Kes terhadap Fed - Adakah Amerika Syarikat memerlukan bank pusat?

Perkhidmatan untuk perdagangan salinan. Algo kami membuka dan menutup dagangan secara automatik.

L2T Algo menyediakan isyarat yang sangat menguntungkan dengan risiko yang minimum.

Perdagangan mata wang kripto 24/7. Semasa anda tidur, kami berniaga.

Persediaan 10 minit dengan kelebihan yang besar. Manual disediakan bersama pembelian.

79% Kadar kejayaan. Hasil kami akan menggembirakan anda.

Sehingga 70 dagangan sebulan. Terdapat lebih daripada 5 pasang tersedia.

Langganan bulanan bermula pada £58.

L2T Sesuatu

KEPUTUSAN

PENGENALAN
Ia adalah salah satu soalan yang sesetengah orang tertanya-tanya… tetapi semua orang terlalu takut untuk bertanya. (Seperti nama jiran anda selepas mengucapkan selamat pagi selama enam bulan yang lalu.)

Terutamanya memandangkan Rizab Persekutuan yang kelihatan berada di mana-mana, kepentingan, dan prestij dalam ekonomi Amerika.

Untuk mempersoalkan kerelevanan Fed dalam media kewangan adalah sama dengan meminta jalapenos (atau nanas!) pada piza…

Penghujatan.

Tetapi hari ini, kita akan melakukannya dengan tepat. (The Fed, untuk menjadi jelas. Piza kami kekal tulen.)

Di bawah, rakan sekerja Jim Rickards menggodam akar dan bertanya:

"Adakah Sistem Rizab Persekutuan melaksanakan fungsi yang berguna dari segi pertumbuhan ekonomi, kestabilan kewangan, atau mewujudkan pekerjaan?"

Jawapannya mungkin mengejutkan anda.

Semak di bawah.

Teruskan membaca." – Chris Campbell

Mengapa Kita Perlukan Fed?
Dengan ulasan yang tidak berkesudahan mengenai dasar Fed yang menyediakan "rangsangan" atau "mengurangkan pengangguran" atau "melawan inflasi," terdapat sedikit ulasan mengenai sama ada Fed sebenarnya boleh melakukan mana-mana perkara itu.

Dan, jika mereka boleh, sama ada mereka melakukan kerja dengan baik. Hampir tiada siapa yang bertanya sama ada kita memerlukan Sistem Rizab Persekutuan pada mulanya, dan jika ya, mengapa.
Kes terhadap Fed - Adakah Amerika Syarikat memerlukan bank pusat? "Rangsangan" Fed Bukan Rangsangan
Bukti empirikal tentang keberkesanan Fed adalah jelas. Fed tidak boleh merangsang ekonomi. Kita hanya perlu mempertimbangkan tempoh dari 2009 hingga 2019. Dalam tempoh sepuluh tahun itu, ekonomi AS telah pulih daripada Kemelesetan Besar 2007 – 2009. Ini termasuk panik kewangan yang teruk sepanjang tahun 2008 dengan kegagalan berturut-turut Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers dan AIG.

Kami juga mengalami hampir kegagalan Goldman Sachs dan Morgan Stanley, yang merupakan domino seterusnya yang jatuh sehingga Fed mengubahnya menjadi syarikat induk bank dan menyelamatkan mereka bersama Citi, Wells Fargo dan JP Morgan.

Purata pertumbuhan KDNK tahunan dalam semua pemulihan sejak Perang Dunia II adalah sedikit melebihi 4.2%. Purata pertumbuhan tahunan KDNK dalam semua pemulihan sejak 1980 ialah 3.75%. Purata pertumbuhan KDNK tahunan dalam pemulihan 2009 – 2019 ialah 2.1%.

Ini adalah pemulihan paling lemah dalam sejarah AS.

