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Dealing ou no deal desks – Que signifient-ils ?

Les courtiers Forex sont classés en bureaux de négociation (DD) ou en aucun bureau de négociation (NDD)

Les nouveaux traders ont toujours été intrigués par la signification des bureaux de négociation (DD) et de l'absence de bureau de négociation (NDD) des courtiers forex, beaucoup d'entre eux pensant que les courtiers DD essaient toujours de tromper les traders et d'aller à l'encontre des positions de leurs clients.

En réalité, la décence du courtier dépend de sa façon de fonctionner et de son éthique commerciale individuelle – cela n’a rien à voir avec le fait d’être un bureau de négociation ou non. Après tout, les différences portent sur l’exécution et le traitement des ordres. Certains courtiers opèrent même avec les deux types de traitement des commandes. FXCM, par exemple, ne propose pas d'exécution de bureau de négociation pour les comptes normaux… et d'exécution de bureau de négociation pour les mini-comptes. Dans cet article, divisé en deux parties, nous expliquerons les deux types d’exécution d’ordres et leurs différences.

Qu'est-ce qu'un bureau de négociation ?

Sur le marché forex de détail, les ordres d'achat/vente sont exécutés de deux manières ; ils sont soit transmis à une autre entité - connue sous le nom de fournisseur de liquidité (LP), comme les banques et autres grandes institutions financières, par le courtier, soit détenus par la maison de courtage elle-même qui agit en tant que fournisseur de liquidité. Lorsqu'un courtier détient les transactions à l'intérieur et ne les transmet pas à un autre LP, il est considéré comme un courtier de bureau de négociation. Ces types de courtiers sont également appelés teneurs de marché (MM), car ils créent un marché. Ils sont beaucoup plus petits que l'immense marché interbancaire mais les mêmes conditions s'appliquent et les taux sont presque les mêmes.

Les courtiers du bureau de négociation traitent les transactions de deux manières, soit en plaçant les clients les uns contre les autres, soit en couvrant eux-mêmes la transaction. Mettre les transactions des clients les unes contre les autres signifie que si le client A veut acheter de l'EUR/USD autour de 1.0900 et que le client B veut vendre la même paire au même niveau, alors ils sont appariés par le courtier. Le courtier tire son profit du spread - qui dans ce cas est inférieur au spread offert par les courtiers sans table de négociation car ils évitent le spread du fournisseur de liquidité. Lorsqu'il n'y a pas d'ordres correspondants opposés pour une position, le courtier correspond lui-même à l'ordre, couvrant votre position. Si vous souhaitez acheter de l'EUR/USD autour de 1.09, le courtier vous l'offre à ce prix, ce qui signifie qu'il l'achète au même prix. Il y a un conflit d'intérêts, comme l'explique FXCM dans sa section sur les risques d'exécution, mais cela ne signifie pas qu'ils vous trompent. Les courtiers de trading minimisent le risque en le répartissant sur des millions de transactions pour tous leurs clients. Parfois, ils transfèrent également les transactions via une opération NDD. Les courtiers de Dealing Desk proposent généralement des spreads fixes, car ils ne transmettent pas les transactions aux fournisseurs de liquidités. Comme nous l'avons mentionné, les clients de ces types de courtiers ne voient pas les taux et les écarts interbancaires, mais la concurrence est si rude qu'ils obtiennent presque les mêmes taux.

Qu'est-ce qu'un no deal desk ?

Traitement direct

Comme son nom l'indique, un courtier sans table de négociation ne s'occupe pas des transactions. Au lieu de cela, ils transmettent les transactions au marché interbancaire où de nombreux fournisseurs de liquidités sont prêts à acheter ou à vendre n'importe quelle paire de devises à tout moment. Les courtiers sans bureau de négociation traitent les transactions via un système de traitement direct (STP) qui transmet automatiquement les transactions au fournisseur de liquidité. Ainsi, ils ne correspondent pas aux ordres de leurs clients ou ne prennent pas l'autre côté du commerce. De nombreux courtiers prétendent être des fournisseurs ECN, mais ce sont en réalité des courtiers STP. Les courtiers STP sont les plus courants sur le marché des changes et ils agissent comme des ponts vers les commerçants de détail car il est très difficile pour les commerçants de détail individuels d'accéder au marché interbancaire. Ils trouvent la meilleure offre, demandent le spread sur ce marché et l'offrent aux traders en ajoutant leur commission qui ajoute 0.5, 1 ou 2 pips supplémentaires au spread. Le tableau ci-dessous montre les taux que les courtiers STP obtiennent de leurs fournisseurs de liquidité. Ensuite, le système STP place automatiquement les transactions de vente des clients avec le meilleur cours acheteur proposé par Barclays Bank et les ordres d'achat avec le meilleur cours vendeur proposé par la banque d'investissement X. Comme nous l'avons mentionné ci-dessus, ce ne sont pas les taux que vous voir sur la plateforme car les courtiers ajoutent généralement ce petit pip supplémentaire ou une fraction de pip comme commission.

Taux exemplaires que les fournisseurs de liquidités peuvent offrir aux courtiers STP

Réseau de communication électronique

Les courtiers en réseau de communication électronique (ECN) sont très similaires aux courtiers STP et ont le même système de traitement, mais ils ne transmettent pas les transactions aux fournisseurs de liquidité qui ont un écart entre les prix acheteur et vendeur. Ils correspondent à tous les ordres d'achat et de vente de tous les participants au marché interbancaire. Les participants peuvent être différents, des petits commerçants de détail aux grands fonds spéculatifs, aux sociétés de trading à haute fréquence (HFT), aux banques, etc. Ainsi, tous les participants achètent et vendent les uns contre les autres et le système ECN leur permet simplement d'interagir les uns avec les autres. autre. Il y a des moments où il n'y a pas d'écart entre les prix d'achat et de vente. Si le courtier ECN facture son service sur des commissions par transaction/taille, vous pourriez aussi bien voir le même prix acheteur/vendeur. Si le courtier traduit ces commissions en spreads, vous ne verrez aucune paire avec le même prix acheteur/vendeur.

Quelles sont les différences?

Comme nous l'avons expliqué dans la section ci-dessus, il existe des différences entre les différents types de courtiers. Le tableau ci-dessous répertorie toutes les principales différences.

Différences dans le type de courtier

Vous trouverez ci-dessus les types de courtiers classés par types de traitement des commandes et les différences entre eux. Les courtiers STP sans bureau de négociation ont des écarts variables, qui pendant les périodes de volatilité peuvent s'élargir jusqu'à 15-20 pips - tandis que les courtiers du bureau de négociation offrent des écarts fixes, mais ils ont le droit de rejeter votre transaction ainsi que de les re-coter. Les courtiers ECN et les teneurs de marché DD offrent généralement des spreads plus faibles car ils évitent les spreads du fournisseur de liquidité (LP). Les courtiers NDD obtiennent des prix des LP et des acteurs du marché, mais la concurrence oblige les courtiers DD à proposer des prix presque identiques au marché. Les différences ne signifient pas nécessairement qu'un type de courtier forex est meilleur ou pire que l'autre. Tout dépend du type de commerçant que vous êtes. Si vous êtes un scalpeur… un courtier DD ou ECN pourrait être mieux pour vous. Si vous êtes un trader à long terme, autant choisir un courtier STP qui a des spreads légèrement plus élevés.

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