A’ chùis an aghaidh an Fhèidh - A bheil feum aig na Stàitean Aonaichte air banca meadhanach?

Seirbheis airson malairt leth-bhreac. Bidh an Algo againn gu fèin-ghluasadach a’ fosgladh agus a’ dùnadh ciùird.

Tha an L2T Algo a’ toirt seachad comharran air leth prothaideach le glè bheag de chunnart.

Malairt cryptocurrency 24/7. Fhad 'sa bhios tu a' cadal, bidh sinn a 'malairt.

Suidheachadh 10 mionaidean le buannachdan mòra. Tha an leabhar-làimhe air a thoirt seachad leis a 'cheannach.

Ìre soirbheachais 79%. Bidh na builean againn gad bhrosnachadh.

Suas ri 70 ciùird gach mìos. Tha barrachd air 5 paidhrichean rim faighinn.

Bidh fo-sgrìobhaidhean mìosail a’ tòiseachadh aig £58.

L2T Rud

TEILGRAM

TORAIDHEAN

RO-RÀDH
Is e seo aon de na ceistean sin a bhios cuid a’ cur iongnadh air… ach tha cus eagal air a h-uile duine faighneachd. (Mar ainm do nàbaidh às deidh dhut madainn mhath a ràdh airson na sia mìosan a dh’ fhalbh.)

Gu sònraichte leis gu bheil coltas ann gu bheil omnipresence, cudrom, agus cliù aig an Tèarmann Feadarail ann an eaconamaidh Ameireagaidh.

Gus a cheasnachadh tha iomchaidheachd an Fed anns na meadhanan ionmhais co-ionann ri bhith ag iarraidh jalapenos (no giuthais!)

Blasphemy.

Ach an-diugh, nì sinn dìreach sin. (Am Fed, airson a bhith soilleir. Tha am piotsa againn fhathast fìor-ghlan.)

Gu h-ìosal, tha a cho-obraiche Jim Rickards a’ slaodadh aig an fhreumh agus a’ faighneachd:

“A bheil an Siostam Tèarmann Feadarail a’ coileanadh gnìomh feumail a thaobh fàs eaconamach, seasmhachd ionmhais, no cruthachadh obraichean?”

Is dòcha gun cuir na freagairtean aige iongnadh ort.

Thoir sùil air gu h-ìosal.

Leugh air adhart.” - Chris Caimbeul

Carson a tha feum againn eadhon air an Fhèidh?
Le aithris gun chrìoch air poileasaidh Fed a’ toirt seachad “brosnachadh” no “lughdachadh cion-cosnaidh” no “sabaid an aghaidh atmhorachd,” tha e iongantach nach eil mòran beachd ann an urrainn don Fed gin de na rudan sin a dhèanamh.

Agus, mas urrainn dhaibh, co-dhiù a nì iad obair mhath dheth. Cha mhòr nach eil duine a’ faighneachd na ceist a bheil feum againn eadhon air Siostam Tèarmann Feadarail sa chiad àite, agus ma tha, carson.
A’ chùis an aghaidh an Fhèidh - A bheil feum aig na Stàitean Aonaichte air banca meadhanach? Chan eil “Stimulus” Fed na bhrosnachadh
Tha an fhianais empirigeach air èifeachd an Fhèidh soilleir. Chan urrainn don Fed an eaconamaidh a bhrosnachadh. Chan fheum aon ach beachdachadh air an ùine bho 2009 gu 2019. Anns na deich bliadhna sin, bha eaconamaidh na SA a’ faighinn seachad air a’ chrìonadh san eaconamaidh ann an 2007 – 2009. Ghabh seo a-steach clisgeadh ionmhais dian thairis air 2008 le fàilligidhean sreath Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers agus AIG.