Ia datang pada masa Fed mengembangkan kunci kira-kiranya daripada $800 bilion kepada $4.5 trilion melalui penggunaan pelonggaran kuantitatif (“QE”) dalam program yang dikenali sebagai QE1, QE2, QE3, QE4, dan secara terang-terangan kami telah kehilangan kiraan QE sejak itu.

Anda jarang mendengar istilah "QE" lagi. Itu kerana ia tidak berfungsi. Banyak kertas penyelidikan oleh ahli ekonomi Fed dan bukan Fed telah mencapai kesimpulan itu. Pendek kata, pencetakan wang Fed melakukannya tidak menyumbang kepada pertumbuhan dan tidak merangsang.

Perkara yang sama berlaku untuk pemotongan kadar faedah. Ingat polisi kadar faedah sifar (ZIRP)? Fed mengekalkan kadar faedah pada sifar dari Disember 2008 hingga Disember 2015, dan kemudian hampir tidak menaikkannya sama sekali sehingga 2017. Tempoh ZIRP itu bertindih dengan pertumbuhan anemia dalam pemulihan dari 2009 – 2019. Sekali lagi, ini adalah bukti kukuh bahawa ZIRP telah tiada kuasa rangsangan.

Kemelesetan dan pengembangan berlaku; mereka adalah sebahagian daripada kitaran perniagaan. Tetapi, Fed tidak mempunyai kaitan dengan mereka. Kitaran perniagaan didorong oleh peristiwa makro seperti mobilisasi selepas perang, kejutan bekalan, dasar fiskal, wabak, kesilapan peraturan, keyakinan pengguna, penemuan teknologi dan demografi.

The Fed Pandai Merosakkan Ekonomi
Fed mempunyai sedikit kaitan dengan mana-mana pemandu tersebut. Malah, keseluruhan sejarah Fed adalah satu kesilapan dasar demi satu kesilapan dari segi salah membaca penunjuk kitaran perniagaan.

Fed jelas menyebabkan Kemelesetan Besar dengan mengetatkan dasar monetari pada 1927 – 1929 sebelum kejatuhan pasaran saham pada Oktober 1929. Fed memanjangkan kemelesetan itu dengan mengekalkan dasar yang terlalu ketat.

AS muncul daripada kemelesetan pertama (1929-1932) Kemelesetan Besar apabila FDR menurunkan nilai dolar berbanding emas pada tahun 1933. Pasaran saham meningkat kukuh dari tahun 1933 hingga 1936, tetapi Fed melakukan kesilapan sekali lagi dengan mengetatkan dasar pada tahun 1937, yang membawa kepada kemelesetan mendadak pada tahun 1937-1938.

Rentetan dua kemelesetan ini dengan yang kedua berlaku sebelum kita pulih daripada yang pertama yang menjadikan keseluruhan tempoh itu menjadi Kemelesetan Besar (1929-1940). Satu kesimpulan ialah Fed mempunyai keupayaan terhad untuk membantu ekonomi tetapi agak baik untuk merosakkannya.

Menariknya, AS mempunyai tiga bank pusat dan tempoh yang lama tanpa bank pusat. Bermula dengan George Washington pada 1789, AS tidak mempunyai bank pusat sehingga 1791. Pada tahun itu, bank pusat AS pertama yang dipanggil Bank of the United States, lebih dikenali sebagai Bank Pertama Amerika Syarikat telah disewa oleh Kongres AS. Ia telah disewa selama 20 tahun sehingga 1811.

Bank Pertama Amerika Syarikat tidak menetapkan dasar monetari atau kadar faedah, tidak mengawal selia bank lain, tidak memegang lebihan rizab, dan tidak bertindak sebagai pemberi pinjaman pilihan terakhir.
Kes terhadap Fed - Adakah Amerika Syarikat memerlukan bank pusat? Tetapi ia dibenarkan untuk meminjamkan wang kepada kerajaan Amerika Syarikat, dan itulah hakikatnya. Bank Pertama boleh memudahkan kejayaan rancangan Alexander Hamilton untuk mengeluarkan hutang kerajaan dan mengeluarkan pasaran bon kerajaan baharunya dengan menunjukkan AS adalah peminjam yang layak kredit. Dalam hal itu, ia adalah satu kejayaan.

