Fed-ə qarşı iddia - ABŞ-ın mərkəzi banka ehtiyacı varmı?

Kopya ticarəti üçün xidmət. Bizim Algo avtomatik olaraq ticarəti açır və bağlayır.

L2T Algo minimal risklə yüksək gəlirli siqnallar təqdim edir.

24/7 kriptovalyuta ticarəti. Siz yatarkən biz ticarət edirik.

Əhəmiyyətli üstünlüklərlə 10 dəqiqə quraşdırma. Təlimat alışla birlikdə verilir.

79% Uğur dərəcəsi. Nəticələrimiz sizi həyəcanlandıracaq.

Ayda 70-ə qədər ticarət. 5-dən çox cüt mövcuddur.

Aylıq abunələr £58-dən başlayır.

L2T Bir şey

NƏTİCƏLƏR

GİRİŞ
Bu, bəzilərini maraqlandıran suallardan biridir... amma hamı soruşmağa çox qorxur. (Son altı ayda sabahınız xeyir dedikdən sonra qonşunuzun adı kimi.)

Xüsusilə Federal Ehtiyatın Amerika iqtisadiyyatında hər yerdə mövcudluğu, əhəmiyyəti və nüfuzu nəzərə alınmaqla.

FED-in maliyyə mediasındakı aktuallığını şübhə altına almaq pizzada jalapenos (və ya ananas!) istəməyə bərabərdir...

Küfr.

Amma bu gün biz məhz bunu edəcəyik. (Fed, aydın olmaq üçün. Pizzamız təmiz olaraq qalır.)

Aşağıda həmkarı Jim Rickards kökünə girərək soruşur:

"Federal Ehtiyat Sistemi iqtisadi artım, maliyyə sabitliyi və ya iş yerlərinin yaradılması baxımından faydalı funksiyanı yerinə yetirirmi?"

Onun cavabları sizi təəccübləndirə bilər.

Aşağıdakıları yoxlayın.

Oxuyun.” – Chris Campbell

Niyə Fed-ə ehtiyacımız var?
“Stimul” və ya “işsizliyin azaldılması” və ya “inflyasiya ilə mübarizə” təmin edən Fed siyasətinə dair sonsuz şərhlərlə, Fed-in bu şeylərdən hər hansı birini həqiqətən edə biləcəyinə dair təəccüblü dərəcədə az şərh var.

Və əgər bacarırlarsa, bunu yaxşı bacarıblarmı. Demək olar ki, heç kim ilk növbədə Federal Ehtiyat Sisteminə ehtiyacımız varmı və əgər belədirsə, niyə belə sual vermir.
FED-ə qarşı iddia - ABŞ-ın mərkəzi banka ehtiyacı varmı? Fed "Stimulu" Stimul Deyil
Fed-in effektivliyinin empirik sübutları aydındır. FED iqtisadiyyatı stimullaşdıra bilməz. Yalnız 2009-cu ildən 2019-cu ilə qədər olan dövrü nəzərdən keçirmək lazımdır. Həmin on il ərzində ABŞ iqtisadiyyatı 2007-2009-cu illərdəki Böyük Tənəzzüldən sağalırdı. Bura Bear Stearns, Fannie-nin ardıcıl uğursuzluqları ilə 2008-ci il ərzində güclü maliyyə panikası daxil idi. Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers və AIG.

Fed onları bank holdinq şirkətlərinə çevirənə və Citi, Wells Fargo və JP Morgan ilə birlikdə xilas edənə qədər növbəti düşəcək dominolar olan Goldman Sachs və Morgan Stanley-nin uğursuzluqlarını da yaşadıq.

İkinci Dünya Müharibəsindən bəri bütün bərpalarda ÜDM-in orta illik artımı 4.2%-dən bir qədər çox olmuşdur. 1980-ci ildən bəri bütün bərpalarda ÜDM-in orta illik artımı 3.75% təşkil etmişdir. 2009-2019-cu illərdə ÜDM-in orta illik artımı 2.1% təşkil edib.

Bu, ABŞ tarixindəki ən zəif bərpa idi.