Fhuair sinn cuideachd eòlas air fàilligeadh faisg air Goldman Sachs agus Morgan Stanley, a bha mar na h-ath dominos a thuit gus an do thionndaidh am Fed iad gu bhith nan companaidhean seilbh banca agus a shàbhail iad còmhla ri Citi, Wells Fargo, agus JP Morgan.

Bha fàs GDP bliadhnail cuibheasach anns a h-uile faighinn seachad bhon Dàrna Cogadh beagan a bharrachd air 4.2%. B’ e fàs cuibheasach GDP bliadhnail anns a h-uile faighinn air ais bho 1980 3.75%. Bha am fàs GDP bliadhnail cuibheasach ann an ath-bheothachadh 2009 - 2019 aig 2.1%.

B’ e seo an ath-bheothachadh as laige ann an eachdraidh nan SA.

Thàinig e aig àm nuair a leudaich am Fed an clàr cothromachaidh aca bho $800 billean gu $4.5 trillean tro bhith a’ cleachdadh lasachadh cainneachdail (“QE”) ann am prògraman ris an canar QE1, QE2, QE3, QE4, agus gu fìrinneach tha sinn air cunntas a chall. QEs bhon uair sin.

Is ann ainneamh a chluinneas tu am facal “QE” tuilleadh. Tha sin air sgàth nach eil e ag obair. Tha grunn phàipearan rannsachaidh le eaconamaichean Fed agus neo-Fed air a’ cho-dhùnadh sin a ruighinn. Ann an ùine ghoirid, bidh clò-bhualadh airgead Fed a 'dèanamh chan eil cur ri fàs agus chan eil e brosnachail.

Tha an aon rud fìor airson gearraidhean reataichean rèidh. Cuimhnich am poileasaidh ìre rèidh neoni (ZIRP)? Chùm am Fed ìrean rèidh aig neoni bhon Dùbhlachd 2008 gu Dùbhlachd 2015, agus an uairsin cha mhòr gun do thog iad iad idir gu 2017. Tha an ùine sin de ZIRP a’ dol thairis air an fhàs anemic san ath-bheothachadh bho 2009 - 2019. A-rithist, tha seo na fhianais làidir gu bheil ZIRP air gun chumhachd brosnachaidh.

Bidh crìonadh agus leudachadh a 'tachairt; tha iad nam pàirt den chearcall gnìomhachais. Ach, chan eil mòran aig an Fhèidh riutha. Tha cuairtean gnìomhachais air an stiùireadh le tachartasan macro leithid gluasadan às deidh a’ chogaidh, buillean solair, poileasaidh fiosgail, pandemics, blunders riaghlaidh, misneachd luchd-cleachdaidh, adhartasan teicneòlais, agus deamografaigs.

Tha am Fed math air cron a dhèanamh air an eaconamaidh
Chan eil mòran aig an Fhèidh ri gin de na draibhearan sin. Gu dearbh, tha eachdraidh iomlan an Fed mar aon mhearachd poileasaidh às deidh fear eile a thaobh mì-leughadh comharran cearcall gnìomhachais.

Bha e follaiseach gun do dh'adhbhraich am Fed an Ìsleachadh Mòr le bhith a' teannachadh poileasaidh airgid ann an 1927 – 1929 ro thubaist margaidh stoc san Dàmhair 1929. Lean am Fed air a' chrìonadh sin le bhith a' cumail poileasaidh ro theann.

Thàinig na SA a-mach às a 'chiad chrìonadh (1929-1932) den Ìsleachadh Mòr nuair a lughdaich FDR an dolar an aghaidh òr ann an 1933. Chruinnich margaidh nan stoc gu làidir bho 1933 gu 1936, ach chaidh am Fed sìos a-rithist le bhith a 'teannachadh poileasaidh ann an 1937, a lean gu crìonadh geur ann an 1937-1938.

