그렇다면 STO란 정확히 무엇이고 격찬은 무엇에 관한 것일까요?
이 글은 STO를 분석하고, 그것이 무엇인지, 그리고 STO가 어떻게 당신에게 도움이 될 수 있는지를 분석하는 것을 목표로 합니다.
보안 토큰 제공이란 정확히 무엇입니까?
간단히 말해서 STO는 주식, 채권, REIT와 같은 대체 가능한 금융 자산을 토큰화하는 수단을 제공하고 규제된 채널을 통해 대중에게 토큰을 소개합니다.
STO는 일반적으로 동일한 프로세스를 포함하므로 ICO와 매우 유사합니다. 그러나 STO와 ICO의 차별화 요소는 판매되는 토큰에 있습니다. ICO의 경우 토큰은 일반적으로 설명이 없으며 디지털 통화부터 유틸리티 토큰까지 다양할 수 있습니다. 그러나 STO의 경우 토큰은 "증권"입니다. 즉, 교환이 가능하고 정해진 금전적 가치를 보유한다는 의미입니다.
보안 토큰의 분석
보안 토큰은 자신이 나타내는 자산의 디지털 버전으로 기능합니다. 다음은 널리 사용되는 보안 토큰 표현 목록입니다.
1- 자본 시장: 기업은 자신의 주식을 토큰으로 전환하여 투자자가 회사의 일부를 소유할 수 있습니다. 어떤 경우에는 토큰 소유자가 배당금을 받고 회사 업무에 대해 투표를 실행할 수 있습니다.
2- 주식형 펀드: 주식형 펀드는 판매를 위해 주식을 토큰화할 수도 있습니다.
3- 원자재: 금, 천연가스, 커피와 같은 원자재는 토큰화될 수 있습니다.
4- 부동산: 이 자산 클래스의 지분은 REIT의 기능과 마찬가지로 토큰화될 수 있습니다.
STO는 기본 증권을 변경하지 않고 대신 디지털 플랫폼에서 이러한 자산에 더 쉽게 접근할 수 있도록 합니다.
다른 디지털 자산과 달리 보안 토큰은 특정 규제 거래소에서만 거래될 수 있습니다. 일부 거래소에서는 관심 있는 투자자가 정해진 자격을 충족하도록 요구합니다.
STO의 장점
STO는 일반적인 토큰 판매와 달리 규제 준수를 염두에 두고 구성됩니다. 보안 토큰은 소유자에게 법적 구속력이 있는 여러 가지 권리를 제공합니다. 일부 보안 토큰은 소유자에게 배당금이나 기타 정의된 수입원에 대한 권리를 부여하기도 합니다.
보안 토큰은 발행자에게도 유익합니다. 처음부터 토큰을 발행하는 기업은 공인되고 검증된 투자자가 토큰을 구매하고 있다는 사실을 알고 있으므로 투자자의 신뢰성에 대해 걱정할 필요가 없습니다.
STO의 다른 장점은 다음과 같습니다.
1- 적절하게 규제됩니다. 보안 토큰을 발행하는 법인은 SEC 및 FTC와 같은 지역의 지정된 규제 기관의 지침에 따라 운영되어야 합니다.
2- STO는 미래에도 흔들리지 않을 것이라는 확신을 가질 수 있습니다. 보장할 수 없는 ICO와 달리 STO는 적절하게 규제되므로 항상 제공할 수 있습니다.
3- STO는 뛰어난 편의성을 제공합니다. 보안 토큰 조달은 쉽고 간단하며 스트레스가 없습니다. 귀하가 해야 할 일은 해당 관할권의 STO 요구 사항을 준수하는 것뿐입니다.
4- 프로그래밍 가능: 보안 토큰은 프로그래밍 가능하며 스마트 계약을 통해 촉진될 수 있습니다.
