La kazo kontraŭ la Fed - Ĉu Usono bezonas centran bankon?

Servo por kopikomerco. Nia Algo aŭtomate malfermas kaj fermas komercojn.

La L2T Algo provizas tre enspezigajn signalojn kun minimuma risko.

24/7 komerco de kripta monero. Dum vi dormas, ni komercas.

10-minuta aranĝo kun grandaj avantaĝoj. La manlibro estas provizita kun la aĉeto.

79% Sukcesprocento. Niaj rezultoj ekscitos vin.

Ĝis 70 komercoj monate. Estas pli ol 5 paroj disponeblaj.

Monataj abonoj komenciĝas je 58 £.

L2T Io

telegramo

REZULTO

ENKONDUKO
Ĝi estas unu el tiuj demandoj, kiujn iuj demandas... sed ĉiuj timas demandi. (Kiel la nomon de via najbaro post la bona mateno dum la pasintaj ses monatoj.)

Precipe pro la ŝajna ĉieesto, graveco kaj prestiĝo de la Federacia Rezervo en la usona ekonomio.

Pridubi ĝin la graveco de la Fed en la financaj amaskomunikiloj estas ekvivalenta al peti jalapenojn (aŭ ananason!) sur pico...

Blasfemo.

Sed hodiaŭ ni faros ĝuste tion. (La Fed, por esti klara. Nia pico restas pura.)

Malsupre, kolego Jim Rickards hakas ĉe la radiko kaj demandas:

"Ĉu la Federacia Rezerva Sistemo plenumas utilan funkcion laŭ ekonomia kresko, financa stabileco aŭ kreado de laborpostenoj?"

Liaj respondoj eble surprizos vin.

Kontrolu ĝin sube.

Legu plu.” – Chris Campbell

Kial Ni Eĉ Bezonas la Fed?
Kun senfina komento pri Fed-politiko provizanta "stimulon" aŭ "reduktante senlaborecon" aŭ "batali inflacion", estas surprize malmulte da komento pri ĉu la Fed efektive povas fari iun el tiuj aferoj.

Kaj, se ili povas, ĉu ili faras bonan laboron. Preskaŭ neniu faras la demandon ĉu ni eĉ bezonas Federacian Rezervan Sistemon unue, kaj se jes, kial.
La kazo kontraŭ la Fed - Ĉu Usono bezonas centran bankon? Fed "Stimulo" Ne Estas Stimulo
La empiria evidenteco pri la efikeco de la Fed estas klara. La Fed ne povas stimuli la ekonomion. Oni bezonas nur konsideri la periodon de 2009 ĝis 2019. Dum tiuj dek jaroj, la usona ekonomio resaniĝis post la Granda Recesio de 2007 – 2009. Ĉi tio inkludis intensan financan panikon dum 2008 kun la sinsekvaj fiaskoj de Bear Stearns, Fannie. Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers kaj AIG.

Ni ankaŭ spertis la preskaŭ-fiaskojn de Goldman Sachs kaj Morgan Stanley, kiuj estis la sekvaj domenoj falantaj ĝis la Fed transformis ilin en bankajn holdingojn kaj savis ilin kune kun Citi, Wells Fargo kaj JP Morgan.

Meza jara MEP-kresko en ĉiuj resaniĝoj ekde la Dua Mondmilito estis iomete pli ol 4.2%. Meza ĉiujara MEP-kresko en ĉiuj resaniĝoj ekde 1980 estis 3.75%. La averaĝa jara MEP-kresko en la reakiro de 2009 - 2019 estis 2.1%.

Ĉi tio estis la plej malforta reakiro en usona historio.

Ĝi venis en tempo, kiam la Fed pligrandigis sian bilancon de $ 800 miliardoj ĝis $ 4.5 bilionoj per la uzo de kvanta malpezigo ("QE") en programoj konataj kiel QE1, QE2, QE3, QE4, kaj sincere ni perdis la kalkulon de la QE-oj ekde tiam.

Vi malofte aŭdas la terminon "QE" plu. Tio estas ĉar ĝi ne funkcias. Multaj esploraj artikoloj de Fed kaj ne-Fed-ekonomiistoj atingis tiun konkludon. Mallonge, Fed-mono-presado faras ne kontribuas al kresko kaj ne stimulas.

La sama estas vera por interezokvaloj. Memoru la nulinterezan politikon (ZIRP)? La Fed tenis interezajn indicojn ĉe nulo de decembro 2008 ĝis decembro 2015, kaj tiam apenaŭ altigis ilin ĝis 2017. Tiu periodo de ZIRP interkovras kun la anemia kresko en la reakiro de 2009 - 2019. Denove, ĉi tio estas forta evidenteco, ke ZIRP havas. neniu stimula potenco.

