ХНС-ын эсрэг хэрэг - АНУ-д төв банк хэрэгтэй юу?

Хуулбар худалдаалах үйлчилгээ. Манай Algo нь арилжааг автоматаар нээж, хаадаг.

L2T Algo нь эрсдэл багатай өндөр ашигтай дохио өгдөг.

24/7 криптовалютын арилжаа. Таныг унтаж байхад бид худалдаа хийдэг.

10 минутын тохиргоо нь ихээхэн давуу талтай. Гарын авлага нь худалдан авалтын хамт ирдэг.

79% амжилт. Бидний үр дүн таны сэтгэлийг хөдөлгөх болно.

Сард 70 хүртэлх арилжаа. 5-аас дээш хос байгаа.

Сарын захиалга £58-аас эхэлдэг.

L2T Ямар нэг зүйл

Үр дүн

ОРШИЛ
Энэ бол зарим хүмүүсийн гайхдаг асуултуудын нэг ... гэхдээ хүн бүр асуухаас айдаг. (Сүүлийн зургаан сарын турш өглөөний мэнд гэж хэлсний дараа хөршийнхөө нэр шиг.)

Ялангуяа Холбооны нөөцийн сан Америкийн эдийн засагт хаана ч хамаагүй оршдог, ач холбогдол, нэр хүндтэй мэт санагддагийг харгалзан үзвэл.

Санхүүгийн хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр ХНС-ын хамааралтай эсэхэд эргэлзээ төрүүлэх нь пицца дээр жалапенос (эсвэл хан боргоцой!) гуйхтай адил юм ...

Бусдыг доромжилсон.

Гэхдээ өнөөдөр бид яг үүнийг хийх болно. (Холбооны нөөц, тодорхой болгохын тулд. Манай пицца цэвэр хэвээр байна.)

Доор, хамтран зүтгэгч Жим Рикардс үндсийг нь эвдэж, асууж байна:

"Холбооны нөөцийн систем нь эдийн засгийн өсөлт, санхүүгийн тогтвортой байдал, ажлын байр бий болгоход ашигтай үүрэг гүйцэтгэдэг үү?"

Түүний хариултууд таныг гайхшруулж магадгүй юм.

Доороос шалгана уу.

Үргэлжлүүлэн уншина уу." – Крис Кэмпбелл

Бидэнд яагаад ХНС хэрэгтэй байна вэ?
ХНС-ын бодлогын талаар "өдөөх" эсвэл "ажилгүйдлийг бууруулах" эсвэл "инфляцитай тэмцэх" талаар эцэс төгсгөлгүй тайлбар хийснээр ХНС эдгээрийн аль нэгийг хийж чадах эсэх талаар маш бага тайлбар байдаг.

Мөн хэрэв тэд чадах юм бол тэд үүнийг сайн хийж чадах эсэх. Бидэнд хамгийн түрүүнд Холбооны нөөцийн систем хэрэгтэй юу, хэрэв тийм бол яагаад гэсэн асуултыг бараг хэн ч тавьдаггүй.
ХНС-ын эсрэг хэрэг - АНУ-д төв банк хэрэгтэй юу? ХНС-ийн "Өдөөгч" нь өдөөгч биш юм
ХНС-ийн үр дүнтэй байдлын эмпирик нотолгоо тодорхой байна. ХНС эдийн засгийг эрчимжүүлж чадахгүй. Зөвхөн 2009-2019 он хүртэлх хугацааг авч үзэхэд л хангалттай. Тэр арван жилийн хугацаанд АНУ-ын эдийн засаг 2007-2009 оны их хямралаас сэргэж байсан. Үүнд 2008 оны турш санхүүгийн хүчтэй үймээн самуун, Беар Стернс, Фанни дараалсан бүтэлгүйтэл орсон. Мэй, Фредди Мак, Lehman Brothers болон AIG.