Piagam Bank Pertama tidak diperbaharui oleh Kongres pada tahun 1811. Tempoh kedua tiada bank pusat di AS ini tidak bertahan lama. Perang 1812, yang berlaku dari 1812 hingga 1815, memberi tekanan yang teruk pada pembiayaan AS. Hutang negara AS meningkat daripada $45 juta pada tahun 1812 kepada $127 juta pada tahun 1815.

Keadaan kewangan yang tertekan ini meyakinkan ramai ahli politik, termasuk Presiden James Madison, untuk menyokong penciptaan Bank Kedua Amerika Syarikat. Ia telah disewa oleh Akta Kongres pada tahun 1816 untuk tempoh dua puluh tahun. Bank Kedua mula beroperasi di Philadelphia pada 7 Januari 1817. Tokoh terkemuka di Bank Kedua ialah Nicholas Biddle dari Philadelphia, yang merupakan presiden bank itu dari 1823 hingga 1836.

Bank Kedua bermula dengan kasar dengan menjalankan dasar wang mudah pada tahun 1817 dan 1818, yang membawa kepada ledakan tanah dan kemusnahan yang berakhir dengan Panik pada tahun 1819. Bank kemudian mengetatkan bekalan wang, yang menyebabkan kemelesetan berpanjangan, pengangguran , dan harga hartanah yang merudum.

Sehinggalah Nicholas Biddle menjadi Presiden bank pada tahun 1823 barulah Bank Kedua mendapat dasar yang sama rata. Biddle dikreditkan dengan mencipta mata wang yang kukuh dan dasar monetari yang sederhana dari 1823 hingga 1833, yang membantu AS menyokong ekonomi yang berkembang dalam tempoh itu.

Andrew Jackson menjadi Presiden AS pada tahun 1829 dan segera memusnahkan Bank Kedua. Piagamnya dijadualkan tamat pada tahun 1836. Penyertaan semula bank menjadi isu utama dalam pilihan raya 1832 dalam perjuangan yang dipanggil Perang Bank.

Jackson memenangi pemilihan semula. Dia menyerang bank itu dengan mengeluarkan deposit persekutuan dan mengalihkan hasil persekutuan baharu kepada bank swasta terpilih. Jackson memveto rang undang-undang recharter dan veto itu dikekalkan. Bank Kedua tidak lagi wujud dengan piagam persekutuan pada Februari 1836.

Selama 77 tahun dari 1836 hingga 1913, AS tidak mempunyai bank pusat. Tidak dinafikan bahawa ini adalah salah satu tempoh kemakmuran ekonomi terbesar dan terpanjang dalam sejarah dunia.

Terdapat enam belas kemelesetan dalam tempoh ini, dan enam panik kewangan secara langsung (1857, 1873, 1893, 1896, 1907, dan 1910). Namun, aliran keseluruhan pertumbuhan adalah positif dan pertumbuhan ini secara amnya bukan inflasi dan didorong oleh inovasi teknologi. Ini termasuk jalan kereta api, telegraf, telefon, peralatan ladang, kereta, bangunan pencakar langit, elektrik, dan kabel rentas lautan.

Kemelesetan berlaku sama kerap berlaku dengan bank pusat berbanding tanpa. Dalam tempoh 110 tahun sejak penubuhan Rizab Persekutuan pada 1913, AS mengalami 20 kemelesetan atau kemelesetan dan lima panik kewangan secara langsung, (1929, 1987, 1994, 1998, dan 2008).