Recesioj kaj vastiĝoj okazas; ili estas parto de la komerca ciklo. Sed la Fed malmulte rilatas al ili. Komercaj cikloj estas pelitaj de makroaj eventoj kiel postmilitaj mobilizoj, provizoŝokoj, fiska politiko, pandemioj, reguligaj eraroj, konsumantfido, teknologiaj sukcesoj kaj demografio.

La Fed Bonas Difekti la Ekonomion
La Fed malmulte rilatas al iu el tiuj ŝoforoj. Fakte, la tuta historio de la Fed estas politika eraro post alia rilate al mislegado de indikiloj de komercaj cikloj.

La Fed klare kaŭzis la Grandan Depresion per streĉado de monpolitiko en 1927 - 1929 antaŭ la borskraŝo de oktobro 1929. La Fed plilongigis tiun recesion tenante politikon tro strikta.

Usono eliris el la unua recesio (1929-1932) de la Granda Depresio kiam FDR malplivalorigis la dolaron kontraŭ oro en 1933. La borsmerkato forte revigliĝis de 1933 ĝis 1936, sed la Fed denove eraris per streĉado de politiko en 1937, kio kondukis al akra recesio en 1937-1938.

Estis ĉi tiu sekvenco de du recesioj kun la dua okazanta antaŭ ol ni resaniĝis de la unua kiu turnis la tutan periodon en la Grandan Depresion (1929-1940). Unu konkludo estas, ke la Fed havas limigitan kapablon helpi la ekonomion, sed sufiĉe kapablas damaĝi ĝin.

Interese, Usono havis tri centrajn bankojn kaj longajn periodojn sen centra banko. Komenciĝante kun George Washington en 1789, Usono havis neniun centran bankon ĝis 1791. Tiun jaron, la unua usona centra banko nomita la Banko de Usono, pli ofte konata kiel la Unua Banko de Usono estis ĉartita fare de la Usona Kongreso. Ĝi estis ĉartita dum 20 jaroj ĝis 1811.

La Unua Banko de Usono ne fiksis monpolitikon aŭ interezokvotojn, ne reguligis aliajn bankojn, ne tenis troajn rezervojn, kaj ne funkciis kiel pruntedoninto de lasta eliro.
La kazo kontraŭ la Fed - Ĉu Usono bezonas centran bankon? Sed estis permesite prunti monon al la usona registaro, kaj tio estis la afero. La Unua Banko povus faciligi la sukceson de la plano de Alexander Hamilton eldoni registaran ŝuldon kaj ekfunkciigi sian novan registaran obligaciomerkaton montrante, ke Usono estis kredinda prunteprenanto. Tiurilate, ĝi estis sukceso.

La Unua Banka ĉarto ne estis renovigita fare de la Kongreso en 1811. Ĉi tiu dua periodo de neniu centra banko en Usono ne daŭris longe. La Milito de 1812, kiu estis batalita de 1812 ĝis 1815, metis severan streĉon sur usonan financadon. La usona ŝtata ŝuldo altiĝis de 45 milionoj USD en 1812 ĝis 127 milionoj USD en 1815.

Ĉi tiu streĉa financa situacio konvinkis multajn politikistojn, inkluzive de prezidanto James Madison, subteni la kreadon de la Dua Banko de Usono. Ĝi estis ĉartita per Ago de Kongreso en 1816 por periodo de dudek jaroj. La Dua Banko komencis operaciojn en Filadelfio la 7-an de januaro 1817. La gvida figuro en la Dua Banko estis Nicholas Biddle de Filadelfio, kiu estis prezidanto de la banko de 1823 ĝis 1836.

La Dua Banko malglata komenco prizorgante facilan monpolitikon en 1817 kaj 1818, kiuj kaŭzis tereksplodon kaj rompon finiĝantajn en la Paniko de 1819. La banko tiam streĉis la monprovizon, kiu kaŭzis plilongigitan recesion, senlaborecon. , kaj kraŝantaj posedaĵprezoj.

Daŭris ĝis Nicholas Biddle iĝis bankprezidanto en 1823 ke la Dua Banko ricevis politikon sur egala kilo. Biddle estas meritigita je kreado de solida valuto kaj modera monpolitiko de 1823 ĝis 1833, kiuj helpis al Usono subteni vastiĝantan ekonomion dum tiu periodo.