Мөн бид Голдман Сакс болон Морган Стэнлигийн дампуурлыг амсаж байсан бөгөөд ХНС тэднийг банкны холдинг компани болгон хувиргаж, Citi, Wells Fargo, JP Morgan нартай хамт аврах хүртэл дараагийн унасан домино байсан.

Дэлхийн 4.2-р дайнаас хойшхи бүх сэргэлтийн ДНБ-ий жилийн дундаж өсөлт 1980%-иас бага зэрэг давсан байна. 3.75 оноос хойшхи бүх сэргэлтийн ДНБ-ий жилийн дундаж өсөлт 2009% байв. 2019-2.1 оны сэргэлтийн ДНБ-ий жилийн дундаж өсөлт XNUMX% байв.

Энэ нь АНУ-ын түүхэн дэх хамгийн сул сэргэлт байлаа.

Энэ нь ХНС QE800, QE4.5, QE1, QE2 гэгддэг хөтөлбөрүүдэд тоон хөнгөвчлөх (“QE”) ашиглан тайлан балансаа 3 тэрбум ам.доллараас 4 их наяд ам. Түүнээс хойш QE.

Та одоо "QE" гэсэн нэр томъёог ховор сонсдог. Энэ нь ажиллахгүй байгаа учраас тэр. ХНС болон ХНС-ийн бус эдийн засагчдын хийсэн олон тооны судалгааны материалууд ийм дүгнэлтэд хүрсэн байна. Товчхондоо, ХНС-ийн мөнгө хэвлэх нь үүнийг хийдэг үгүй биш өсөлтөд хувь нэмэр оруулдаг бөгөөд өдөөгч биш юм.

Зээлийн хүүг бууруулахад ч мөн адил. Тэг хүүгийн бодлогыг (ZIRP) санаж байна уу? ХНС хүүгээ 2008 оны 2015-р сараас 2017 оны 2009-р сар хүртэл тэг түвшинд барьж байсан бөгөөд дараа нь 2019 он хүртэл бараг л өсгөсөнгүй. ZIRP-ийн энэ үе нь XNUMX-XNUMX оны сэргэлтийн цус багадалттай давхцаж байна. Дахин хэлэхэд ZIRP бодлогын хүүг XNUMX-д барьж байгаагийн баттай нотолгоо юм. өдөөгч хүч байхгүй.

Хямрал ба тэлэлт тохиолддог; Тэд бизнесийн мөчлөгийн нэг хэсэг юм. Гэхдээ ХНС тэдэнтэй ямар ч холбоогүй юм. Дайны дараах дайчилгаа, нийлүүлэлтийн шок, төсвийн бодлого, тахал өвчин, зохицуулалтын алдаа, хэрэглэгчдийн итгэл, технологийн дэвшил, хүн ам зүй гэх мэт макро үйл явдлууд бизнесийн мөчлөгийг удирддаг.

ХНС эдийн засгийг сүйтгэхдээ сайн
Холбооны нөөц эдгээр жолооч нарын аль нэгтэй нь огт хамаагүй. Үнэн хэрэгтээ ХНС-ийн бүх түүх бол бизнесийн мөчлөгийн үзүүлэлтүүдийг буруу уншсан бодлогын нэг нэг алдаа юм.

ХНС 1927 оны 1929-р сард хөрөнгийн зах зээл уналтанд орохоос өмнө 1929-XNUMX онд мөнгөний бодлогыг чангатгаснаар Их хямралыг үүсгэсэн нь тодорхой.

1929 онд FDR долларыг алттай харьцах ханшийг бууруулснаар АНУ Их хямралын анхны уналтаас (1932-1933) гарч ирсэн. Хөрөнгийн зах зээл 1933-1936 онд хүчтэй өссөн боловч 1937 онд ХНС бодлогоо чангаруулснаар дахин бүдүүлэв. 1937-1938 оны огцом уналт.

Чухам ийм дараалсан хоёр уналт, хоёр дахь нь биднийг эхнийхээсээ сэргэж амжаагүй байхад бүх үеийг (1929-1940) Их хямрал болгон хувиргасан. Нэг дүгнэлт бол ХНС-ийн эдийн засагт туслах чадвар хязгаарлагдмал боловч түүнийг сүйтгэх тал дээр маш сайн байна.