B’ e an sreath seo de dhà chrìonadh leis an dàrna fear a’ tachairt mus robh sinn air faighinn seachad air a’ chiad fhear a thionndaidh an ùine gu lèir gu bhith na Ìsleachadh Mòr (1929-1940). Is e aon cho-dhùnadh gu bheil comas cuibhrichte aig an Fhèidh an eaconamaidh a chuideachadh ach gu bheil e gu math math air a mhilleadh.

Gu inntinneach, tha trì bancaichean meadhan air a bhith aig na SA agus amannan fada gun bhanca meadhanach. A' tòiseachadh le George Washington ann an 1789, cha robh banca meadhanach sam bith aig na SA gu 1791. A' bhliadhna sin, chaidh a' chiad bhanca meadhanach sna SA ris an canar Banca na Stàitean Aonaichte, ris an canar mar as trice Ciad Bhanca nan Stàitean Aonaichte a chlàradh le Còmhdhail nan SA. Bha e clàraichte airson 20 bliadhna gu 1811.

Cha do shuidhich Ciad Bhanca nan Stàitean Aonaichte poileasaidh airgid no ìrean rèidh, cha do rinn iad riaghladh air bancaichean eile, cha do chùm iad cus stòrasan, agus cha do rinn iad gnìomh mar neach-iasaid mar an roghainn mu dheireadh.
A’ chùis an aghaidh an Fhèidh - A bheil feum aig na Stàitean Aonaichte air banca meadhanach? Ach bha e ceadaichte airgead a thoirt air iasad do riaghaltas nan Stàitean Aonaichte, agus b’ e sin a’ phuing. Dh'fhaodadh a' Chiad Bhanca soirbheachadh le plana Alasdair Hamilton airson fiachan riaghaltais a thoirt a-mach agus a' mhargaidh bannan riaghaltais ùr aige a thoirt air falbh le bhith a' sealltainn gu robh na SA na neach-iasaid airidh air creideas. A thaobh sin, bha e soirbheachail.

Cha deach còir-sgrìobhte a' Chiad Bhanca ùrachadh leis a' Chòmhdhail ann an 1811. Cha do mhair an dàrna ùine seo de bhanca meadhanach sam bith anns na SA fada. Chuir Cogadh 1812, a chaidh a shabaid bho 1812 gu 1815, cuideam mòr air maoineachadh na SA. Dh’èirich fiachan nàiseanta na SA bho $45 millean ann an 1812 gu $127 millean ann an 1815.

Thug an suidheachadh ionmhais duilich seo air mòran luchd-poilitigs, an Ceann-suidhe Seumas Madison nam measg, taic a thoirt do chruthachadh Dàrna Banca nan Stàitean Aonaichte. Chaidh a chùmhnant le Achd Co-labhairt ann an 1816 airson fichead bliadhna. Thòisich an Dàrna Banca ag obair ann am Philadelphia air 7 Faoilleach 1817. B’ e Nicholas Biddle à Philadelphia, a bha na cheann-suidhe air a’ bhanca bho 1823 gu 1836, am prìomh neach san Dàrna Banca.

Thòisich an Dàrna Banca gu math duilich le bhith a' ruith poileasaidh airgid furasta ann an 1817 agus 1818, a dh'adhbhraich àrdachadh is bodhaig an fhearainn a thàinig gu crìch ann an Panic 1819. Rinn am banca an uair sin teannachadh air an t-solar airgid, a dh'adhbhraich crìonadh san eaconamaidh, cion-cosnaidh. , agus prìsean thogalaichean a’ tuiteam.

Cha b' ann gus an deach Nicholas Biddle gu bhith na Cheann-suidhe air a' bhanca ann an 1823 a fhuair an Dàrna Banca poileasaidh air uillt rèidh. Thathas a’ creidsinn gu bheil Biddle a’ cruthachadh airgead-crìche làidir agus poileasaidh airgid meadhanach bho 1823 gu 1833, a chuidich leis na SA taic a thoirt do dh’ eaconamaidh a bha a’ leudachadh thar na h-ùine sin.