Andrew Jackson iĝis usona prezidanto en 1829 kaj tuj komencis detrui la Duan Bankon. Ĝia ĉarto estis planita por eksvalidiĝi en 1836. La reĉartado de la banko iĝis centra temo en la elekto de 1832 en lukto nomita la Banka Milito.

Jackson gajnis reelekton. Li atakis la bankon retirante federaciajn enpagojn kaj deturnante novan federacian enspezon al elektitaj privatbankoj. Jackson vetois la reĉarfakturon kaj la vetoo estis konfirmita. La Dua Banko ĉesis ekzisti kun federacia ĉarto en februaro 1836.

Dum 77 jaroj de 1836 ĝis 1913, Usono ne havis centran bankon. Ne estas dubo, ke tio estis unu el la plej grandaj kaj longaj periodoj de ekonomia prospero en la historio de la mondo.

Ekzistis dek ses recesioj dum tiu periodo, kaj ses rektaj financaj panikoj (1857, 1873, 1893, 1896, 1907, kaj 1910). Tamen, la ĝenerala tendenco en kresko estis pozitiva kaj ĉi tiu kresko estis ĝenerale ne-inflacia kaj nutrita de teknologia novigo. Tiuj inkludis fervojojn, la telegrafon, la telefonon, farmekipaĵon, la aŭton, nubskrapulojn, elektron, kaj transoceanajn kablojn.

Recesioj estis same oftaj ĉe centraj bankoj kiel ekstere. En la 110 jaroj ekde la kreado de la Federacia Rezervo en 1913, Usono suferis 20 recesiojn aŭ depresiojn kaj kvin rektajn financajn panikojn, (1929, 1987, 1994, 1998 kaj 2008).

Dum la 77 jaroj sen centra banko (1836-1913), estis unu recesio averaĝe ĉiujn 4.8 jarojn. Dum la 110 jaroj ekde la kreado de la Federacia Rezervo (1913-2023), okazis unu recesio ĉiujn 5.5 jarojn. (Decido ke la unua duono de 2022 estis recesio bazita sur du sinsekvaj kvaronoj de malkreskanta kresko, kaj la apero de nova recesio ĉi-jare malaltigus tiun frekvencon al unu recesio ĉiun 5.0 jarojn).

Tio ne estas statistike signifa diferenco en 187-jara temposerio, precipe pro la severeco de la Granda Depresio (1929-1940), kiu okazis dum la horloĝo de la Fed. La rezulto estas alta korelacio inter la ofteco de recesioj kun kaj sen centra banko.

La Reala Sekreto Malantaŭ la Federacia Rezervo
Ĉi tio sugestas, ke la Fed kaj ĝiaj interezaj politikoj tre malmulte rilatas al recesioj. Recesioj estas pelitaj de la komerca ciklo kaj fiska politiko. La Fed povas plimalbonigi recesiojn, sed ĝi ne povas kuraci ilin. La ekonomio faras tion memstare.

Antaŭvide, ni ne bezonas Federacian Rezervon por fiksi interezajn indicojn. La merkato ŝajnas fari bonan laboron fiksi tarifojn memstare. Ni ne bezonas Federacian Rezervon por malhelpi recesiojn, ĉar ili okazas ofte pro kialoj, kiuj havas nenion komunan kun la Fed. Ni ne bezonas Federacian Rezervon por certigi kreskon, ĉar Usono havis spektaklan kreskon de 1836 ĝis 1913 sen centra banko.

Se la Federacia Rezervo ne havas gravan celon fiksi interezajn indicojn, malhelpi recesiojn aŭ certigi kreskon, kial ni entute havas Federacian Rezervon?

La respondo reiras al stranga sinsekvo de eventoj de 1906 ĝis 1913. Ĉi tiuj eventoj malkaŝas la realan celon kaj la realan sekreton de la Federacia Rezervo.

La 18-an de April, 1906, ekzistis masiva sismo kaj fajro kiuj detruis la Grandurbon de San Francisco. Pli ol 3,000 homoj mortis kaj pli ol 80% de la grandurbo estis detruitaj. Asekurkompanioj tuj komencis likvidi aktivaĵojn por akiri kontantmonon por kovri la atendatajn asertojn.

Ĉi tiu vendado metis streson sur Novjorkaj bankoj kaj la Novjorka Borso kaj aliaj financaj merkatoj en la oriento. La kombinaĵo de likvidecstreso de la San Francisco-sismo kaj perdo de fido de la kolapso de la Knickerbocker Trust Company en Novjorko kaŭzis bankkurojn.