Сонирхолтой нь, АНУ гурван төв банктай бөгөөд төв банкгүй урт хугацаатай байсан. 1789 онд Жорж Вашингтоноос эхлэн АНУ 1791 он хүртэл Төв банкгүй байсан. Тэр жил АНУ-ын анхны Төв банкийг АНУ-ын Банк гэж нэрлэдэг бөгөөд АНУ-ын Нэгдүгээр Банк гэж нэрлэгдэх болсон нь АНУ-ын Конгрессоор байгуулагдсан. Энэ нь 20 он хүртэл 1811 жилийн хугацаатай байсан.

АНУ-ын Нэгдүгээр банк нь мөнгөний бодлого, зээлийн хүүг тогтоогоогүй, бусад банкуудын үйл ажиллагааг зохицуулаагүй, илүүдэл нөөц хадгалаагүй, эцсийн шатны зээлдүүлэгчийн үүрэг гүйцэтгээгүй.
ХНС-ын эсрэг хэрэг - АНУ-д төв банк хэрэгтэй юу? Гэхдээ АНУ-ын засгийн газарт мөнгө зээлэхийг зөвшөөрсөн бөгөөд энэ нь гол асуудал юм. Анхны банк нь АНУ-ыг зээлжих боломжтой зээлдэгч гэдгийг харуулж, засгийн газрын өрийг гаргах, засгийн газрын шинэ бондын зах зээлийг эхлүүлэх Александр Хамилтоны төлөвлөгөөг амжилттай хэрэгжүүлэхэд тус дөхөм үзүүлж чадна. Тэр ч утгаараа амжилттай болсон.

Анхны банкны дүрмийг 1811 онд Конгресс шинэчлэгдээгүй. АНУ-д төв банкгүй байсан энэ хоёр дахь үе удаан үргэлжилсэнгүй. 1812-1812 он хүртэл үргэлжилсэн 1815 оны дайн нь АНУ-ын санхүүжилтэд ихээхэн дарамт учруулсан. АНУ-ын үндэсний өр 45 онд 1812 сая доллар байсан бол 127 онд 1815 сая доллар болж өссөн байна.

Энэхүү дарамттай санхүүгийн нөхцөл байдал нь ерөнхийлөгч Жеймс Мэдисон зэрэг олон улс төрчдийг АНУ-ын Хоёр дахь банк байгуулахыг дэмжихийг ятгасан. Энэ нь 1816 онд Конгрессын актаар хорин жилийн хугацаатай байгуулагдсан. Хоёр дахь банк нь 7 оны 1817-р сарын 1823-нд Филадельфид үйл ажиллагаагаа явуулж эхэлсэн. Хоёр дахь банкны тэргүүлэх хүн нь 1836-XNUMX онд тус банкны ерөнхийлөгчөөр ажиллаж байсан Филадельфийн Николас Биддл байв.

Хоёрдахь банк 1817, 1818 онд мөнгөний хялбар бодлого явуулснаар бүдүүлэг эхлэлийг тавьсан бөгөөд энэ нь 1819 оны үймээн самуунаар дуусгавар болсон газар шорооны өсөлт, уналтад хүргэсэн. Дараа нь банк мөнгөний нийлүүлэлтийг чангаруулж, улмаар эдийн засгийн уналт, ажилгүйдлийг уртасгасан. , үл хөдлөх хөрөнгийн үнийн уналт.

1823 онд Николас Биддл банкны ерөнхийлөгч болсны дараа л хоёрдугаар банк жигд ажиллах бодлого баримталж чадсан юм. Биддл нь 1823-1833 оны хооронд тогтвортой валют, дунд зэргийн мөнгөний бодлогыг бий болгосон нь АНУ-д энэ хугацаанд өргөжин тэлж буй эдийн засгийг дэмжихэд тусалсан гэж үздэг.

