Делото срещу Фед – Имат ли Съединените щати нужда от централна банка?

Услуга за търговия с копия. Нашият алго автоматично отваря и затваря сделки.

L2T Algo осигурява високодоходни сигнали с минимален риск.

24/7 търговия с криптовалута. Докато вие спите, ние търгуваме.

10 минутна настройка със значителни предимства. Ръководството се предоставя при покупката.

79% успеваемост. Нашите резултати ще ви развълнуват.

До 70 сделки на месец. Налични са повече от 5 чифта.

Месечните абонаменти започват от £58.

L2T нещо

ТЕЛЕГРАМА

РЕЗУЛТАТИ

ВЪВЕДЕНИЕ
Това е един от онези въпроси, които някои хора задават... но всички се страхуват да зададат. (Като името на съседа ви, след като каза добро утро през последните шест месеца.)

Особено предвид привидната вездесъщност, важност и престиж на Федералния резерв в американската икономика.

Да се постави под въпрос уместността на Фед във финансовите медии е еквивалентно на това да поискате халапеньо (или ананас!) върху пица...

Богохулство.

Но днес ще направим точно това. (Фед, за да бъде ясно. Нашата пица остава чиста.)

По-долу колегата Джим Рикардс хаква в основата и пита:

„Системата на Федералния резерв изпълнява ли полезна функция по отношение на икономическия растеж, финансовата стабилност или създаването на работни места?“

Отговорите му може да ви изненадат.

Проверете го по-долу.

Прочетете. – Крис Кембъл

Защо изобщо се нуждаем от Федералния резерв?
С безкрайни коментари относно политиката на Фед, предоставяща „стимули“ или „намаляване на безработицата“ или „борба с инфлацията“, има изненадващо малко коментари дали Фед наистина може да направи някое от тези неща.

И ако могат, дали го вършат добре. Почти никой не си задава въпроса дали изобщо имаме нужда от Федерална резервна система и ако да, защо.
Делото срещу Федералния резерв - САЩ имат ли нужда от централна банка? Fed „Стимул“ не е стимул
Емпиричните доказателства за ефикасността на Фед са ясни. Фед не може да стимулира икономиката. Трябва само да вземем предвид периода от 2009 г. до 2019 г. През тези десет години икономиката на САЩ се възстановяваше от Голямата рецесия от 2007 – 2009 г. Това включваше интензивна финансова паника през 2008 г. с последователните провали на Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers и AIG.

Преживяхме и почти фалита на Goldman Sachs и Morgan Stanley, които бяха следващите домина, които паднаха, докато Фед не ги превърна в банкови холдингови компании и ги спаси заедно със Citi, Wells Fargo и JP Morgan.

Средният годишен ръст на БВП при всички възстановявания след Втората световна война е малко над 4.2%. Средният годишен ръст на БВП при всички възстановявания от 1980 г. насам е 3.75%. Средният годишен ръст на БВП в периода на възстановяване 2009 – 2019 г. е 2.1%.

Това беше най-слабото възстановяване в историята на САЩ.

Това дойде в момент, когато Федералният резерв разшири баланса си от 800 милиарда долара на 4.5 трилиона долара чрез използването на количествено облекчаване („QE“) в програми, известни като QE1, QE2, QE3, QE4, и честно казано, изгубихме броя на QE оттогава.

Вече рядко чувате термина „QE“. Това е защото не работи. Многобройни научни статии от Фед и икономисти извън Федералния резерв са стигнали до това заключение. Накратко, печатането на пари от Фед го прави не допринасят за растежа и не са стимулиращи.

Същото важи и за намаляването на лихвените проценти. Помните ли политиката за нулев лихвен процент (ZIRP)? Федералният резерв задържа лихвените проценти на нула от декември 2008 г. до декември 2015 г. и след това почти не ги повиши до 2017 г. Този период на ZIRP се припокрива с анемичния растеж при възстановяването от 2009 – 2019 г. Отново, това е убедително доказателство, че ZIRP има без стимулираща сила.

Случват се рецесии и експанзии; те са част от бизнес цикъла. Но Фед няма много общо с тях. Бизнес циклите се задвижват от макро събития като следвоенни мобилизации, шокове в предлагането, фискална политика, пандемии, регулаторни грешки, доверие на потребителите, технологични пробиви и демография.

Федералният резерв е добър в нанасянето на щети на икономиката
Фед няма много общо с който и да е от тези двигатели. Всъщност цялата история на Федералния резерв е грешка на политиката една след друга по отношение на погрешно тълкуване на индикаторите на бизнес цикъла.

Федералният резерв очевидно причини Голямата депресия, като затегна паричната политика през 1927 – 1929 г. преди срива на фондовия пазар през октомври 1929 г. Федералният резерв удължи тази рецесия, като поддържаше политиката си твърде строга.

САЩ излязоха от първата рецесия (1929-1932) на Голямата депресия, когато FDR девалвира долара спрямо златото през 1933 г. Фондовият пазар се повиши силно от 1933 до 1936 г., но Фед отново направи грешка, като затегна политиката през 1937 г., което доведе до рязка рецесия през 1937-1938 г.