Thàinig Anndra Jackson gu bhith na Cheann-suidhe air na SA ann an 1829 agus chuir e roimhe an Dàrna Banca a sgrios sa bhad. Bhathar an dùil gun tigeadh a chùmhnant gu crìch ann an 1836. Thàinig ath-chlàradh a' bhanca gu bhith na phrìomh chuspair ann an taghadh 1832 ann an strì ris an canar Cogadh a' Bhanca.

Bhuannaich Jackson an ath-thaghadh. Thug e ionnsaigh air a’ bhanca le bhith a’ tarraing air ais tasgaidhean feadarail agus a’ toirt teachd-a-steach feadarail ùr gu bancaichean prìobhaideach taghte. Chuir Jackson casg air a’ bhile ath-chlàraidh agus chaidh an veto a chumail suas. Sguir an Dàrna Banca a bhith ann le còir-sgrìobhte feadarail sa Ghearran 1836.

Airson 77 bliadhna bho 1836 gu 1913, cha robh banca meadhanach aig na SA. Chan eil teagamh sam bith gur e seo aon de na h-amannan as motha agus as fhaide de shoirbheachas eaconamach ann an eachdraidh an t-saoghail.

Bha sia crìonadh deug thar na h-ùine seo, agus sia clisgeadh ionmhais gu tur (1857, 1873, 1893, 1896, 1907, agus 1910). Ach, bha an gluasad iomlan ann am fàs deimhinneach agus sa chumantas bha am fàs seo neo-atmhorachdach agus air a bhrosnachadh le ùr-ghnàthachadh teicneòlach. Bha iad sin a’ gabhail a-steach rathaidean-iarainn, an teileagraf, am fòn, uidheamachd tuathanais, an càr, skyscrapers, dealan, agus càbaill thar-chuan.

Tha crìonadh air a bhith a cheart cho tric le bancaichean meadhan agus às aonais. Anns na 110 bliadhna bho chaidh an Tèarmann Feadarail a chruthachadh ann an 1913, dh’ fhuiling na SA 20 crìonadh no ìsleachadh agus còig clisgeadh ionmhais gu tur, (1929, 1987, 1994, 1998, agus 2008).

Anns na 77 bliadhna às aonais banca meadhanach (1836-1913), bha aon chrìonadh ann gach 4.8 bliadhna gu cuibheasach. Anns na 110 bliadhna bho chaidh an Tèarmann Feadarail a chruthachadh (1913-2023), tha aon chrìonadh air a bhith ann gach 5.5 bliadhna. (Co-dhùnadh gur e crìonadh a bh’ anns a’ chiad leth de 2022 stèidhichte air dà chairteal an dèidh a chèile de dh’fhàs a’ crìonadh, agus crìonadh crìonadh san eaconamaidh am-bliadhna lùghdaicheadh e am tricead sin gu aon chrìonadh gach 5.0 bliadhna).

Chan e eadar-dhealachadh mòr staitistigeil a tha sin ann an sreath ùine 187-bliadhna, gu sònraichte leis cho dona sa bha an Ìsleachadh Mòr (1929-1940), a thachair air uaireadair an Fed. Is e an toradh seo co-dhàimh àrd eadar tricead crìonadh le agus às aonais banca meadhanach.

An fhìor dhìomhaireachd air cùlaibh an Tèarmann Feadarail
Tha seo a’ nochdadh nach eil mòran aig an Fhèidh agus na poileasaidhean ìre rèidh aca ri crìonadh. Tha crìonadh air a stiùireadh leis a’ chearcall gnìomhachais agus poileasaidh fiosgail. Faodaidh am Fed crìonadh a dhèanamh nas miosa, ach chan urrainn dha an leigheas. Bidh an eaconamaidh a’ dèanamh sin leotha fhèin.

