Fed-en aurkako kasua - Estatu Batuek banku zentrala behar al dute?

Copy-trading zerbitzua. Gure Algoak automatikoki ireki eta ixten ditu merkataritzak.

L2T Algo-k seinale oso errentagarriak eskaintzen ditu arrisku minimoarekin.

24/7 kriptomoneta merkataritza. Lo egiten duzun bitartean, trukatzen dugu.

10 minutuko konfigurazioa abantaila nabarmenekin. Eskuliburua erosketarekin batera ematen da.

%79ko arrakasta-tasa. Gure emaitzek hunkituko zaituzte.

Hilean 70 merkataritza gehienez. 5 bikote baino gehiago daude eskuragarri.

Hileroko harpidetzak 58 £-tik aurrera hasten dira.

L2T Zerbait

TELEGRAMA

EMAITZAK

AURKEZPENA
Batzuek galdetzen duten galdera horietako bat da... baina denek beldur handiegia dute galdetzeko. (Azken sei hilabeteetan egun on esan ondoren zure bizilagunaren izena bezala.)

Batez ere Erreserba Federalak Amerikako ekonomian duen omnipresentzia, garrantzia eta prestigioa ikusita.

Fed-ek finantza-komunikabideetan duen garrantzia zalantzan jartzea pizzan jalapeno (edo anana!) eskatzearen parekoa da...

Blasfemia.

Baina gaur, horixe egingo dugu. (Fed, argi izateko. Gure pizza hutsa izaten jarraitzen du.)

Jarraian, Jim Rickards lankideak errotik pirateatzen du eta galdetzen du:

"Erreserba Federalaren Sistemak funtzio baliagarria betetzen al du hazkunde ekonomikoari, finantza-egonkortasunari edo enplegua sortzeari dagokionez?"

Haren erantzunek harrituko zaituzte.

Begiratu behean.

Jarraitu irakurtzen.” – Chris Campbell

Zergatik behar dugu Fed ere?
Fed-en politikari buruzko iruzkin amaigabeekin "estimulua" edo "langabezia murriztea" edo "inflazioari aurre egitea", harrigarriro iruzkin gutxi dago Fed-ek gauza horietako bat egin dezakeen ala ez.

Eta, ahal badute, lan ona egiten duten. Ia inork ez du galderarik egiten lehenik eta behin Erreserba Federaleko Sistema bat behar dugun ala ez, eta hala bada, zergatik.
Fed-en aurkako kasua - Estatu Batuek banku zentrala behar al dute? Fed "estimulua" ez da estimulua
Fed-en eraginkortasunaren froga enpirikoak argiak dira. Fed-ek ezin du ekonomia suspertu. 2009tik 2019ra bitarteko epea kontuan hartu behar da. Hamar urte horietan, AEBetako ekonomia 2007-2009ko atzeraldi handitik suspertzen ari zen. Horrek 2008an zehar finantza-izu bizia izan zuen Bear Stearns-en, Fannie-ren porrot sekuentzialekin. Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers eta AIG.

Goldman Sachs eta Morgan Stanleyren ia porrotak ere bizi izan genituen, hauek izan ziren erortzeko hurrengo dominoak, Fed-ek banku-holding-sozietate bihurtu eta Citi, Wells Fargo eta JP Morganekin batera erreskatatu zituen arte.

Bigarren Mundu Gerratik aurrera egindako susperraldi guztietan BPGaren urteko batez besteko hazkundea % 4.2tik gorakoa izan zen. 1980az geroztik susperraldi guztietan BPGaren batez besteko hazkundea %3.75ekoa izan zen. 2009-2019ko susperraldian BPGaren urteko batez besteko hazkundea %2.1ekoa izan zen.

Hau izan zen AEBetako historiako susperraldirik ahulena.

Fed-ek bere balantzea 800 mila milioi dolar izatetik 4.5 bilioi dolarra zabaldu zuen garaian iritsi zen, arintze kuantitatiboa ("QE") erabilita QE1, QE2, QE3, QE4 izenez ezagutzen diren programetan, eta argi eta garbi galdu dugu kontua. QEak ordutik.

Gutxitan entzuten duzu jada "QE" terminoa. Hori ez duelako funtzionatzen. Ondorio horretara iritsi dira Fed eta Fed ez diren ekonomialarien ikerketa lan ugari. Laburbilduz, Fed diruaren inprimaketak egiten du ez hazkundeari laguntzen dio eta ez da estimulatzailea.

Gauza bera gertatzen da interes tasen murrizketekin. Gogoratzen duzu zero interes-tasa politika (ZIRP)? Fedek interes-tasak zero izan zituen 2008ko abendutik 2015eko abendura arte, eta gero ia ez zituen igo 2017ra arte. ZIRP aldi hori 2009 - 2019 arteko susperraldiaren hazkunde anemikoarekin bat egiten du. indar estimulatzailerik ez.