Bu, Fed-in QE800, QE4.5, QE1, QE2 kimi tanınan proqramlarda kəmiyyət yumşaltmasından (“QE”) istifadə etməklə balansını 3 milyard dollardan 4 trilyon dollara qədər genişləndirdiyi bir vaxta təsadüf etdi və səmimi desək, biz onların sayını itirdik. O vaxtdan bəri QE.

Artıq "QE" terminini nadir hallarda eşidirsiniz. Bu işləmir, çünki. Fed və qeyri-Fed iqtisadçılarının çoxsaylı tədqiqat məqalələri bu nəticəyə gəlib. Bir sözlə, Fed pul çap edir yox böyüməyə kömək edir və stimullaşdırıcı deyil.

Eyni şey faiz dərəcələrinin aşağı salınmasına da aiddir. Sıfır faiz dərəcəsi siyasətini (ZIRP) xatırlayırsınız? Fed 2008-ci ilin dekabrından 2015-ci ilin dekabrına qədər faiz dərəcələrini sıfır səviyyəsində saxladı və sonra 2017-ci ilə qədər onları demək olar ki, artırmadı. ZIRP-nin bu dövrü 2009-2019-cu illərdəki bərpada anemiya artımı ilə üst-üstə düşür. Yenə də bu, ZIRP-nin stimullaşdırıcı güc yoxdur.

Tənəzzüllər və genişlənmələr baş verir; onlar biznes dövrünün bir hissəsidir. Ancaq Fed-in onlarla çox az əlaqəsi var. Biznes dövrləri müharibədən sonrakı səfərbərliklər, təchizat şokları, fiskal siyasət, pandemiyalar, tənzimləyici səhvlər, istehlakçı inamı, texnologiya nailiyyətləri və demoqrafik kimi makro hadisələrlə idarə olunur.

FED iqtisadiyyata zərər vurmaqda yaxşıdır
Fed-in bu sürücülərin heç biri ilə əlaqəsi yoxdur. Əslində, Fed-in bütün tarixi biznes dövrü göstəricilərini səhv oxumaq baxımından bir-birinin ardınca bir siyasət səhvidir.

Fed, 1927-cu ilin oktyabrında birja böhranından əvvəl 1929-1929-cu illərdə pul siyasətini sərtləşdirməklə Böyük Depressiyaya səbəb oldu. Fed siyasəti çox sərt saxlamaqla bu tənəzzülü uzatdı.

1929-cü ildə FDR dolları qızıla qarşı devalvasiya edəndə ABŞ Böyük Depressiyanın ilk tənəzzülündən (1932-1933) çıxdı. Fond bazarı 1933-cü ildən 1936-cı ilə qədər güclü şəkildə yüksəldi, lakin Fed 1937-ci ildə sərtləşdirmə siyasəti ilə yenidən səhv etdi və bu, 1937-1938-ci illərdə kəskin tənəzzül.

Bütün dövrü Böyük Depressiyaya (1929-1940) çevirən birincidən sağalmamışdan əvvəl ikincisi baş verən iki tənəzzülün bu ardıcıllığı idi. Bir nəticə ondan ibarətdir ki, Fed-in iqtisadiyyata kömək etmək imkanları məhduddur, lakin ona zərər vurmaqda kifayət qədər bacarıqlıdır.

Maraqlıdır ki, ABŞ-ın üç mərkəzi bankı və mərkəzi bankı olmayan uzun müddətlər var. 1789-cu ildə Corc Vaşinqtondan başlayaraq, 1791-ci ilə qədər ABŞ-ın heç bir mərkəzi bankı yox idi. Həmin il ABŞ Konqresi tərəfindən daha çox Amerika Birləşmiş Ştatlarının Birinci Bankı kimi tanınan Bank of United States adlı ilk ABŞ mərkəzi bankı təsis edildi. 20-ci ilə qədər 1811 il icarəyə verildi.

Amerika Birləşmiş Ştatlarının Birinci Bankı pul siyasətini və ya faiz dərəcələrini təyin etmədi, digər bankları tənzimləmədi, artıq ehtiyatları saxlamadı və son instansiya kreditoru kimi çıxış etmədi.
FED-ə qarşı iddia - ABŞ-ın mərkəzi banka ehtiyacı varmı? Lakin ABŞ hökumətinə borc pul verməyə icazə verildi və məsələ də bu idi. Birinci Bank, Alexander Hamiltonun dövlət borcunu buraxmaq və ABŞ-ın kreditə layiq borcalan olduğunu göstərməklə onun yeni dövlət istiqrazları bazarını işə salmaq planının uğurunu asanlaşdıra bilərdi. Bu baxımdan uğur qazandı.

