gospodarstvo to počne samo.

Na prvi pogled ne potrebujemo Federal Reserve za določanje obrestnih mer. Zdi se, da trg dobro opravlja svoje delo pri določanju tečajev. Ne potrebujemo Federal Reserve, da preprečimo recesije, saj se pogosto zgodijo zaradi razlogov, ki nimajo nobene zveze s Fedom. Ne potrebujemo Federal Reserve, da bi zagotovili rast, saj so imele ZDA od leta 1836 do 1913 izjemno rast brez centralne banke.

Če Federal Reserve nima pomembnega namena pri določanju obrestnih mer, preprečevanju recesije ali zavarovanju rasti, zakaj sploh imamo Federal Reserve?

Odgovor sega v nenavadno zaporedje dogodkov od leta 1906 do 1913. Ti dogodki razkrijejo pravi namen in pravo skrivnost Federal Reserve.

18. aprila 1906 je prišlo do močnega potresa in požara, ki je opustošil mesto San Francisco. Več kot 3,000 ljudi je umrlo in več kot 80 % mesta je bilo uničenega. Zavarovalnice so takoj začele unovčevati premoženje, da bi zbrale denar za pokritje pričakovanih zahtevkov.

Ta prodaja je obremenila newyorške banke in newyorško borzo ter druge finančne trge na vzhodu. Kombinacija likvidnostnega stresa zaradi potresa v San Franciscu in izgube zaupanja zaradi propada Knickerbocker Trust Company v New Yorku je privedla do bančnih begov.

Na vrhuncu panike 19. oktobra 1907 je Pierpont Morgan, najslavnejši bankir v Ameriki in vodja JP Morgan & Co., začel vrsto sestankov v svoji rjavi stavbi v New Yorku na vogalu 36. ulice in Madisona z najvišji bankirji in državni uradniki. S svojim vodstvom je Pierpont Morgan skoraj sam rešil ameriški bančni sistem.
Tožba proti Fed - Ali Združene države potrebujejo centralno banko? Skrivnostno potovanje na otok Jekyll
Takoj po paniki leta 1907 so bankirji in politiki začeli postavljati očitna vprašanja. Kaj bi se zgodilo v naslednji paniki? Pierpont Morgan ne bi živel večno. (Pravzaprav je Morgan umrl v Rimu leta 1913). Kdo bi reševal sistem, ko bodo banke naslednjič na robu propada?

Najvišji bankirji so se odločili, da je potrebna nova centralna banka. V idealnem primeru bi bila ta banka v njihovi lasti, vendar bi imela podporo vlade ZDA v obliki možnosti izdajanja valute. Najpomembneje je, da bi ta centralna banka lahko delovala kot posojilodajalec v skrajni sili za zasebne ameriške banke.

Ameriški senator Nelson Aldrich (R-RI) je postal politični zagovornik nove centralne banke. Leta 1910 je Aldrich organiziral skrivno potovanje v ekskluzivni zasebni klub na otoku Jekyll v Georgii.

Na potovanju so bili Frank A. Vanderlip (predsednik National City Bank, ki zastopa interese Rockefellerja), Paul Warburg (partner v Kuhnu, Loeb, ki zastopa interese Jacoba Schiffa in evropske finance), Henry Davison (partner v JP Morgan & Co., ki zastopa interese Morgana), Abram Andrew (ekonomist in pomočnik ministra za finance, ki zastopa vlado ZDA) in Benjamin Strong (podpredsednik Bankers Trust in bodoči vodja Federal Reserve Bank of New York).

V enem tednu je ta skupina napisala, kar je kasneje postalo zakon o Zveznih rezervah. Takrat je bil znan kot Aldrichov načrt.

Skupina je vedela, da Američani sovražijo centralne banke vse od propada Druge banke Združenih držav leta 1836. Zato svoje ustanovitve niso poimenovali centralna banka ali Banka Združenih držav.

Imenovati ga Federal Reserve je bilo hkrati zavajajoče in protislovno. Trajalo je nekaj let, da je to postalo zakon, vendar je zakon končno podpisal predsednik Woodrow Wilson v zadnjih dneh leta 1913. Fed je z nami vse od takrat.

Do danes je v lasti dvanajst regionalnih bank Federal Reserve zasebno banke v vsaki regiji. Usmerjanje zagotavlja svet guvernerjev sistema zveznih rezerv, ki ga imenuje predsednik ZDA in ima sedež v Washingtonu DC. Celoten sistem je popoln hibrid javnih in zasebnih interesov.

Pravi namen Federal Reserve nima nič skupnega s pomočjo gospodarstvu, določanjem obrestnih mer, zniževanjem brezposelnosti ali katerim koli drugim namenom politike, o katerem slišite in berete. Pravi namen in skrivnost Feda je reševanje bank z državnim denarjem. Bankirji imajo v rokah tiskarski stroj.

Torej, kratek odgovor je, da ZDA ne potrebujejo centralne banke. ZDA so brez njega 77 let od 1836 do 1913 delovale prav dobro. Fed ne more spodbuditi gospodarstva. Fed ne povzroča poslovnega cikla (vendar lahko poslabša stvari in pogosto tudi jih). Fed ne more ustvarjati delovnih mest.

Fed obstaja samo zato, da bi bankirjem omogočil nadzor nad denarjem in da bi se rešil približno enkrat na deset let. Vse ostalo, kar slišite o spodbudah, ustvarjanju delovnih mest, obrestnih merah, finančni stabilnosti in še več, je le hrup. Prihajajoča huda recesija lahko končno prisili nekatere, da postavljajo težka vprašanja in Fed pristrižejo krila. Samo ne računaj na to.

Avtor: Jim Rickards
vir: AltucherConfidential.com