Atzeraldiak eta hedapenak gertatzen dira; negozio-zikloaren parte dira. Baina, Fedek zerikusi gutxi du haiekin. Negozio-zikloak makro-gertakariek gidatzen dituzte, hala nola gerraosteko mobilizazioek, hornikuntza-shockek, politika fiskalek, pandemiek, arauzko akatsek, kontsumitzaileen konfiantzak, aurrerapen teknologikoek eta demografiak.

Fed ona da ekonomia kaltetzen
Fed-ek zerikusi gutxi du gidari horietako batekin. Izan ere, Fed-en historia osoa politika akats bat bestearen atzetik da, negozio-zikloaren adierazleak gaizki irakurtzeari dagokionez.

Fed-ek argi eta garbi eragin zuen Depresio Handia 1927 - 1929an 1929ko urriko burtsaren krakaren aurretik diru-politika gogortuz. Fed-ek atzeraldi hori luzatu zuen politika estuegi mantenduz.

AEBak Depresio Handiaren lehen atzeralditik (1929-1932) atera ziren FDRk 1933an dolarra debaluatu zuen urrearen aurrean. Burtsak gorakada handia izan zuen 1933tik 1936ra, baina Fed-ek berriro huts egin zuen 1937an politika gogortuz, eta horrek eragin zuen. atzeraldi zorrotza 1937-1938an.

Bi atzeraldiren sekuentzia hau izan zen, bigarrena lehenengotik errekuperatu baino lehen gertatu zena, aldi osoa Depresio Handia (1929-1940) bihurtu zuena. Ondorio bat da Fed-ek ekonomiari laguntzeko gaitasun mugatua duela, baina nahiko ona dela hura kaltetzen.

Interesgarria da AEBek hiru banku zentral eta aldi luzeak izan dituzte banku zentralik gabe. 1789an George Washington-ekin hasita, AEBek ez zuten banku zentralarik izan 1791 arte. Urte hartan, Estatu Batuetako Bankua deitzen zen AEBetako lehen banku zentrala, AEBetako Lehen Bankua izenez ezagutzen dena, Estatu Batuetako Kongresuak pleitatu zuen. 20ra arte 1811 urtez kontratatu zen.

Ameriketako Estatu Batuetako Lehen Bankuak ez zuen diru-politikarik edo interes-tasak ezarri, ez zituen beste bankurik arautu, ez zituen gehiegizko erreserbak eduki eta ez zuen azken aukerako mailegu-emaile gisa jardun.
Fed-en aurkako kasua - Estatu Batuek banku zentrala behar al dute? Baina AEBetako gobernuari dirua mailegatzea baimendu zitzaion, eta hori zen kontua. Lehen Bankuak Alexander Hamilton-en gobernu-zorra jaulkitzeko eta bere gobernu-bonuen merkatu berria martxan jartzeko planaren arrakasta erraztu zezakeen, AEBak mailegu-hartzailea zirela erakutsiz. Alde horretatik, arrakastatsua izan zen.

Lehen Bankuaren gutuna ez zuen Kongresuak berritu 1811n. AEBetan banku zentralik ez zegoen bigarren aldi honek ez zuen asko iraun. 1812tik 1812era bitartean borrokatu zen 1815ko Gerrak tentsio handia jarri zuen AEBetako finantzaketari. AEBetako zor nazionala 45an 1812 milioi dolar izatetik 127ean 1815 milioi dolar izatera pasa zen.

Finantza egoera estresagarri honek politikari asko konbentzitu zituen, James Madison presidentea barne, AEBetako Bigarren Bankua sortzearen alde egiteko. 1816an Kongresuaren Akta baten bidez onartu zen hogei urterako. Bigarren Bankua 7ko urtarrilaren 1817an hasi zen operatzen Filadelfian. Bigarren Bankuko pertsonaia nagusia Philadelphiako Nicholas Biddle izan zen, 1823tik 1836ra bankuko presidente izan zena.

Bigarren Bankuak hasiera gogorra izan zuen 1817an eta 1818an diru-politika erraz bat martxan jarriz, eta horrek 1819ko izuan amaitu zuen lur-boom eta etenaldia eragin zuen. , eta higiezinen prezioen beherakada.

1823an Nicholas Biddle bankuko presidente bihurtu zen arte ez zen Bigarren Bankuak politika berdina lortu. Biddle-ri 1823tik 1833ra bitartean diru-politika moderatua eta diru-politika moderatua sortzea egozten zaio, eta horrek lagundu zuen AEBek aldi horretan hedatzen ari den ekonomiari eusten.