Birinci Bankın nizamnaməsi 1811-ci ildə Konqres tərəfindən yenilənmədi. ABŞ-da heç bir mərkəzi bankın olmadığı bu ikinci dövr uzun sürmədi. 1812-ci ildən 1812-ci ilə qədər davam edən 1815-ci il müharibəsi ABŞ-ın maliyyələşdirilməsinə ciddi zərbə vurdu. ABŞ-ın dövlət borcu 45-ci ildəki 1812 milyon dollardan 127-ci ildə 1815 milyon dollara yüksəldi.

Bu stresli maliyyə vəziyyəti bir çox siyasətçiləri, o cümlədən prezident Ceyms Medisonu Birləşmiş Ştatların İkinci Bankının yaradılmasını dəstəkləməyə inandırdı. 1816-cı ildə Konqres Aktı ilə iyirmi il müddətinə nizamlanmışdır. İkinci Bank 7-ci il yanvarın 1817-də Filadelfiyada fəaliyyətə başladı. İkinci Bankın aparıcı fiquru 1823-1836-cı illərdə bankın prezidenti olmuş Filadelfiyadan olan Nikolas Biddl idi.

İkinci Bank 1817 və 1818-ci illərdə asan pul siyasəti yürütməklə kobud bir başlanğıc etdi, bu da 1819-cu ildə Panika ilə sona çatan torpaq bumu və büstü ilə nəticələndi. Daha sonra bank pul təklifini sərtləşdirdi, bu da uzunmüddətli tənəzzülə, işsizliyə səbəb oldu. , və şaqqıltılı əmlak qiymətləri.

Yalnız 1823-cü ildə Nikolas Biddl bankın prezidenti olana qədər İkinci Bank bərabər bir siyasət əldə etdi. Biddle 1823-cü ildən 1833-cü ilə qədər sağlam valyuta və mülayim pul siyasətinin yaradılması ilə tanınır ki, bu da ABŞ-a həmin dövrdə genişlənən iqtisadiyyatı dəstəkləməyə kömək etdi.

Endryu Cekson 1829-cu ildə ABŞ prezidenti oldu və dərhal İkinci Bankı dağıtmağa başladı. Onun nizamnaməsinin müddəti 1836-cı ildə başa çatmalı idi. Bankın nizamnaməsi 1832-ci il seçkilərində Bank Müharibəsi adlanan mübarizədə mərkəzi məsələyə çevrildi.

Cekson yenidən seçildi. O, federal əmanətləri geri götürərək və yeni federal gəlirləri seçilmiş özəl banklara yönəltməklə banka hücum etdi. Jackson recharter qanun layihəsinə veto qoydu və veto qüvvədə qaldı. İkinci Bank 1836-cı ilin fevralında federal nizamnamə ilə fəaliyyətini dayandırdı.

77-cı ildən 1836-cü ilə qədər 1913 il ərzində ABŞ-ın mərkəzi bankı yox idi. Şübhəsiz ki, bu, dünya tarixində iqtisadi tərəqqinin ən böyük və ən uzun dövrlərindən biri idi.

Bu müddət ərzində on altı tənəzzül və altı açıq maliyyə panikası (1857, 1873, 1893, 1896, 1907 və 1910) baş verdi. Bununla belə, ümumi artım tendensiyası müsbət olub və bu artım ümumiyyətlə qeyri-inflyasiya xarakterli olub və texnoloji yeniliklər hesabına baş verib. Bunlara dəmir yolları, teleqraf, telefon, təsərrüfat avadanlığı, avtomobil, göydələnlər, elektrik və transokean kabelləri daxildir.

Tənəzzüllər mərkəzi banklarda olduğu kimi tez-tez olub. 110-cü ildə Federal Ehtiyat Sisteminin yaradılmasından sonrakı 1913 il ərzində ABŞ 20 tənəzzül və ya depressiya və beş açıq maliyyə panikasına məruz qaldı (1929, 1987, 1994, 1998 və 2008).

