Федералдык банкка каршы иш - Америка Кошмо Штаттарына борбордук банк керекпи?

Көчүрмө соодасы үчүн кызмат. Биздин Algo сооданы автоматтык түрдө ачып, жаап салат.

L2T Algo минималдуу тобокелдик менен абдан пайдалуу сигналдарды камсыз кылат.

24/7 cryptocurrency соода. Сен уктап жатканда биз соода кылабыз.

олуттуу артыкчылыктары менен 10 мүнөт орнотуу. Колдонмо сатып алуу менен берилет.

79% Ийгилик деңгээли. Биздин жыйынтыктар сизди кубандырат.

Айына 70 соодага чейин. 5 жуптан ашык бар.

Ай сайын жазылуу £58 башталат.

L2T нерсе

ТЕЛЕГРАММА

ЖЫЙЫНТЫКТАРЫ

КИРИШҮҮ
Бул кээ бир адамдарды кызыктырган суроолордун бири... бирок ар бир адам берүүдөн коркушат. (Акыркы алты ай бою "Кутмандуу таң" дегенден кийин кошунаңыздын аты сыяктуу.)

Айрыкча Американын экономикасында Федералдык резервдик системанын бардык жерде болушун, маанилүүлүгүн жана кадыр-баркын эске алганда.

Финансылык маалымат каражаттарында ФРдин тиешелүүлүгүнө шек туудурса, пиццага жалапенос (же ананас!) суроо менен барабар…

Кудайга акарат келтирүү.

Бирок бүгүн биз так ушундай кылабыз. (ФРД, ачык айтуу үчүн. Биздин пицца таза бойдон калууда.)

Төмөндө, кесиптеши Джим Рикардс тамырын бузуп, сурайт:

"Федералдык резерв системасы экономикалык өсүш, финансылык туруктуулук же жумуш орундарын түзүү жагынан пайдалуу функцияны аткарабы?"

Анын жооптору сизди таң калтырышы мүмкүн.

Төмөндө аны текшерүү.

Окууну улантыңыз». – Крис Кэмпбелл

Эмне үчүн бизге Fed керек?
ФРдин саясатына "стимул" же "жумушсуздукту кыскартуу" же "инфляция менен күрөшүү" боюнча чексиз комментарийлер менен, ФРС чындыгында бул нерселердин бирин жасай алабы же жокпу, таң калыштуу бир аз комментарий бар.

Жана, алар мүмкүн болсо, алар бул ишти жакшы аткарабы. Бизге биринчи кезекте Федералдык резервдик система керекпи, эгер керек болсо, эмне үчүн деген суроону дээрлик эч ким бербейт.
Федералдык банкка каршы иш - Кошмо Штаттарга борбордук банк керекпи? Fed "Стимул" бул стимул эмес
ФРдин эффективдүүлүгүнүн эмпирикалык далилдери ачык-айкын. Федералдык банк экономиканы стимулдай албайт. Болгону 2009-жылдан 2019-жылга чейинки мезгилди эске алуу керек. Ошол он жылдын ичинде АКШ экономикасы 2007-2009-жылдардагы Улуу Рецессиядан калыбына келтирилип жаткан. Буга 2008-жылдын ичинде Беар Стернс, Фанни ырааттуу ийгиликсиздиктери менен катуу финансылык паника кирген. Мэй, Фредди Мак, Lehman Brothers жана AIG.

Биз ошондой эле Голдман Сакс жана Морган Стэнлинин дээрлик ийгиликсиздигин баштан кечирдик, алар ФРС аларды банктык холдингдик компанияларга айлантып, Citi, Wells Fargo жана JP Morgan менен бирге куткармайынча кулаган кийинки домино болгон.

Экинчи дүйнөлүк согуштан кийинки бардык калыбына келтирилген ИДПнын орточо жылдык өсүшү 4.2%дан бир аз жогору болгон. 1980-жылдан бери бардык калыбына келтирилген ИДПнын орточо жылдык өсүшү 3.75% түздү. 2009-2019-жылдары ИДПнын орточо жылдык өсүшү 2.1%ды түздү.