Andrew Jackson AEBetako presidente bihurtu zen 1829an eta berehala abiatu zen Bigarren Bankua suntsitzera. Bere forua 1836an iraungiko zen. Bankuaren birkartaketa gai nagusi bihurtu zen 1832ko hauteskundeetan Banku Gerra izeneko borrokan.

Jacksonek berriro hauteskundeak irabazi zituen. Bankuari eraso egin zion gordailu federalak kenduz eta diru-sarrera federal berriak hautatutako banku pribatuetara bideratuz. Jacksonek betoa jarri zion birkartearen fakturari eta betoa onartu zen. Bigarren Bankua 1836ko otsailean utzi zuen foru federal batekin.

77tik 1836ra 1913 urtez, AEBek ez zuten banku zentralik izan. Zalantzarik gabe, munduaren historiako oparotasun ekonomikoko aldi handi eta luzeenetako bat izan zen hau.

Aldi honetan hamasei atzeraldi izan ziren, eta sei finantza-izu erabatekoa (1857, 1873, 1893, 1896, 1907 eta 1910). Hala ere, hazkundearen joera orokorra positiboa izan zen eta hazkunde hori, oro har, ez-inflaziozkoa izan zen eta berrikuntza teknologikoak bultzatuta. Hauen artean trenbideak, telegrafoa, telefonoa, baserriko ekipamendua, automobila, etxe orratzak, elektrizitatea eta ozeanoz gaindiko kableak zeuden.

Atzeraldiak banku zentralekin bezain maiz gertatu dira. 110an Erreserba Federala sortu zenetik 1913 urteetan, AEBek 20 atzeraldi edo depresio eta bost finantza-izu erabat jasan zituzten (1929, 1987, 1994, 1998 eta 2008).

Banku zentralrik gabeko 77 urteetan (1836-1913), batez beste 4.8 urtean behin atzeraldi bat egon zen. Erreserba Federala sortu zenetik (110-1913) 2023 urteetan zehar, 5.5 urtean behin atzeraldi bat egon da. (2022ko lehen seihilekoa atzeraldi bat izan zen hazkundearen beheranzko bi hiruhileko jarraian oinarritutako erabakia, eta aurten atzeraldi berri bat agertzeak maiztasun hori 5.0 urtean behin atzeraldi batera murriztuko luke).

Hori ez da estatistikoki diferentzia esanguratsua 187 urteko denbora serie batean, batez ere Depresio Handiaren (1929-1940) larritasuna ikusita, Fed-en zaintzan gertatu zena. Ondorioz, korrelazio handia da atzeraldiaren maiztasunaren arteko banku zentralarekin eta banku zentralarekin.

Erreserba Federalaren atzean dagoen benetako sekretua
Horrek iradokitzen du Fedek eta bere interes-tasen politikek oso zerikusi gutxi dutela atzeraldiekin. Atzeraldiak negozio-zikloak eta politika fiskalak bultzatuta daude. Fed-ek atzeraldiak okerrera egin ditzake, baina ezin ditu sendatu. Ekonomiak bere kabuz egiten du hori.

Horren aurrean, ez dugu Erreserba Federalik behar interes-tasak ezartzeko. Merkatuak bere kabuz tasak ezartzen lan ona egiten duela dirudi. Ez dugu Erreserba Federalik behar atzeraldiak saihesteko, Fedarekin zerikusirik ez duten arrazoiengatik maiz gertatzen baitira. Ez dugu Erreserba Federalik behar hazkundea ziurtatzeko, AEBek 1836tik 1913ra hazkunde ikusgarria izan baitzuten banku zentralik gabe.

Erreserba Federalak interes-tasak ezartzeko, atzeraldiak saihesteko edo hazkundea ziurtatzeko helburu garrantzitsurik ez badu, zergatik dugu Erreserba Federal bat?

Erantzuna 1906tik 1913ra bitarteko gertaeren sekuentzia bitxi batetik dator. Gertaera hauek Erreserba Federalaren benetako helburua eta benetako sekretua agerian uzten dute.

18ko apirilaren 1906an, San Frantzisko hiria suntsitu zuen lurrikara eta sute izugarri bat izan zen. 3,000 pertsona baino gehiago hil ziren eta hiriaren %80 baino gehiago suntsitu zuten. Aseguru konpainiak berehala hasi ziren aktiboak likidatzen esperotako erreklamazioak estaltzeko dirua biltzeko.

Salmenta honek New Yorkeko bankuei eta New Yorkeko Burtsari eta ekialdeko beste finantza-merkatuei eragin zien. San Frantziskoko lurrikararen likidezia-estresaren eta New Yorkeko Knickerbocker Trust Company-ren kolapsoaren konfiantza galerak banku ihesak eragin zituen.