Эндрю Жексон 1829 онд АНУ-ын Ерөнхийлөгч болсон бөгөөд тэр даруй хоёрдугаар банкийг устгахаар хөдөлсөн. Түүний дүрмийн хугацаа 1836 онд дуусгавар болох ёстой байсан. Банкны дахин дүрэм нь 1832 оны сонгуулийн "Банкны дайн" хэмээх тэмцлийн гол асуудал болсон.

Жэксон дахин сонгогдсон. Тэрээр холбооны хадгаламжийг татаж, холбооны шинэ орлогыг сонгосон хувийн банкуудад шилжүүлэх замаар банк руу дайрчээ. Жэксон дахин дүрмийн төсөлд хориг тавьсан бөгөөд хоригийг хэвээр үлдээв. Хоёр дахь банк нь 1836 оны XNUMX-р сард холбооны дүрмээр оршин тогтнохоо больсон.

77-1836 он хүртэл 1913 жилийн турш АНУ-д төв банк байгаагүй. Энэ бол дэлхийн түүхэн дэх эдийн засгийн хөгжил цэцэглэлтийн хамгийн агуу бөгөөд урт хугацааны нэг байсан гэдэгт эргэлзэх зүйл алга.

Энэ хугацаанд арван зургаан хямрал, зургаан удаа санхүүгийн хямрал (1857, 1873, 1893, 1896, 1907, 1910) тохиолдсон. Гэсэн хэдий ч өсөлтийн ерөнхий хандлага эерэг байсан бөгөөд энэ өсөлт нь ерөнхийдөө инфляцийн бус, технологийн шинэчлэлээр дэмжигдсэн байв. Үүнд төмөр зам, телеграф, утас, фермийн тоног төхөөрөмж, автомашин, тэнгэр баганадсан барилга, цахилгаан эрчим хүч, далай дамнасан кабель зэрэг багтсан.

Хямрал нь төв банкуудад ч байн байн байсаар ирсэн. 110 онд Холбооны нөөцийн сан байгуулагдсанаас хойшхи 1913 жилийн хугацаанд АНУ 20 удаа уналт, хямралд орж, таван удаа санхүүгийн хямралд өртсөн (1929, 1987, 1994, 1998, 2008).

Төв банкгүй 77 жилийн хугацаанд (1836-1913) дунджаар 4.8 жил тутамд нэг удаа уналт гарч байжээ. Холбооны нөөцийн сан байгуулагдсанаас хойших 110 жилийн хугацаанд (1913-2023) 5.5 жил тутамд нэг удаа уналт гарч байжээ. (2022 оны эхний хагасыг эдийн засгийн уналт гэсэн шийдвэр нь хоёр улирал дараалан буурсан өсөлтөд үндэслэсэн бөгөөд энэ жил шинэ уналт үүсвэл энэ давтамжийг 5.0 жил тутамд нэг уналт болгон бууруулна).

Энэ нь 187 жилийн хугацааны цувралын статистикийн хувьд мэдэгдэхүйц ялгаа биш, ялангуяа ХНС-ын хяналтан дор тохиолдсон Их хямралын (1929-1940) ноцтой байдлыг харгалзан үзвэл. Үүний үр дүнд төв банктай болон төв банкгүй эдийн засгийн хямралын давтамжийн хоорондын хамаарал өндөр байна.

Холбооны нөөцийн сангийн арын жинхэнэ нууц
Энэ нь ХНС болон түүний бодлогын хүүгийн бодлого эдийн засгийн уналттай маш бага холбоотой болохыг харуулж байна. Хямрал нь бизнесийн мөчлөг, төсвийн бодлогоос үүдэлтэй. ХНС эдийн засгийн хямралыг улам дордуулж болох ч эмчилж чадахгүй. Үүнийг эдийн засаг өөрөө хийдэг.