Бул АКШнын тарыхындагы эң начар калыбына келтирүү болду.

Бул Fed QE800, QE4.5, QE1, QE2 деп аталган программаларда сандык жеңилдетүүнү («QE») колдонуу аркылуу өз балансын 3 миллиард доллардан 4 триллион долларга чейин кеңейткен убакта келди жана ачык айтканда, биз алардын санын жоготтук. Ошондон бери QEs.

Сиз азыр "QE" деген терминди сейрек угасыз. Себеби ал иштебейт. Fed жана Fed эмес экономисттердин көптөгөн изилдөөлөрү ушундай жыйынтыкка келишкен. Кыскача айтканда, Fed акча басып чыгаруу кылат жок өсүшүнө өбөлгө түзөт жана стимулдаштыруучу эмес.

Ошол эле пайыздык чендерди төмөндөтүү үчүн да ушуну айтууга болот. Нөл пайыздык чен саясаты (ZIRP) эсиңиздеби? ФРС пайыздык чендерди 2008-жылдын декабрынан 2015-жылдын декабрына чейин нөл деңгээлинде кармап турган, андан кийин 2017-жылга чейин аларды эптеп көтөргөн. ZIRPтин бул мезгили 2009-2019-жылдардагы калыбына келтирилген аз кандуулуктун өсүшү менен дал келет. стимулдаштыруучу күч жок.

Рецессиялар жана экспансиялар болот; алар бизнес циклинин бир бөлүгү. Бирок, ФРдин алар менен эч кандай байланышы жок. Бизнес циклдери согуштан кийинки мобилизациялар, камсыздоо шоктары, фискалдык саясат, пандемиялар, жөнгө салуу каталары, керектөөчүлөрдүн ишеними, технологиялык жетишкендиктер жана демография сыяктуу макро окуялар менен шартталган.

Федералдык банк экономикага зыян келтирүүдө жакшы
ФРдин ал айдоочулардын бири менен эч кандай байланышы жок. Чынында, ФРдин бүт тарыхы бизнес циклинин көрсөткүчтөрүн туура эмес окуу жагынан биринин артынан бири саясаттын катасы.

1927-жылдын октябрында биржа кулаганга чейин 1929-1929-жылдары акча-кредит саясатын катаалдаштыруу менен ФРС Улуу Депрессияга себеп болгон.

АКШ Улуу Депрессиянын биринчи рецессиясынан (1929-1932-ж.) 1933-жылы ФДР долларды алтынга карата девальвациялаганда чыккан. Биржа 1933-жылдан 1936-жылга чейин катуу көтөрүлгөн, бирок ФРС 1937-жылы катаалдаштыруу саясатынан улам жаңылышкан. 1937-1938-жылдардагы кескин рецессия.

Бүткүл мезгилди Улуу Депрессияга (1929-1940-ж.) айландырган эки рецессиянын дал ушул ырааттуулугу болду, экинчиси биз биринчиден айыгып кете электе болду. Бир тыянак, ФРдин экономикага жардам берүү мүмкүнчүлүгү чектелген, бирок ага зыян келтирүүдө жакшы.

Кызыктуусу, АКШнын үч борбордук банкы жана борбордук банкы жок узак мөөнөттөр бар. 1789-жылы Джордж Вашингтондон баштап, 1791-жылга чейин АКШнын борбордук банкы болгон эмес. Ошол жылы Америка Кошмо Штаттарынын Биринчи Банкы деп аталган АКШнын биринчи борбордук банкы АКШ Конгресси тарабынан түзүлгөн. Ал 20-жылга чейин 1811 жылга чартердик болгон.

Америка Кошмо Штаттарынын Биринчи Банкы акча-кредит саясатын же пайыздык чендерди белгилеген эмес, башка банктарды жөнгө салган эмес, ашыкча резервдерди кармаган эмес жана акыркы инстанциядагы кредитор катары иш жүргүзгөн эмес.
Федералдык банкка каршы иш - Кошмо Штаттарга борбордук банк керекпи? Бирок Америка Кошмо Штаттарынын өкмөтүнө карызга акча берүүгө уруксат берилген жана кеп ушунда болчу. Биринчи Банк, Александр Гамильтондун мамлекеттик карызды чыгаруу планынын ийгилигине көмөктөшө алат жана АКШ кредитке татыктуу карыз алуучу экенин көрсөтүү менен анын жаңы мамлекеттик облигациялар рыногун түп тамырынан жок кыла алат. Бул жагынан алганда, ал ийгиликтүү болду.