19ko urriaren 1907an izuaren gorenean, Pierpont Morgan, Amerikako bankari ospetsuenak eta JP Morgan & Co.-ko buruak, bilera sorta bat hasi zuen New Yorkeko bere harlanduan, 36th Street eta Madison-en izkinan. goi bankariak eta gobernuko funtzionarioak. Bere lidergoaren bidez, Pierpont Morganek ia bakarka salbatu zuen AEBetako banku sistema.
Fed-en aurkako kasua - Estatu Batuek banku zentrala behar al dute? Jekyll uhartera bidaia misteriotsua
1907ko Izuaren ostean, bankariak eta politikariak begi bistako galderak egiten hasi ziren. Zer gertatuko litzateke hurrengo izuan? Pierpont Morgan ez zen betiko biziko. (Izan ere, Morgan Erroman hil zen 1913an). Nork salbatuko zuen sistema bankuak kolapsoaren mugan zeuden hurrengoan?

Banku nagusiek banku zentral berri bat behar zela erabaki zuten. Egokiena, banku hau euren jabea izango litzateke, baina AEBetako gobernuaren babesa izango luke moneta jaulki ahal izateko. Garrantzitsuena, banku zentral honek AEBetako banku pribatuen azken aukerako mailegu-emaile gisa jardun ahal izango luke.

Nelson Aldrich AEBetako senataria (R-RI) banku zentral berri baten txapeldun politikoa bihurtu zen. 1910ean, Aldrich-ek bidaia sekretu bat antolatu zuen Georgiako Jekyll Islandeko klub pribatu esklusibo batera.

Bidaian sartu ziren Frank A. Vanderlip (National City Bank-eko presidentea Rockefellerren interesen ordezkaria), Paul Warburg (Kuhn-en bazkidea, Loeb Jacob Schiffen interesak eta Europako finantzak ordezkatzen zituena), Henry Davison (JP Morgan eta JP Morgan-en bazkidea). Co. Morgan interesen ordezkaria), Abram Andrew (ekonomista eta Ogasun idazkari laguntzailea AEBetako Gobernua ordezkatzen duena) eta Benjamin Strong (Bankers Trust-eko presidenteordea eta New Yorkeko Erreserba Federaleko Bankuko etorkizuneko burua).

Astebetean, talde honek geroago Erreserba Federalaren Legea izango zena idatzi zuen. Garai hartan Aldrich Plana bezala ezagutzen zen.

Taldeak bazekien 1836an Ameriketako Estatu Batuetako Bigarren Bankua desagertu zenetik estatubatuarrek gorroto izan zituztela banku zentralak. Horregatik ez zioten euren sorrerari banku zentrala edo Estatu Batuetako Bankua deitu.

Erreserba Federala deitzea engainagarria eta anodinakoa zen. Hainbat urte behar izan ziren hau lege bihurtzeko, baina azkenean Woodrow Wilson presidenteak sinatu zuen Legea 1913ko azken egunetan. Fed gurekin egon da harrezkero.

Gaur egun, eskualdeko hamabi Erreserba Federaleko Bankuak dira pribatuan eskualde bakoitzeko bankuek. AEBetako presidenteak izendatutako eta Washington DC-n egoitza duen Erreserba Federaleko Sistemako Gobernu Batzordeak ematen du zuzendaritza. Sistema orokorra interes publiko eta pribatuen arteko hibrido ezin hobea da.

Erreserba Federalaren benetako helburuak ez du zerikusirik ekonomiari laguntzearekin, interes-tasak ezartzearekin, langabezia murriztearekin edo entzuten eta irakurtzen dituzun beste helburu politikoekin. Fed-en benetako helburua eta sekretua bankuak erreskatea da gobernuaren dirua erabiliz. Bankariek eskuak inprimategian dituzte.

Beraz, erantzun laburra da AEBek ez dutela banku zentralik behar. AEBek ondo egin zuten 77tik 1836ra 1913 urtez bat gabe. Fed-ek ezin du ekonomia suspertu. Fed-ek ez du negozio-zikloa eragiten (baina gauzak okerrera egin ditzake eta askotan egiten du). Fed-ek ezin du lanposturik sortu.

Fed bankariei diruaren kontrola emateko eta hamar urtean behin gutxi gorabehera erreskatatzeko soilik existitzen da. Estimuluari, enpleguaren sorrerari, interes-tasei, finantza-egonkortasunari eta gehiagori buruz entzuten duzun guztia zarata besterik ez da. Datorren atzeraldi larriak azkenean galdera gogorrak egitera eta Fed-en hegoak moztera behartu ditzake. Ez ezazu horrekin kontatu.

Egilea: Jim Rickards
Iturria: AltucherConfidential.com