Air an aghaidh, chan eil feum againn air Tèarmann Feadarail gus ìrean rèidh a shuidheachadh. Tha e coltach gu bheil a’ mhargaidh a’ dèanamh obair mhath ann a bhith a’ suidheachadh ìrean leis fhèin. Chan fheum sinn Tèarmann Feadarail gus casg a chuir air crìonadh oir bidh iad a’ tachairt gu tric airson adhbharan aig nach eil gnothach sam bith ris an Fhèidh. Chan fheum sinn Tèarmann Feadarail gus àrachas a thoirt do fhàs oir bha fàs iongantach aig na SA bho 1836 gu 1913 às aonais banca meadhanach.

Mura h-eil adhbhar cudromach aig an Tèarmann Feadarail ann a bhith a’ suidheachadh ìrean rèidh, a’ casg crìonadh san eaconamaidh, no a’ toirt àrachas air fàs, carson a tha Tèarmann Feadarail againn idir?

Tha am freagairt a’ dol air ais gu sreath neònach de thachartasan bho 1906 gu 1913. Tha na tachartasan sin a’ nochdadh fìor adhbhar agus fìor dhìomhaireachd an Tèarmann Feadarail.

Air 18 Giblean, 1906, bha crith-thalmhainn mòr agus teine ann a rinn sgrios air Cathair-bhaile San Francisco. Bhàsaich còrr air 3,000 neach agus chaidh còrr air 80% den bhaile a sgrios. Thòisich companaidhean àrachais sa bhad air maoin a leaghadh gus airgead a thogail gus dèiligeadh ris na tagraidhean ris an robh dùil.

Chuir an reic seo cuideam air bancaichean New York agus Malairt Stoc New York agus margaidhean ionmhais eile san taobh an ear. Mar thoradh air a’ chothlamadh de chuideam leachtachd bhon chrith-thalmhainn ann an San Francisco agus call misneachd mar thoradh air tuiteam Companaidh Urras Knickerbocker ann an New York thàinig ruith banca air adhart.

Aig àirde a’ chlisgeadh air 19 Dàmhair 1907, thòisich Pierpont Morgan, am bancair as ainmeil ann an Ameireagaidh agus ceannard JP Morgan & Co., sreath de choinneamhan aig a chlach-dhonn ann an Cathair New York aig oisean an 36mh Sràid agus Madison le prìomh bhancairean agus oifigearan riaghaltais. Tro a cheannas, shàbhail Pierpont Morgan siostam bancaidh na SA cha mhòr leis fhèin.
A’ chùis an aghaidh an Fhèidh - A bheil feum aig na Stàitean Aonaichte air banca meadhanach? An turas dìomhair gu Eilean Jekyll
Dìreach às deidh Panic 1907, thòisich bancairean agus luchd-poilitigs a’ faighneachd nan ceistean follaiseach. Dè thachradh anns an ath chlisgeadh? Cha bhiodh Pierpont Morgan beò gu bràth. (Gu dearbh, bhàsaich Morgan anns an Ròimh ann an 1913). Cò a shàbhaileas an siostam an ath thuras a bhiodh na bancaichean faisg air tuiteam?

Cho-dhùin na prìomh bhancaichean gu robh feum air banca meadhanach ùr. Gu h-iomchaidh, bhiodh am banca seo leotha fhèin ach bhiodh taic bho riaghaltas nan SA ann an cruth airgead a chuir a-mach. Nas cudromaiche, bhiodh am banca meadhanach seo comasach air a bhith na neach-iasaid mar an roghainn mu dheireadh do bhancaichean prìobhaideach na SA.

Thàinig Seanadair na SA Nelson Aldrich (R-RI) gu bhith na neach-taic poilitigeach aig banca meadhanach ùr. Ann an 1910, chuir Aldrich turas dìomhair air dòigh gu cluba prìobhaideach sònraichte air Eilean Jekyll, Georgia.