Биринчи банктын уставы 1811-жылы Конгресс тарабынан жаңыртылган эмес. Бул экинчи мезгил АКШда эч кандай борбордук банк жок болгон. 1812-жылдан 1812-жылга чейин болгон 1815-жылдагы согуш АКШнын каржылоосуна катуу сокку урган. АКШнын мамлекеттик карызы 45-жылы 1812 миллион доллардан 127-жылы 1815 миллион долларга чейин өскөн.

Бул оор финансылык кырдаал көптөгөн саясатчыларды, анын ичинде президент Джеймс Мэдисонду Америка Кошмо Штаттарынын Экинчи Банкын түзүүнү колдоого ынандырды. Ал 1816-жылы Конгресстин актысы менен жыйырма жылдык мөөнөткө бекитилген. Экинчи Банк Филадельфияда 7-жылдын 1817-январында ишин баштаган. Экинчи Банктын алдыңкы фигурасы Филадельфиядан Николас Биддл болгон, ал 1823-1836-жылдары банктын президенти болгон.

Экинчи банк 1817 жана 1818-жылдары жеңил акча саясатын жүргүзүү менен катаал старт алды, бул 1819-жылдагы Паника менен аяктаган жер бумуна жана бустутка алып келди. Андан кийин банк акча сунушун күчөттү, бул узакка созулган рецессияга, жумушсуздукка алып келди. , жана кыймылсыз мүлктүн баасы.

1823-жылы Николас Биддл банктын президенти болгондон кийин гана Экинчи банк бир калыпта саясатка ээ болгон. Биддл 1823-жылдан 1833-жылга чейин туура валютаны жана орточо акча-кредит саясатын түзүүгө салым кошкон, бул АКШга ошол мезгилде кеңейген экономиканы колдоого жардам берген.

Эндрю Джексон 1829-жылы АКШнын президенти болуп, дароо Экинчи банкты жок кылууга киришет. Анын уставынын мөөнөтү 1836-жылы бүтүшү керек болчу. Банктын уставы Банк согушу деп аталган күрөштө 1832-жылдагы шайлоодо борбордук маселе болуп калды.

Жексон кайра шайланды. Ал федералдык депозиттерди алып салуу жана жаңы федералдык кирешени тандалган жеке банктарга буруу жолу менен банкка кол салган. Джексон речартердик мыйзам долбооруна вето койду жана вето күчүндө калды. Экинчи банк 1836-жылдын февралында федералдык устав менен ишин токтоткон.

77-жылдан 1836-жылга чейин 1913 жыл бою АКШда борбордук банк болгон эмес. Бул дүйнө тарыхындагы экономикалык гүлдөп-өнүгүүнүн эң чоң жана эң узак мезгилинин бири болгондугунда шек жок.

Бул мезгил ичинде он алты рецессия жана алты ачык финансылык паника (1857, 1873, 1893, 1896, 1907 жана 1910) болгон. Ошентсе да, өсүштүн жалпы тенденциясы оң болгон жана бул өсүш жалпысынан инфляциялык эмес жана технологиялык инновациялар менен шартталган. Аларга темир жолдор, телеграф, телефон, айыл чарба жабдуулары, автомобиль, асман тиреген имараттар, электр энергиясы жана океан аралык кабелдер кирген.

Рецессиялар борбордук банктардагыдай эле тез-тез болуп келген. 110-жылы Федералдык резерв түзүлгөндөн берки 1913 жыл ичинде АКШ 20 рецессияга же депрессияга жана беш ачык финансылык паникага (1929, 1987, 1994, 1998 жана 2008) дуушар болгон.