Өнгөн дээрээ бодлогын хүү тогтооход Холбооны нөөцийн сан хэрэггүй. Зах зээл дангаараа ханш тогтоох ажлыг сайн хийж байх шиг байна. ХНС-тай ямар ч холбоогүй шалтгаанаар байнга тохиолддог учир хямралаас урьдчилан сэргийлэхийн тулд Холбооны нөөцийн сан бидэнд хэрэггүй. АНУ 1836-1913 онд төв банкгүй гайхалтай өсөлттэй байсан тул өсөлтийг хангахын тулд Холбооны нөөцийн сан бидэнд хэрэггүй.

Хэрэв Холбооны нөөцийн сан бодлогын хүүг тогтоох, эдийн засгийн уналтаас урьдчилан сэргийлэх, өсөлтийг даатгах чухал зорилгогүй юм бол яагаад бидэнд Холбооны нөөцийн сан байдаг юм бэ?

Хариулт нь 1906-1913 он хүртэлх хачирхалтай үйл явдлуудын дарааллаар эргэж ирдэг. Эдгээр үйл явдлууд нь Холбооны нөөцийн сангийн жинхэнэ зорилго, жинхэнэ нууцыг илчилдэг.

18 оны 1906-р сарын 3,000-нд Сан Франциско хотод хүчтэй газар хөдлөлт болж, гал түймэр болжээ. 80 гаруй хүн нас барж, хотын XNUMX гаруй хувь нь сүйрчээ. Даатгалын компаниуд хүлээгдэж буй хохирлыг нөхөхийн тулд бэлэн мөнгө босгохын тулд хөрөнгөө шууд татан буулгаж эхлэв.

Энэхүү борлуулалт нь Нью-Йоркийн банкууд, Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж болон зүүн бүсийн бусад санхүүгийн зах зээлд дарамт учруулж байна. Сан Францискогийн газар хөдлөлтөөс үүдэлтэй хөрвөх чадварын дарамт, Нью-Йорк дахь Knickerbocker Trust компанийн уналтаас үүдэн итгэл алдагдах зэрэг нь банкуудыг гүйлгээнд хүргэсэн.

19 оны 1907-р сарын 36-ний өдөр үймээн самууны оргил үед Америкийн хамгийн алдартай банкир, JP Morgan & Co-ийн тэргүүн Пиерпонт Морган Нью-Йорк хотын XNUMX-р гудамж, Мэдисоны буланд байрлах хүрэн чулуундаа хэд хэдэн уулзалт хийж эхлэв. шилдэг банкирууд болон төрийн албан тушаалтнууд. Пиерпонт Морган өөрийн удирдлагаар дамжуулан АНУ-ын банкны системийг бараг ганцаараа аварсан.
ХНС-ын эсрэг хэрэг - АНУ-д төв банк хэрэгтэй юу? Жекилл арал руу хийсэн нууцлаг аялал
1907 оны үймээн самууны дараа тэр даруй банкирууд болон улс төрчид тодорхой асуултуудыг тавьж эхлэв. Дараагийн үймээн самуунд юу тохиолдох вэ? Пиерпонт Морган мөнх амьдрахгүй. (Үнэндээ Морган 1913 онд Ромд нас барсан). Дараагийн удаа банкууд сүйрлийн ирмэг дээр байх үед системийг хэн аврах вэ?

Шилдэг банкирууд шинэ төв банк хэрэгтэй гэж шийдсэн. Тохиромжтой бол энэ банк нь өөрсдөө эзэмшдэг боловч валют гаргах боломжтой хэлбэрээр АНУ-ын засгийн газрын дэмжлэгийг авах болно. Хамгийн гол нь энэ төв банк нь АНУ-ын хувийн банкуудад эцсийн шатны зээлдүүлэгчийн үүрэг гүйцэтгэх боломжтой болно.

АНУ-ын сенатор Нелсон Олдрих (R-RI) шинэ төв банкны улс төрийн аварга болов. 1910 онд Олдрич Жоржиа мужийн Жекилл арал дээрх нэгэн хувийн клубт нууц аялал зохион байгуулжээ.