Sepanjang 77 tahun tanpa bank pusat (1836-1913), terdapat satu kemelesetan secara purata setiap 4.8 tahun. Sepanjang 110 tahun sejak penubuhan Rizab Persekutuan (1913-2023), terdapat satu kemelesetan setiap 5.5 tahun. (Keputusan bahawa separuh pertama tahun 2022 adalah kemelesetan berdasarkan dua suku berturut-turut pertumbuhan merosot, dan kemunculan kemelesetan baharu tahun ini akan menurunkan kekerapan itu kepada satu kemelesetan setiap 5.0 tahun).

Itu bukan perbezaan yang signifikan secara statistik dalam siri masa 187 tahun, terutamanya memandangkan keterukan Kemelesetan Besar (1929-1940), yang berlaku pada jam tangan Fed. Hasilnya ialah korelasi yang tinggi antara kekerapan kemelesetan dengan dan tanpa bank pusat.

Rahsia Sebenar Disebalik Rizab Persekutuan
Ini menunjukkan bahawa Fed dan dasar kadar faedahnya mempunyai sedikit kaitan dengan kemelesetan. Kemelesetan didorong oleh kitaran perniagaan dan dasar fiskal. Fed boleh memburukkan kemelesetan, tetapi ia tidak dapat menyembuhkannya. Ekonomi melakukannya sendiri.

Pada hakikatnya, kita tidak memerlukan Rizab Persekutuan untuk menetapkan kadar faedah. Pasaran nampaknya melakukan kerja yang baik untuk menetapkan kadar sendiri. Kami tidak memerlukan Rizab Persekutuan untuk mengelakkan kemelesetan kerana ia kerap berlaku atas sebab yang tiada kaitan dengan Fed. Kami tidak memerlukan Rizab Persekutuan untuk memastikan pertumbuhan kerana AS mempunyai pertumbuhan yang menakjubkan dari 1836 hingga 1913 tanpa bank pusat.

Jika Rizab Persekutuan tidak mempunyai tujuan penting dalam menetapkan kadar faedah, mencegah kemelesetan, atau menginsuranskan pertumbuhan, mengapa kita mempunyai Rizab Persekutuan sama sekali?

Jawapannya kembali kepada urutan peristiwa yang aneh dari 1906 hingga 1913. Peristiwa ini mendedahkan tujuan sebenar dan rahsia sebenar Rizab Persekutuan.

Pada 18 April 1906, berlaku gempa bumi besar dan kebakaran yang memusnahkan Kota San Francisco. Lebih 3,000 orang mati dan lebih 80% bandar telah musnah. Syarikat insurans segera mula mencairkan aset untuk mendapatkan wang tunai bagi menampung tuntutan yang dijangkakan.

Penjualan ini memberi tekanan kepada bank New York dan Bursa Saham New York serta pasaran kewangan lain di timur. Gabungan tekanan kecairan akibat gempa bumi San Francisco dan kehilangan keyakinan akibat kejatuhan Syarikat Amanah Knickerbocker di New York membawa kepada operasi bank.

Pada kemuncak panik pada 19 Oktober 1907, Pierpont Morgan, jurubank paling terkenal di Amerika dan ketua JP Morgan & Co., memulakan satu siri mesyuarat di batu coklatnya di New York City di sudut 36th Street dan Madison dengan pegawai bank tertinggi dan pegawai kerajaan. Melalui kepimpinannya, Pierpont Morgan hampir seorang diri menyelamatkan sistem perbankan AS.
Kes terhadap Fed - Adakah Amerika Syarikat memerlukan bank pusat? Perjalanan Misteri ke Pulau Jekyll
Sejurus selepas Panik 1907, ahli bank dan ahli politik mula bertanya soalan yang jelas. Apa yang akan berlaku dalam panik seterusnya? Pierpont Morgan tidak akan hidup selama-lamanya. (Malah, Morgan meninggal dunia di Rom pada tahun 1913). Siapa yang akan menyelamatkan sistem apabila bank berada di ambang kehancuran?