Am measg an turais bha Frank A. Vanderlip (Ceann-suidhe Banca Nàiseanta a’ Bhaile a’ riochdachadh ùidhean Rockefeller), Paul Warburg (com-pàirtiche ann an Kuhn, Loeb a’ riochdachadh ùidhean Jacob Schiff agus ionmhas Eòrpach), Henry Davison (com-pàirtiche ann an JP Morgan & a’ riochdachadh ùidhean Morgan), Abram Anndra (eaconamaiche agus Leas-Rùnaire Roinn an Ionmhais a’ riochdachadh Riaghaltas nan SA), agus Benjamin Strong (Iar-Cheannard Urras Bancairean agus ceannard Banca Tèarmann Feadarail New York san àm ri teachd).

Thairis air seachdain, sgrìobh a’ bhuidheann seo rud a thàinig gu bhith na Achd Tèarmann Feadarail. B' e Plana Aldrich a bh' air aig an àm.

Bha fios aig a' bhuidheann gun robh gràin air a bhith aig Ameireaganaich air bancaichean meadhanach bho chaidh Dàrna Banca nan Stàitean Aonaichte a dhol à bith ann an 1836. Sin as coireach nach do dh'ainmich iad an cruthachadh mar bhanca meadhanach neo Banca nan Stàitean Aonaichte.

Le bhith ga ainmeachadh mar an Tèarmann Feadarail bha an dà chuid meallta agus anodyne. Thug e grunn bhliadhnaichean seo a chur na lagh, ach chaidh an Achd a shoidhnigeadh mu dheireadh leis a' Cheann-suidhe Woodrow Wilson anns na làithean mu dheireadh ann an 1913. Tha am Fed air a bhith còmhla rinn bhon uair sin.

Chun an latha an-diugh tha na dusan Banca Tèarmann Feadarail roinneil ann an seilbh gu prìobhaideach leis na bancaichean anns gach sgìre. Tha stiùireadh air a thoirt seachad le Bòrd Riaghladairean an t-Siostam Tèarmann Feadarail air a chuir an dreuchd le Ceann-suidhe na SA agus stèidhichte ann an Washington DC. Tha an siostam iomlan na mheasgachadh foirfe de ùidhean poblach is prìobhaideach.

Chan eil gnothach aig fìor adhbhar an Tèarmann Feadarail ri bhith a’ cuideachadh na h-eaconamaidh, a’ suidheachadh ìrean rèidh, a’ lughdachadh cion-cosnaidh, no gin de na h-adhbharan poileasaidh eile a chluinneas tu agus a leughas tu mu dheidhinn. Is e fìor adhbhar agus dìomhaireachd an Fed bancaichean a chuir a-mach a’ cleachdadh airgead riaghaltais. Tha làmhan aig na bancairean air a' chlò-bhualadh.

Mar sin, is e am freagairt ghoirid nach eil feum aig na SA air banca meadhanach. Rinn na SA gu math às aonais fear airson 77 bliadhna bho 1836 gu 1913. Chan urrainn dhan Fhèidh an eaconamaidh a bhrosnachadh. Chan eil am Fed ag adhbhrachadh a’ chearcall gnìomhachais (ach faodaidh e cùisean a dhèanamh nas miosa agus gu tric). Chan urrainn don Fhèidh obraichean a chruthachadh.

Chan eil am Fed ann ach airson smachd a thoirt do bhancairean air airgead agus iad fhèin a chuir a-mach timcheall air aon uair gach deich bliadhna. Chan eil anns a h-uile càil eile a chluinneas tu mu bhrosnachadh, cruthachadh obraichean, ìrean rèidh, seasmhachd ionmhais, agus barrachd ach fuaim. Dh’ fhaodadh an crìonadh cruaidh a tha ri thighinn toirt air cuid mu dheireadh ceistean cruaidh fhaighneachd agus sgiathan an Fhèidh a ghearradh. Dìreach na bi a 'cunntadh air.

Author: Jim Rickards
Source: AltucherConfidential.com