Энэ аялалд Фрэнк А. Вандерлип (Рокфеллерийн ашиг сонирхлыг төлөөлдөг Үндэсний хотын банкны ерөнхийлөгч), Пол Варбург (Кун дахь түнш, Жейкоб Шиффийн ашиг сонирхол болон Европын санхүүгийн төлөөлөгч Лоб), Хенри Дэвисон (JP Morgan & компанийн түнш) багтсан. Морганы ашиг сонирхлыг төлөөлсөн компани), Абрам Эндрю (АНУ-ын Засгийн газрыг төлөөлж буй эдийн засагч, Сангийн яамны туслах нарийн бичгийн дарга), Бенжамин Стронг (Bankers Trust-ын дэд ерөнхийлөгч, Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн банкны ирээдүйн дарга).

Долоо хоногийн турш энэ бүлэг дараа нь Холбооны нөөцийн тухай хууль болсон зүйлийг бичсэн. Энэ нь тухайн үед Олдрих төлөвлөгөө гэж нэрлэгддэг байсан.

Тус бүлэглэл 1836 онд АНУ-ын XNUMX-р банк задран унаснаас хойш америкчууд төв банкуудыг үзэн яддаг байсныг мэдэж байсан.Тийм ч учраас тэд өөрсдийн үүсгэн байгууллаа Төв банк эсвэл АНУ-ын Банк гэж нэрлээгүй.

Үүнийг Холбооны Нөөц гэж нэрлэх нь хууран мэхлэлт, анодин байсан юм. Үүнийг хууль болгоход хэдэн жил зарцуулсан ч эцэст нь 1913 оны хаалтын өдрүүдэд Ерөнхийлөгч Вудро Вилсон уг хуульд гарын үсэг зурсан. Тэр цагаас хойш ХНС бидэнтэй хамт байсан.

Өнөөдрийг хүртэл бүс нутгийн арван хоёр Холбооны нөөцийн банкийг эзэмшдэг хувийн байдлаар бүс тус бүрийн банкуудаар. Чиглэлийг АНУ-ын Ерөнхийлөгчөөс томилдог, Вашингтон ДС-д төвтэй Холбооны нөөцийн системийн Захирлуудын зөвлөл өгдөг. Ерөнхий систем нь нийтийн болон хувийн ашиг сонирхлын төгс хосолсон систем юм.

Холбооны нөөцийн сангийн жинхэнэ зорилго нь эдийн засагт туслах, зээлийн хүү тогтоох, ажилгүйдлийг бууруулах болон таны сонсож, уншиж буй бусад бодлогын зорилготой ямар ч холбоогүй юм. ХНС-ийн жинхэнэ зорилго, нууц нь засгийн газрын мөнгөөр банкуудыг аврах явдал юм. Банкируудын гар хэвлэх машин дээр байна.

Тэгэхээр АНУ-д төв банк хэрэггүй гэсэн товч хариулт байна. АНУ 77-1836 он хүртэл 1913 жилийн турш нэг ч хүнгүйгээр зүгээр л сайн байсан. ХНС эдийн засгийг эрчимжүүлж чадахгүй. Холбооны Нөөц нь бизнесийн мөчлөгийг үүсгэдэггүй (гэхдээ энэ нь нөхцөл байдлыг улам дордуулж, ихэвчлэн болгодог). ХНС ажлын байр бий болгож чадахгүй.

Холбооны Нөөц зөвхөн банкируудад мөнгөний хяналтыг өгөх, XNUMX жилд нэг удаа өөрсдийгөө аврах зорилгоор л бий. Өдөөлт, ажлын байр бий болгох, зээлийн хүү, санхүүгийн тогтвортой байдал гэх мэт бусад бүх зүйл бол зүгээр л чимээ шуугиан юм. Удахгүй болох хүнд хямрал эцэст нь зарим нэг нь хатуу асуулт асууж, ХНС-ын далавчийг таслахад хүргэж магадгүй юм. Зүгээр л битгий тоо.

Зохиогчийн тухай: Жим Рикардс
Эх сурвалж: AltucherConfidential.com