Mərkəzi bankın olmadığı 77 il ərzində (1836-1913) orta hesabla hər 4.8 ildən bir tənəzzül baş verirdi. Federal Ehtiyat Sisteminin yaradılmasından ötən 110 il ərzində (1913-2023) hər 5.5 ildən bir tənəzzül baş verib. (2022-ci ilin birinci yarısının iki rüb ardıcıl olaraq azalan artıma əsaslanan tənəzzül olduğuna dair qərar və bu il yeni tənəzzülün ortaya çıxması bu tezliyi hər 5.0 ildən bir resessiya səviyyəsinə endirəcək).

Xüsusilə Fed-in nəzarətində baş verən Böyük Depressiyanın (187-1929) şiddətini nəzərə alsaq, bu, 1940 illik zaman seriyasında statistik əhəmiyyətli fərq deyil. Nəticə mərkəzi bankla və olmadan tənəzzül tezliyi arasında yüksək korrelyasiyadır.

Federal Ehtiyatın Arxasındakı Əsl Sirr
Bu, FED və onun faiz siyasətinin tənəzzüllə çox az əlaqəsi olduğunu göstərir. Tənəzzüllər biznes dövrü və fiskal siyasət tərəfindən idarə olunur. Fed tənəzzülləri daha da pisləşdirə bilər, lakin onları müalicə edə bilməz. İqtisadiyyat bunu öz gücü ilə edir.

Göründüyü kimi, faiz dərəcələrini təyin etmək üçün Federal Ehtiyat Sisteminə ehtiyacımız yoxdur. Bazar özbaşına tarifləri təyin etmək üçün yaxşı bir iş görür. Tənəzzüllərin qarşısını almaq üçün Federal Ehtiyat Sisteminə ehtiyacımız yoxdur, çünki onlar Fed-lə heç bir əlaqəsi olmayan səbəblərdən tez-tez baş verir. ABŞ-da 1836-cı ildən 1913-cü ilə qədər mərkəzi bank olmadan möhtəşəm artım olduğu üçün artımı sığortalamaq üçün Federal Ehtiyat Sisteminə ehtiyacımız yoxdur.

Əgər Federal Ehtiyatın faiz dərəcələrini təyin etməkdə, tənəzzüllərin qarşısını almaqda və ya artımı sığortalamaqda mühüm məqsədi yoxdursa, niyə bizdə ümumiyyətlə Federal Ehtiyat var?

Cavab 1906-cı ildən 1913-cü ilə qədər olan qəribə hadisələr ardıcıllığına qayıdır. Bu hadisələr Federal Ehtiyat Sisteminin əsl məqsədini və əsl sirrini açır.

18 aprel 1906-cı ildə San-Fransisko şəhərini viran edən güclü zəlzələ və yanğın baş verdi. 3,000-dən çox insan öldü və şəhərin 80%-dən çoxu dağıldı. Sığorta şirkətləri gözlənilən iddiaları ödəmək üçün nağd pul toplamaq üçün dərhal aktivləri ləğv etməyə başladılar.

Bu satış Nyu-York bankları, Nyu-York Fond Birjası və şərqdəki digər maliyyə bazarlarında stress yaratdı. San-Fransisko zəlzələsindən yaranan likvidlik stressi və Nyu-Yorkda Knickerbocker Trust Şirkətinin dağılması nəticəsində yaranan inam itkisi bankların qaçmasına səbəb oldu.

19-ci il oktyabrın 1907-da çaxnaşmanın ən yüksək nöqtəsində Amerikanın ən məşhur bankiri və JP Morgan & Co.-nun rəhbəri Pierpont Morqan 36-cı küçə və Medisonun küncündə Nyu-York şəhərinin qəhvəyi daşında bir sıra görüşlərə başladı. yüksək səviyyəli bankirlər və hökumət rəsmiləri. Onun rəhbərliyi ilə Pierpont Morqan, demək olar ki, təkbaşına ABŞ bank sistemini xilas etdi.
FED-ə qarşı iddia - ABŞ-ın mərkəzi banka ehtiyacı varmı? Cekyll adasına sirli səyahət
1907-ci il panikasından dərhal sonra bankirlər və siyasətçilər açıq sualları verməyə başladılar. Növbəti panikada nə olacaq? Pierpont Morqan əbədi yaşamazdı. (Əslində, Morqan 1913-cü ildə Romada vəfat etmişdir). Növbəti dəfə banklar dağılmaq ərəfəsində olanda sistemi kim xilas edəcək?