Именно тази последователност от две рецесии, като втората настъпи, преди да сме се възстановили от първата, превърна целия период в Голямата депресия (1929-1940 г.). Едно заключение е, че Фед има ограничена способност да помага на икономиката, но е доста добър в нанасянето на щети.

Интересното е, че САЩ са имали три централни банки и дълги периоди без централна банка. Започвайки с Джордж Вашингтон през 1789 г., САЩ нямат централна банка до 1791 г. Тази година първата централна банка на САЩ, наречена Банката на Съединените щати, по-известна като Първата банка на Съединените щати, е учредена от Конгреса на САЩ. Той е нает за 20 години до 1811 г.

Първата банка на Съединените щати не е определяла парична политика или лихвени проценти, не е регулирала други банки, не е държала свръхрезерви и не е действала като кредитор от последна инстанция.
Делото срещу Федералния резерв - САЩ имат ли нужда от централна банка? Но беше разрешено да се заемат пари на правителството на Съединените щати и това беше смисълът. Първата банка може да улесни успеха на плана на Александър Хамилтън да емитира държавен дълг и да стартира новия си пазар на държавни облигации, като покаже, че САЩ са кредитоспособен кредитополучател. В това отношение беше успех.

Хартата на Първата банка не беше подновена от Конгреса през 1811 г. Този втори период на липса на централна банка в САЩ не продължи дълго. Войната от 1812 г., която се води от 1812 до 1815 г., постави сериозно напрежение върху финансирането на САЩ. Държавният дълг на САЩ нарасна от 45 милиона долара през 1812 г. до 127 милиона долара през 1815 г.

Тази стресова финансова ситуация убеди много политици, включително президента Джеймс Мадисън, да подкрепят създаването на Втората банка на Съединените щати. Той е учреден с акт на Конгреса през 1816 г. за период от двадесет години. Втората банка започва дейност във Филаделфия на 7 януари 1817 г. Водещата фигура във Втората банка е Никълъс Бидъл от Филаделфия, който е президент на банката от 1823 до 1836 г.

Втората банка започна трудно, като проведе политика за лесни пари през 1817 и 1818 г., което доведе до бум на земята и срив, завършил с паниката от 1819 г. След това банката затегна предлагането на пари, което предизвика продължителна рецесия, безработица , и сриващи се цени на имотите.

Едва когато Никълъс Бидъл става президент на банка през 1823 г., политиката на Втората банка става равномерна. На Бидъл се приписва създаването на стабилна валута и умерена парична политика от 1823 до 1833 г., което помогна на САЩ да поддържат разширяваща се икономика през този период.

Андрю Джаксън става президент на САЩ през 1829 г. и веднага се заема да унищожи Втората банка. Нейният устав трябваше да изтече през 1836 г. Преучредяването на банката се превърна в централен въпрос при изборите през 1832 г. в борба, наречена Банкова война.

Джаксън спечели преизбирането. Той атакува банката, като изтегли федерални депозити и пренасочи нови федерални приходи към избрани частни банки. Джаксън наложи вето върху законопроекта за презареждане и ветото беше уважено. Втората банка престана да съществува с федерална харта през февруари 1836 г.

В продължение на 77 години от 1836 до 1913 г. САЩ не са имали централна банка. Няма съмнение, че това е един от най-големите и най-дългите периоди на икономически просперитет в световната история.

През този период имаше шестнадесет рецесии и шест явни финансови паники (1857, 1873, 1893, 1896, 1907 и 1910 г.). Все пак общата тенденция на растеж беше положителна и този растеж като цяло беше неинфлационен и подхранван от технологични иновации. Те включват железопътни линии, телеграф, телефон, селскостопанско оборудване, автомобили, небостъргачи, електричество и трансокеански кабели.

Рецесиите са еднакво чести с централните банки, както и без тях. През 110-те години от създаването на Федералния резерв през 1913 г. САЩ претърпяха 20 рецесии или депресии и пет откровени финансови паники (1929, 1987, 1994, 1998 и 2008 г.).

През 77-те години без централна банка (1836-1913) е имало една рецесия средно на всеки 4.8 години. През 110-те години от създаването на Федералния резерв (1913-2023 г.) е имало една рецесия на всеки 5.5 години. (Решение, че първата половина на 2022 г. е била рецесия въз основа на две последователни тримесечия на намаляващ растеж, а появата на нова рецесия тази година ще намали тази честота до една рецесия на всеки 5.0 години).

Това не е статистически значима разлика в 187-годишен времеви ред, особено като се има предвид тежестта на Голямата депресия (1929-1940 г.), която се случи на часовника на Фед. Резултатът е висока корелация между честотата на рецесиите с и без централна банка.

Истинската тайна зад Федералния резерв
Това предполага, че Фед и неговата лихвена политика имат много малко общо с рецесиите. Рецесиите се движат от бизнес цикъла и фискалната политика. Федералният резерв може да влоши рецесиите, но не може да ги излекува. Икономиката прави това сама.

