投資家はインフレ率の上昇の見通しを真剣に受け止める時が来ました。そのことを念頭に置いて、今週の銘柄のXNUMXつとして米国の製薬会社Vertex Pharmaceuticals(VRTX)を選択します。
インフレは投資家がしばらく心配する必要がなかったものであり、中央銀行による大規模なマネープリンティングが2008-9年をきっかけに本格的に開始されたとき、現在のおしゃべりは心配の再実行であると考えることは許されるかもしれません経済危機。 その結果、インフレは上がらなかったのに、なぜ今回は違うのか。
一つには、応答の大きさは当時よりもはるかに大きく(900億ドル対7兆ドル)、現在では米国政府や世界中の他の人々による数兆ドルの財政支出が含まれています。
また、安価な商品の洪水による価格上昇圧力を相殺する中国の能力は、今回ほど容易には達成されません。 手始めに、中国では賃金が上昇しており、今日、中央政府は、すでにシステムに過剰な信用があることを懸念しているため、経済にお金を投じて何が続くのかを確認することをはるかに望んでいません。
方程式のインフレ疑惑の側では、経済先進国の人口の高齢化や技術革新など、価格の蓋を維持するのに貢献した他の要因が依然として非常に重要であるということをバランスのために追加する必要があります。
インフレの勝者を後押しするための需要の急増
しかし、現在の投資家のインフレ懸念は、短期的な懸念に刺激されており、それは確かに一時的なものであることが判明する可能性があります。
関連する産業の回復は、工場が同時に生産を増やし、特定の重要な投入物が不足していることが判明したため、需要の異常な急増につながる可能性があります。 確かに、これは間違いなくすでに起こり始めており、チップの不足は自動車や家電製品などの主要産業に影響を与えています。
供給の制約により、生産者は価格を上昇させます。 4.2月の米国の生産者価格には、今後の見通しが示されましたが、これは上向きに驚き、前年比XNUMX%でした。これが最大です。 10年で増加.
米国の消費者物価指数が0.6年間で最大の月間上昇を示し、XNUMX%上昇したため、これは問題ではありませんでした。
これが私たちが投資したいと思うかもしれない企業にとってすべてが意味することになると、彼らのビジネスへのインフレの影響に関してすべてが同じ船に乗っているわけではありません。
強力な価格決定力を備えたVertexのような企業は、
最強の価格決定力を持つ企業、つまり売上に悪影響を与えることなく価格を上げることができる企業は、コストの上昇に応じて価格を上げる立場にあるため、実際には同業他社をしのぐ可能性があります。それらのコストが上昇しているよりも速い速度で、それによってマージンを保護し、さらには増加させます。
一方、経済全体の価格の一般的な上昇は中央銀行の手を余儀なくさせ、インフレが制御不能になるのを防ぐために中央銀行が金利を引き上げることにつながり、その結果、投資家にとって株式は魅力的ではなくなりますより高い金利。
UBSによると、消費者のインフレ率が3か月間年率12%を超えると、価格決定力の強い企業は、歴史的に翌年の株価をXNUMXポイント上回っています。
投資銀行は、インフレ率が3か月間、年間ベースで12%を超えていた時期に、強力な価格決定力企業がこれまでどのように業績を上げてきたかを調査してきました。 これらの企業は、翌年に平均してXNUMX%アウトパフォームしたことがわかりました。
分析は、利益率が上昇している大型株、そしてもちろん、市場で強力な価格決定力を持っているとみなされる大型株に適用されました。 彼らは各株にzスコアを与えました。スコアが高いほど、大型株の同業他社と比較して企業の価格決定力が強くなります。
スコアが最も高かった上位XNUMX銘柄の中には、XNUMXつの医薬品株がありました。
Regeneron Pharmaceuticals (ティッカー:REGN)1.69およびVertexPharmaceuticals (VRTX)スコア1.55。
Vertexは、開発中の医薬品に関する期待外れの試験結果を受けて株価が低迷しているため、私たちの目を引きました。
肺と肝臓の病気のリスクを高めるアルファ1アンチトリプシン欠乏症を治療する薬を開発するための試験の廃止により、昨年20月中旬に株価が急落し、276ドルから218ドルにXNUMX%下落しました。 トレーディング それ以来、範囲が限定されています。
しかし、同社は嚢胞性線維症(CF)の治療を、その薬であるOrkambiとKalydecoで支配しています。これは、この病気の原因となる508つの主要な遺伝子変異(Delta-F551とGXNUMXD)を対象とした承認済みの治療法です。
そして今週、欧州委員会 承認されたVertexのKaftrio薬 (米国およびオーストラリアではTrikaftaとして知られています)12歳以上のCF患者に対するイヴァカフトール(米国ではKalydecoとして販売)と組み合わせたいわゆるトリプル併用療法として。
競争がないため、Vertexはこれらの薬に対して強力な価格設定力を持っており、その分野でのアウトパフォーマーとしての競争相手となっています。
Stockopediaは、Vertexを「FallingStar」と評価しています。これは、一時的な衰退に苦しんでいる質の高いビジネスとして定義されていますが、それは回復する可能性があります。
営業利益率は46%、11株あたりの純現金収支はXNUMXドルで、これは確かに高品質の株式です。
2018月の試験の後退にもかかわらず、収益はXNUMX年以降一貫して成長しています。
Vertex Pharmaceuticals EPS(2018年から2022年までの予測) |
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2018 |
2019 |
2020 |
2021E |
2022E |
視聴者の38%が |
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Vertexは、本日(2021月1日)のベルの後、29年第XNUMX四半期の結果をリリースします。
この株は、コンセンサスアナリストの価格目標である31ドルを280%上回った強い買いです。
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