Борбордук банкы жок 77 жылдын ичинде (1836-1913) орто эсеп менен 4.8 жылда бир рецессия болгон. Федералдык резерв түзүлгөндөн берки 110 жылдын ичинде (1913-2023) ар бир 5.5 жылда бир рецессия болгон. (2022-жылдын биринчи жарымы эки чейрек катары менен төмөндөгөн өсүштүн негизинде рецессия болгон жана бул жылы жаңы рецессиянын пайда болушу бул жыштыкты ар бир 5.0 жылда бир рецессияга түшүрөт деген чечим).

Бул 187 жылдык убакыт сериясындагы статистикалык жактан маанилүү айырма эмес, айрыкча, Федералдык резервдин көзөмөлүндө болгон Улуу Депрессиянын (1929-1940) катаалдыгын эске алганда. Натыйжада борбордук банк менен жана ансыз рецессиянын жыштыгынын ортосундагы жогорку корреляция болуп саналат.

Федералдык резервдин артындагы чыныгы сыр
Бул Fed жана анын пайыздык чен саясаты рецессия менен абдан аз байланышы бар экенин көрсөтүп турат. Рецессиялар бизнес цикли жана фискалдык саясат менен шартталган. Федералдык банк рецессияны начарлатышы мүмкүн, бирок аларды айыктыра албайт. Муну экономика өз алдынча жасайт.

Сыртынан караганда бизге пайыздык чендерди белгилөө үчүн Федералдык резервдин кереги жок. Рынок өз алдынча чендерди белгилөө боюнча жакшы иш кылат окшойт. Рецессиянын алдын алуу үчүн бизге Федералдык резервдин кереги жок, анткени алар ФРС менен эч кандай байланышы жок себептерден улам тез-тез болуп турат. Бизге өсүштү камсыз кылуу үчүн Федералдык резервдин кереги жок, анткени АКШда борбордук банксыз 1836-жылдан 1913-жылга чейин укмуштуудай өсүш болгон.

Эгерде Федералдык резервдик системанын пайыздык чендерди белгилөөдө, рецессияларды алдын алууда же өсүштү камсыз кылууда маанилүү максаты жок болсо, эмне үчүн бизде Федералдык резерв бар?

Жооп 1906-жылдан 1913-жылга чейинки окуялардын кызык ырааттуулугуна барып такалат. Бул окуялар Федералдык резервдин чыныгы максатын жана чыныгы сырын ачып берет.

18-жылдын 1906-апрелинде катуу жер титирөө болуп, Сан-Франциско шаарын кыйраткан. 3,000ден ашуун адам өлүп, шаардын 80% дан ашыгы талкаланган. Камсыздандыруу компаниялары күтүлгөн талаптарды жабуу үчүн накталай акчаларды тартуу үчүн активдерди дароо жоюуга киришти.

Бул сатуу Нью-Йорк банктарына, Нью-Йорк биржасына жана чыгыштагы башка каржы базарларына басым жасады. Сан-Францискодогу жер титирөөдөн ликвиддүүлүктүн стрессинин айкалышы жана Нью-Йорктогу Knickerbocker Trust компаниясынын кыйрашынан улам ишенимдин жоголушу банктардын иштешине алып келди.

19-жылдын 1907-октябрында дүрбөлөң күчөгөн маалда Америкадагы эң атактуу банкир жана JP Morgan & Co. компаниясынын башчысы Пиерпонт Морган Нью-Йорктогу 36-көчөнүн бурчунда жана Мэдисон менен бир катар жолугушууларды баштаган. жогорку банкирлер жана мамлекеттик кызматкерлер. Пирпонт Морган өзүнүн жетекчилиги аркылуу АКШнын банк системасын дээрлик жалгыз сактап калган.
Федералдык банкка каршы иш - Кошмо Штаттарга борбордук банк керекпи? Джекил аралына сырдуу саякат
1907-жылдагы Паникадан кийин дароо эле банкирлер жана саясатчылар ачык суроолорду бере башташты. Кийинки паникада эмне болмок? Пирпонт Морган түбөлүк жашай албайт. (Чындыгында, Морган 1913-жылы Римде каза болгон). Банктар кыйроо алдында турганда системаны ким сактап калат?