На пръв поглед не се нуждаем от Федерален резерв, който да определя лихвените проценти. Пазарът изглежда се справя добре с определянето на лихвите сам. Не се нуждаем от Федерален резерв, за да предотвратим рецесии, тъй като те се случват често по причини, които нямат нищо общо с Фед. Не се нуждаем от Федерален резерв, за да осигурим растеж, тъй като САЩ имаха впечатляващ растеж от 1836 до 1913 г. без централна банка.

Ако Федералният резерв няма важна цел да определя лихвените проценти, да предотвратява рецесии или да осигурява растеж, защо изобщо имаме Федерален резерв?

Отговорът се връща към странна последователност от събития от 1906 до 1913 г. Тези събития разкриват истинската цел и истинската тайна на Федералния резерв.

На 18 април 1906 г. имаше огромно земетресение и пожар, които опустошиха град Сан Франциско. Над 3,000 души загиват и над 80% от града е разрушен. Застрахователните компании веднага започнаха да ликвидират активи, за да съберат пари за покриване на очакваните искове.

Тази продажба постави под напрежение банките в Ню Йорк, Нюйоркската фондова борса и други финансови пазари на изток. Комбинацията от ликвиден стрес от земетресението в Сан Франциско и загуба на доверие от колапса на Knickerbocker Trust Company в Ню Йорк доведе до изтичане на банки.

В разгара на паниката на 19 октомври 1907 г. Пиърпонт Морган, най-известният банкер в Америка и ръководител на JP Morgan & Co., започна поредица от срещи в своя кафяв камък в Ню Йорк на ъгъла на 36-та улица и Медисън с висши банкери и държавни служители. Чрез своето ръководство Пиърпонт Морган почти сам спаси банковата система на САЩ.
Делото срещу Федералния резерв - САЩ имат ли нужда от централна банка? Мистериозното пътуване до остров Джекил
Веднага след паниката от 1907 г. банкери и политици започнаха да задават очевидните въпроси. Какво би се случило при следващата паника? Пиърпонт Морган нямаше да живее вечно. (Всъщност Морган умира в Рим през 1913 г.). Кой би спасил системата следващия път, когато банките са на ръба на колапса?

Висшите банкери решиха, че е необходима нова централна банка. В идеалния случай тази банка би била тяхна собственост, но би имала подкрепата на правителството на САЩ под формата на възможност да издава валута. Най-важното е, че тази централна банка ще може да действа като кредитор от последна инстанция на частните американски банки.

Американският сенатор Нелсън Олдрич (R-RI) стана политически шампион на нова централна банка. През 1910 г. Олдрич организира тайно пътуване до изключителен частен клуб на остров Джекил, Джорджия.

В пътуването бяха включени Франк А. Вандерлип (президент на National City Bank, представляващ интересите на Рокфелер), Пол Варбург (съдружник в Kuhn, Льоб, представляващ интересите на Джейкъб Шиф и европейските финанси), Хенри Дейвисън (партньор в JP Morgan & представляващ интересите на Morgan), Ейбрам Андрю (икономист и помощник-министър на финансите, представляващ правителството на САЩ) и Бенджамин Стронг (вицепрезидент на Bankers Trust и бъдещ ръководител на Федералната резервна банка на Ню Йорк).

В продължение на една седмица тази група написа това, което по-късно стана Законът за Федералния резерв. По това време той е известен като плана Олдрич.

Групата знаеше, че американците мразят централните банки от падането на Втората банка на Съединените щати през 1836 г. Ето защо те не нарекоха създаването си централна банка или Банката на Съединените щати.

Наричането му Федерален резерв беше едновременно измамно и обезсърчаващо. Отне няколко години, за да се въведе това в закон, но законът най-накрая беше подписан от президента Удроу Уилсън в последните дни на 1913 г. Федералният резерв е с нас оттогава.

Към днешна дата са собственост на дванадесетте регионални банки на Федералния резерв тайно от банките във всеки регион. Ръководството се осигурява от Съвета на управителите на системата на Федералния резерв, назначен от президента на САЩ и базиран във Вашингтон. Цялостната система е перфектен хибрид на публични и частни интереси.

Истинската цел на Федералния резерв няма нищо общо с подпомагането на икономиката, определянето на лихвените проценти, намаляването на безработицата или други цели на политиката, за които чувате и четете. Истинската цел и тайната на Федералния резерв е да спасява банки с помощта на държавни пари. Банкерите са сложили ръка на печатарската преса.

И така, краткият отговор е, че САЩ нямат нужда от централна банка. САЩ се справяха добре без такъв в продължение на 77 години от 1836 до 1913 г. Фед не може да стимулира икономиката. Федералният резерв не причинява бизнес цикъла (но може да влоши нещата и често го прави). Фед не може да създава работни места.

Федералният резерв съществува само за да даде на банкерите контрол върху парите и да се спасяват около веднъж на всеки десет години. Всичко останало, което чувате за стимули, създаване на работни места, лихвени проценти, финансова стабилност и други, е просто шум. Предстоящата тежка рецесия може най-накрая да принуди някои да задават трудни въпроси и да подрежат крилете на Фед. Просто не разчитайте на това.

Автор: Джим Рикардс
Източник: AltucherConfidential.com