5- 자동화된 배당금 지급 및 투표: 일부 보안 토큰은 스마트 계약을 통해 자동으로 배당금을 보내도록 구성되어 있습니다. 또한 일부 보안 토큰은 보유자에게 토큰을 제공하는 기업의 업무에 대한 독점 투표권을 제공합니다.
6- 전 세계적으로 접근 가능한 투자 수단입니다. 전 세계 투자자는 위치에 관계없이 보안 토큰을 조달할 수 있습니다.
7- 조작에 취약하지 않습니다. STO가 실행되는 작동 모드를 고려할 때 대형 플레이어는 STO의 움직임을 조작할 수 없습니다.
8- STO는 매우 유동적입니다. 유동성이 뛰어나고 쉽게 거래할 수 있기 때문에 매우 유망한 투자 옵션입니다.
이러한 이점을 통해 STO는 확실히 금융 분야의 기본을 변화시키고 있습니다.
STO의 단점
다른 모든 형태의 투자와 마찬가지로 보안 토큰에도 한계와 단점이 있습니다. 이러한 한도 중 일부는 다음과 같습니다.
1- 유틸리티 토큰보다 훨씬 비용이 많이 듭니다. STO는 ICO와 달리 자금 조달 캠페인에서 많은 조직을 호스팅합니다. 또한 규제 수수료가 저렴하지 않아 STO를 호스팅하는 데 자본 집약적입니다.
2- 투자자 자격: 미국과 같은 국가에서는 투자자가 STO에 참여하기 전에 확장해야 하는 특정 자격을 갖추고 있습니다. SEC에 따르면 "공인 투자자"가 되려면 연 소득이 200만 달러 이상이거나 은행 예금이 최소 1만 달러 이상이어야 합니다.
3- 특정 거래 조건: STO는 지정된 특정 거래소에서만 거래될 수 있습니다. 또한 이러한 토큰은 시간 제한이 있으므로 STO 이후 일정 기간 동안 투자자 간에 이러한 토큰을 거래할 수 있습니다.
Howey 테스트
일반적으로 토큰은 특정 기준을 통과하면 법률에 따라 유가 증권이라고 합니다. 보안 장비를 식별하는 방법 중 하나는 "Howey 테스트"를 적용하는 것입니다.
하지만 먼저 Howey 테스트가 어떻게 진행되었는지에 대한 간단한 배경 정보를 살펴보겠습니다. 1944년 플로리다의 Howey Company라고 불리는 감귤 농장은 절실히 필요한 개발을 위한 자금을 모으기 위해 여러 투자자에게 토지의 상당 부분을 임대했습니다.
토지 구매자들은 어떤 식으로든 감귤 농사에 능숙하거나 정통하지 않았기 때문에 대신에 단지 "투기꾼"이 되어 전문가들이 일을 하도록 하기로 결정했습니다. 임대인이 투자자에게 이익을 창출할 것이라는 전제하에 임대가 이루어졌습니다.
사업 거래가 있은 지 얼마 지나지 않아 Howey 회사는 미국 SEC로부터 당국에 판매 등록을 하지 않았다는 이유로 제재를 받고 기소되었습니다. SEC는 회사가 등록되지 않은 보안을 다루고 있다고 주장했습니다. 그러나 Howey는 자신이 제공한 것이 증권이 아니라고 확신하면서 이러한 주장을 부인했습니다.
많은 논쟁 끝에 이 사건은 대법원에서 끝났고 나중에 대법원은 Howey의 토지 임대가 의심할 여지 없이 유가 증권이라는 SEC의 손을 들어줬습니다. 투자자들이 토지를 구입하는 주된 이유는 거래를 통해 이익을 얻을 수 있는 기회를 봤기 때문이라고 설명했습니다. Howey는 판매를 등록하라는 명령을 받았습니다.
Howey 테스트 제정에 관한 이야기였습니다.
오늘날 Howey 테스트에 따르면 다음 기준을 충족하는 모든 것이 증권으로 간주됩니다.
