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Est-ce le seul jeu en ville ? La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ne semble pas vouloir s’arrêter de si tôt ; en fait, il fait de plus en plus chaud. Chaque nation est à la recherche d’un nouvel arsenal financier pour devancer l’autre.
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Au cours des dernières décennies, la Chine a accumulé lentement mais régulièrement des titres du Trésor américain et, à ce jour, le pays possède plus de 1.10 5 milliards de dollars, soit environ 22 % des XNUMX XNUMX milliards de dollars de dette nationale américaine.
Ces chiffres représentent simplement le nombre le plus élevé de tous les autres pays étrangers.
La Chine essaie-t-elle désormais de « racheter » les marchés américains via l'accumulation de sa dette, ou s'agit-il simplement d'un cas d'acceptation forcée ?
C'est le genre de question qui fait craindre aux investisseurs et aux analystes que la Chine – le plus grand centre manufacturier du monde et dont l'économie est axée sur les exportations – pourrait se débarrasser des bons du Trésor et que la militarisation de ses avoirs entraînerait probablement une baisse des taux d'intérêt. plus élevé, ce qui pourrait nuire à la croissance économique.
État de l’économie chinoise
Depuis plusieurs années maintenant, la Chine affiche un énorme excédent commercial avec les États-Unis, ce qui signifie qu’elle vend plus de biens et de services aux États-Unis que les États-Unis n’en vendent à la Chine.
Par conséquent, les exportateurs chinois reçoivent des dollars américains, mais ils doivent les changer en renminbi ou en yuans pour pouvoir gérer leurs opérations localement.
Ils vendent donc les dollars pour obtenir du RMB et, ce faisant, augmentent l’offre de dollars et augmentent la demande de RMB.
Pour éviter le déséquilibre, la Banque populaire de Chine achète l'excédent de dollars en échange de yuans. De cette façon, le dollar se raréfie, ce qui maintient ses taux plus élevés, et la Chine accumule donc le dollar comme réserves de change.
Le mécanisme d’autocorrection
lorsque deux devises sont impliqués dans le commerce international, il existe un mécanisme d'auto-correction.
Par exemple, lorsqu’un pays importe plus qu’il n’exporte, sa monnaie est davantage approvisionnée sur le marché mondial, ce qui entraîne une dépréciation par rapport aux autres monnaies.
De même, les exportations seront moins chères tandis que les importations seront plus coûteuses. Par conséquent, avec le temps, ce pays commencera à exporter davantage avec moins d’importations en raison de la valeur moindre de sa monnaie, renversant ainsi tout le scénario sans ou avec peu d’intervention des autorités – mécanisme d’autocorrection.
Importance d’un renminbi faible
La Chine a une vaste population et, par conséquent, le pays a créé un mécanisme pour générer des emplois pour une croissance continue.
Par conséquent, l’aspect essentiel est de maintenir une croissance tirée par les exportations, en particulier vers les États-Unis, ce qui nécessite que le RMB ait continuellement une monnaie plus basse que l’USD, offrant ainsi des prix plus bas.
Pour devenir compétitive sur le marché, la Chine ne peut pas se permettre une appréciation de son RMB, mais elle le maintiendra à un niveau bas par rapport au dollar, même si cela entraîne une accumulation du dollar dans ses réserves de change.
Utilisation des réserves
Étant donné que la Chine exporte vers d’autres pays, l’euro constitue la deuxième plus grande réserve de change de la Chine.
Cet empilement aide la Chine à obtenir au moins un taux sans risque. Avec d’énormes quantités de dollars américains, les titres du Trésor américain ont offert à la Chine la destination d’investissement la plus sûre pour ses réserves de change chinoises.
Puisqu’il existe plusieurs destinations d’investissement, la Chine peut facilement choisir d’investir dans la dette européenne. En outre, d'autres classes d'actifs telles que les actions, l'immobilier et les bons du Trésor d'autres pays sont plus risquées que la dette américaine.
Les dollars peuvent également être utilisés dans d’autres domaines, comme par exemple payer les pays du Moyen-Orient pour leurs approvisionnements en pétrole.
En outre, la raison de l'achat continu de bons du Trésor américain est l'ampleur gigantesque du déficit commercial des États-Unis avec la République populaire de Chine.
Avec un déficit mensuel d’environ 30 milliards de dollars, les bons du Trésor constituent la meilleure option pour la Chine. Grâce à ces achats, cela améliore la masse monétaire de la Chine ainsi que sa solvabilité.
L’impact général de l’achat de dette américaine
Pour que les États-Unis continuent d’acheter les biens produits par la Chine, des prêts sont offerts en échange.
Par conséquent, pour maintenir une économie axée sur les exportations, la Chine continuera à accumuler des dollars ainsi que la dette américaine. Quoi qu’il en soit, c’est un scénario gagnant-gagnant pour les deux pays.
La Chine dispose d’un marché massif pour ses produits fabriqués localement, tandis que les États-Unis bénéficient des prix économiques de ces produits.
La perspective du risque
Dans le cas où la Chine suspendrait ses bons du Trésor ou viderait ses réserves de change américaines, son excédent commercial deviendrait très probablement un déficit commercial, et s’aggraverait donc encore.
Par conséquent, les dernières nouvelles selon lesquelles la Chine détient de plus en plus de bons du Trésor américain ou que Pékin les abandonne sont quelque chose d’irréparable.
Néanmoins, si un tel scénario devait se produire, les titres de créance et les dollars ne disparaîtraient pas, mais atteindraient d'autres coffres-forts.
De plus, étant donné que les États-Unis ont le pouvoir illimité d’imprimer n’importe quelle somme d’argent, la Chine doit être vigilante en ce qui concerne les prêts, car une inflation élevée aux États-Unis entraînerait des effets négatifs tels que la valeur réelle des paiements.
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Conclusion
Les dépendances économiques, ainsi que les réalités géopolitiques, donnent généralement lieu à des scénarios passionnants sur la scène internationale. Par exemple, l’achat continu de la dette américaine au moyen de bons du Trésor par la Chine en fait partie.
Il est intéressant de noter que malgré la rivalité politique bien connue des deux pays, ils sont, volontairement ou involontairement, enfermés dans un état d'interdépendance dont ils profitent tous les deux et sont susceptibles de perdurer.