Ĉe la pinto de la paniko la 19-an de oktobro 1907, Pierpont Morgan, la plej fama bankisto en Ameriko kaj kapo de JP Morgan & Co., komencis serion de renkontiĝoj ĉe sia Novjorka brunŝtono ĉe la angulo de 36-a Strato kaj Madison kun pintaj bankistoj kaj registaraj oficistoj. Per sia gvidado, Pierpont Morgan preskaŭ sole savis la usonan banksistemon.
La kazo kontraŭ la Fed - Ĉu Usono bezonas centran bankon? La Mistera Vojaĝo al Jekyll Island
Tuj post la Paniko de 1907, bankistoj kaj politikistoj komencis demandi la evidentajn demandojn. Kio okazus en la venonta paniko? Pierpont Morgan ne vivus eterne. (Fakte, Morgan mortis en Romo en 1913). Kiu savus la sistemon la venontan fojon kiam la bankoj estus sur la rando de kolapso?

La ĉefaj bankistoj decidis, ke necesas nova centra banko. Ideale, ĉi tiu banko estus posedata de si mem sed havus la subtenon de la usona registaro en la formo de povi elsendi valuton. Plej grave, ĉi tiu centra banko povus agi kiel lasta rimedo pruntedoninto al privataj usonaj bankoj.

Usona senatano Nelson Aldrich (R-RI) iĝis la politika ĉampiono de nova centra banko. En 1910, Aldrich organizis sekretan ekskurseton al ekskluziva privata klubo sur Jekyll Island, Kartvelio.

Inkluditaj sur la ekskurseto estis Frank A. Vanderlip (Prezidanto de la Nacia Urba Banko reprezentanta la Rockefeller-interesojn), Paul Warburg (partnero en Kuhn, Loeb reprezentanta la Jacob Schiff-interesojn kaj eŭropan financon), Henry Davison (partnero en JP Morgan & Co. reprezentante la Morgan-interesojn), Abram Andrew (ekonomiisto kaj Helpsekretario de la Fisko reprezentanta la usonan registaron), kaj Benjamin Strong (Vicprezidanto de Bankers Trust kaj estonta estro de la Federal Reserve Bank of New York).

Dum semajno, ĉi tiu grupo skribis kio poste iĝis la Federacia Rezerva Leĝo. Ĝi estis konata tiutempe kiel la Aldrich Plan.

La grupo sciis, ke usonanoj malamis centrajn bankojn ekde la forpaso de la Dua Banko de Usono en 1836. Tial ili ne nomis sian kreadon centra banko aŭ La Banko de Usono.

Nomi ĝin la Federacia Rezervo estis kaj trompa kaj anodina. Necesis pluraj jaroj por realigi ĉi tion en leĝon, sed la Ago estis finfine subskribita fare de prezidanto Woodrow Wilson en la fermaj tagoj de 1913. La Fed estas kun ni ekde tiam.

Ĝis hodiaŭ la dek du regionaj Federaciaj Rezervaj Bankoj estas posedataj private de la bankoj en ĉiu regiono. Direkto estas disponigita fare de la Estraro de Guberniestroj de la Federacia Rezerva Sistemo nomumita fare de la Usona Prezidanto kaj bazita en Vaŝingtono. La ĝenerala sistemo estas perfekta hibrido de publikaj kaj privataj interesoj.

La vera celo de la Federacia Rezervo havas nenion komunan kun helpi la ekonomion, fiksi interezajn indicojn, malaltigi senlaborecon aŭ iujn el la aliaj politikaj celoj, pri kiuj vi aŭdas kaj legas. La vera celo kaj la sekreto de la Fed estas savi bankojn uzante registaran monon. La bankistoj havas siajn manojn sur la presilo.

Do, la mallonga respondo estas, ke Usono ne bezonas centran bankon. Usono faris bone sen unu dum 77 jaroj de 1836 ĝis 1913. La Fed ne povas stimuli la ekonomion. La Fed ne kaŭzas la komercan ciklon (sed ĝi povas plimalbonigi aferojn kaj ofte faras). La Fed ne povas krei laborpostenojn.

La Fed ekzistas nur por doni al bankistoj kontrolon de mono kaj savi sin proksimume unufoje ĉiun dek jarojn. Ĉio alia, kion vi aŭdas pri stimulo, laborkreado, interezoprocentoj, financa stabileco kaj pli, estas nur bruo. La venonta severa recesio povas finfine devigi iujn demandi malfacilajn demandojn kaj tranĉi la flugilojn de la Fed. Nur ne kalkulu je ĝi.

Aŭtoro: Jim Rickards
Fonto: AltucherConfidential.com