1- 투자에는 돈이 포함되었습니다.
2- 기업에 투자가 이루어졌습니다.
3- 투자 제공자의 노력으로 이익이 창출됩니다.
Howey 테스트는 암호화폐 공간에서 강력한 이름이 되었습니다. 2017년과 2018년(“Heydey 붐” 기간)에 많은 ICO 제공업체는 SEC가 ICO의 합법성을 확인하는 데 사용하는 주요 결정 요인인 Howey 테스트 확장에 완전히 몰두했습니다. 테스트를 통과하지 못하면 제물이 불법이며 당국의 승인을 받았다는 의미입니다.
일부 ICO는 토큰을 가치가 없는 투자 수단으로 광고하기까지 하며 토큰을 플랫폼에서의 상호 작용에만 사용되는 "유틸리티"로 설명했습니다.
STO의 시작
최초의 STO는 10년 2017월 10일 Blockchain Capital에 의해 출시되었습니다. 이 출시로 하루 만에 약 천만 달러가 모였습니다.
첫 번째 이벤트 이후 tZero, Sharespost, Aspen Coin, Quadrant Biosciences 등을 포함한 여러 STO가 출시되었습니다. 이후 STO는 오늘날 시장에서 널리 수용되고 관련성을 얻었습니다.
보안 토큰과 토큰화된 보안의 차이점 이해
토큰화된 증권에 대해 보안 토큰을 혼동하는 것은 사람들이 흔히 빠지는 함정입니다. 둘 사이의 주요 차이점은 전자는 일반적으로 분산 원장 시스템에서 작동하는 최근 발행된 토큰인 반면, 후자는 기존 금융 상품의 디지털 표현일 뿐이라는 것입니다.
외관과 명명법의 유사성을 제외하면 보안 토큰은 토큰화된 증권과 전혀 공통점이 없습니다.
STO 발행에 어떤 주체가 참여하나요?
사업체가 설립 시 지분의 구체화로 보안 토큰을 발행할 계획이라고 가정할 때, 해당 사업에 필요한 다음 단계는 특정 플레이어를 참여시키고 특정 지침을 따르는 것입니다.
토큰 발행을 위한 매체 역할을 하려면 발행 플랫폼에 공식적으로 연락해야 합니다. 인기 있는 발행 플랫폼으로는 보안 프로세스를 수행하는 관리인, 브로커-딜러, 법인 등의 서비스 제공업체로 구성된 Polymath와 Harbor가 있습니다.
누가 STO에 투자할 수 있나요?
STO는 위치에 관계없이 일반 대중이 이용할 수 있습니다. 그러나 앞서 언급했듯이 미국에는 STO 투자를 안내하는 특정 규칙이 있습니다.
미국에서는 이 상품에 투자하기 전에 "공인 투자자"가 되는 것이 필수입니다. 공인 투자자는 최소 200년 동안 연간 현금 흐름이 2만 달러 이상이거나 순자산이 1만 달러 이상인 개인입니다.
더 많은 국가에서 미국의 분류 방법을 채택하기 시작했으며 특정 계층이 STO에 투자하는 것을 제한하기 시작했습니다.
투자하려는 관할권의 STO 규칙 및 규정을 항상 조사하는 것이 좋습니다.
마지막 말
STO는 쉽고 규제된 환경에서 자금을 조달할 수 있는 가능성을 기업에 제공합니다. 이는 투자자와 발행자 모두에게 상당한 혜택을 제공하는 동시에 ICO와 달리 사기 또는 악의적인 관행에 대한 보험을 보장합니다. 발행자는 특정 산업에만 국한되지 않고 부동산, VC 회사, 중소기업 등 여러 부문에 걸쳐 다양할 수 있습니다.
앞으로 우리는 저명한 기업들이 STO에 참여하는 것을 목격하게 될 것입니다.
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