Pihak bank terkemuka memutuskan bahawa bank pusat baharu diperlukan. Sebaik-baiknya, bank ini akan dimiliki oleh mereka sendiri tetapi akan mendapat sokongan kerajaan AS dalam bentuk boleh mengeluarkan mata wang. Paling penting, bank pusat ini boleh bertindak sebagai pemberi pinjaman pilihan terakhir kepada bank swasta AS.

Senator AS Nelson Aldrich (R-RI) menjadi juara politik sebuah bank pusat baharu. Pada tahun 1910, Aldrich menganjurkan perjalanan rahsia ke kelab persendirian eksklusif di Pulau Jekyll, Georgia.

Termasuk dalam perjalanan itu ialah Frank A. Vanderlip (Presiden National City Bank yang mewakili kepentingan Rockefeller), Paul Warburg (rakan kongsi dalam Kuhn, Loeb mewakili kepentingan Jacob Schiff dan kewangan Eropah), Henry Davison (rakan kongsi dalam JP Morgan & Co. mewakili kepentingan Morgan), Abram Andrew (seorang ahli ekonomi dan Penolong Setiausaha Perbendaharaan yang mewakili Kerajaan AS), dan Benjamin Strong (Naib Presiden Bankers Trust dan ketua masa depan Federal Reserve Bank of New York).

Dalam tempoh seminggu, kumpulan ini menulis apa yang kemudiannya menjadi Akta Rizab Persekutuan. Ia dikenali pada masa itu sebagai Rancangan Aldrich.

Kumpulan itu tahu bahawa rakyat Amerika membenci bank pusat sejak kejatuhan Bank Kedua Amerika Syarikat pada tahun 1836. Itulah sebabnya mereka tidak memanggil penciptaan mereka sebagai bank pusat atau The Bank of the United States.

Memanggilnya sebagai Rizab Persekutuan adalah mengelirukan dan tidak menyenangkan. Ia mengambil masa beberapa tahun untuk menggubal undang-undang ini, tetapi Akta itu akhirnya ditandatangani oleh Presiden Woodrow Wilson pada hari-hari penutup tahun 1913. Fed telah bersama kami sejak itu.

Sehingga hari ini dua belas Bank Rizab Persekutuan serantau dimiliki secara peribadi oleh bank di setiap wilayah. Arahan disediakan oleh Lembaga Gabenor Sistem Rizab Persekutuan yang dilantik oleh Presiden AS dan berpangkalan di Washington DC. Sistem keseluruhan adalah gabungan sempurna antara kepentingan awam dan swasta.

Tujuan sebenar Rizab Persekutuan tiada kaitan dengan membantu ekonomi, menetapkan kadar faedah, mengurangkan pengangguran, atau mana-mana tujuan dasar lain yang anda dengar dan baca. Tujuan sebenar dan rahsia Fed adalah untuk menyelamatkan bank menggunakan wang kerajaan. Pihak bank mempunyai tangan mereka pada mesin cetak.

Jadi, jawapan ringkasnya ialah AS tidak memerlukan bank pusat. AS berjalan lancar tanpa satu selama 77 tahun dari 1836 hingga 1913. Fed tidak boleh merangsang ekonomi. Fed tidak menyebabkan kitaran perniagaan (tetapi ia boleh memburukkan keadaan dan selalunya berlaku). Fed tidak boleh mencipta pekerjaan.

Fed hanya wujud untuk memberi kawalan wang kepada bank dan menyelamatkan diri mereka kira-kira sekali setiap sepuluh tahun. Semua perkara lain yang anda dengar tentang rangsangan, penciptaan pekerjaan, kadar faedah, kestabilan kewangan dan banyak lagi hanyalah bunyi bising. Kemelesetan teruk yang akan datang akhirnya mungkin memaksa beberapa orang untuk bertanya soalan sukar dan memotong sayap Fed. Cuma jangan harapkan.

Pengarang Jim Rickards
sumber: AltucherConfidential.com