Жогорку банкирлер жаңы борбордук банк керек деп чечишти. Идеалында, бул банк өздөрүнө таандык болмок, бирок акча чыгарууга жөндөмдүү түрүндө АКШ өкмөтүнүн колдоосуна ээ болмок. Эң негизгиси, бул борбордук банк АКШнын жеке банктарына акыркы инстанциядагы кредитор катары чыга алат.

Америкалык сенатор Нелсон Олдрих (R-RI) жаңы борбордук банктын саясий чемпиону болду. 1910-жылы Олдрич Джорджия штатындагы Джекилл аралындагы эксклюзивдүү жеке клубга жашыруун саякат уюштурган.

Сапарга Фрэнк А. Вандерлип (Рокфеллердин кызыкчылыгын коргогон Улуттук Сити Банкынын президенти), Пол Варбург (Кундагы өнөктөш, Джейкоб Шиффтин кызыкчылыктарын жана европалык каржыны билдирген Лоб), Генри Дэвисон (JP Morgan & компаниясынын өнөктөшү) болгон. Моргандын кызыкчылыктарын коргогон Co.), Абрам Эндрю (экономист жана АКШ өкмөтүнүн атынан каржылык министрдин жардамчысы) жана Бенджамин Стронг (Bankers Trustтун вице-президенти жана Нью-Йорктун Федералдык резервдик банкынын болочок башчысы).

Бир жуманын ичинде бул топ кийинчерээк Федералдык резерв мыйзамы болуп калган нерсени жазды. Ал кезде Алдрих планы катары белгилүү болгон.

Бул топ америкалыктар 1836-жылы Америка Кошмо Штаттарынын Экинчи Банкы кыйрагандан бери борбордук банктарды жек көрөрүн билген. Ошондуктан алар өздөрүнүн түзүлүшүн борбордук банк же Америка Кошмо Штаттарынын Банкы деп аташкан эмес.

Аны Федералдык резерв деп атоо алдамчылык жана анодиналык эле. Муну мыйзамга киргизүү үчүн бир нече жыл талап кылынган, бирок актыга президент Вудро Вилсон 1913-жылдын акыркы күндөрүндө кол койгон. Федералдык банк ошондон бери биз менен бирге.

Ушул күнгө чейин он эки аймактык Федералдык резервдик банктарга таандык жеке ар бир аймактагы банктар тарабынан. Багыт АКШнын президенти тарабынан дайындалган жана Вашингтондо жайгашкан Федералдык резервдик системанын башкаруучулар кеңеши тарабынан берилет. Жалпы система мамлекеттик жана жеке кызыкчылыктардын идеалдуу гибриди болуп саналат.

Федералдык резервдин чыныгы максаты экономикага жардам берүү, пайыздык чендерди белгилөө, жумушсуздукту төмөндөтүү же сиз уккан жана окуган башка саясат максаттары менен эч кандай байланышы жок. ФРдин чыныгы максаты жана сыры - мамлекеттик акчаны колдонуп банктарды куткаруу. Банкирлердин колдорун басмаканада.

Ошентип, кыска жооп: АКШга борбордук банк керек эмес. АКШ 77-жылдан 1836-жылга чейин 1913 жыл бою эч кимсиз эле жакшы иштеди. ФРС экономиканы стимулдай албайт. Fed бизнес-цикл себеп эмес (бирок ал ишти начарлатышы мүмкүн жана көп учурда кылат). Fed жумуш орундарын түзө албайт.

Федералдык банк банкирлерге акчаны көзөмөлдөөнү камсыз кылуу жана он жылда бир жолу өздөрүн куткаруу үчүн гана бар. Сиз стимул, жумуш орундарын түзүү, пайыздык чендер, каржылык туруктуулук жана башкалар жөнүндө уккандын баары ызы-чуу. Келе жаткан катуу рецессия акыры айрымдарды оор суроолорду берүүгө жана Федералдык банктын канатын кыюуга мажбур кылышы мүмкүн. Жөн эле эсептебеңиз.

Author: Джим Рикардс
Source: AltucherConfidential.com