Baş bankirlər qərara gəldilər ki, yeni mərkəzi bank lazımdır. İdeal olaraq, bu bank özlərinə məxsus olardı, lakin valyuta buraxmaq şəklində ABŞ hökumətinin dəstəyinə sahib olardı. Ən əsası, bu mərkəzi bank ABŞ-ın özəl banklarına son instansiya kreditoru kimi çıxış edə bilərdi.

ABŞ senatoru Nelson Aldrich (R-RI) yeni mərkəzi bankın siyasi çempionu oldu. 1910-cu ildə Aldrich Corciya ştatının Cekil adasındakı eksklüziv özəl kluba gizli səfər təşkil etdi.

Səfərə Frank A. Vanderlip (Rokfellerin maraqlarını təmsil edən Milli Şəhər Bankının prezidenti), Pol Uorburq (Kundakı tərəfdaş, Yakob Şiffin maraqlarını və Avropa maliyyəsini təmsil edən Loeb), Henri Davison (JP Morgan & şirkətinin tərəfdaşı) daxildir. Morqanın maraqlarını təmsil edən Co.), Abram Andrew (ABŞ hökumətini təmsil edən iqtisadçı və Xəzinədarlıq katibinin köməkçisi) və Benjamin Strong (Bankers Trust-ın vitse-prezidenti və Nyu-York Federal Ehtiyat Bankının gələcək rəhbəri).

Bir həftə ərzində bu qrup sonradan Federal Ehtiyat Aktı olanı yazdı. Bu, o dövrdə Aldrich Planı kimi tanınırdı.

Qrup bilirdi ki, amerikalılar 1836-cı ildə Birləşmiş Ştatların İkinci Bankı dağılandan bəri mərkəzi banklara nifrət edirlər. Məhz buna görə də onların yaradılmasını mərkəzi bank və ya Amerika Birləşmiş Ştatlarının Bankı adlandırmadılar.

Onu Federal Ehtiyat Sistemi adlandırmaq həm aldadıcı, həm də qeyri-adi idi. Bunun qanuna çevrilməsi bir neçə il çəkdi, lakin Aktı nəhayət, 1913-cü ilin son günlərində Prezident Vudro Vilson imzaladı. FED o vaxtdan bizimlədir.

Bu günə qədər on iki regional Federal Ehtiyat Bankının sahibidir fərdi olaraq hər bölgədəki banklar tərəfindən. İstiqamət ABŞ Prezidenti tərəfindən təyin edilən və Vaşinqtonda yerləşən Federal Ehtiyat Sisteminin Rəhbərlər Şurası tərəfindən təmin edilir. Ümumi sistem ictimai və şəxsi maraqların mükəmməl hibrididir.

Federal Ehtiyatın əsl məqsədinin iqtisadiyyata kömək etmək, faiz dərəcələrini təyin etmək, işsizliyi azaltmaq və ya eşitdiyiniz və oxuduğunuz hər hansı digər siyasət məqsədləri ilə heç bir əlaqəsi yoxdur. FED-in əsl məqsədi və sirri dövlət pullarından istifadə edərək bankları xilas etməkdir. Bankirlərin əlləri mətbəədədir.

Beləliklə, qısa cavab budur ki, ABŞ-ın mərkəzi banka ehtiyacı yoxdur. ABŞ 77-cı ildən 1836-cü ilə qədər 1913 il ərzində heç bir problem olmadan yaxşı iş gördü. FED iqtisadiyyatı stimullaşdıra bilməz. Fed biznes dövrünə səbəb olmur (lakin bu, işləri daha da pisləşdirə bilər və tez-tez edir). Fed iş yerləri yarada bilməz.

Fed yalnız bankirlərə pula nəzarət etmək və hər on ildə bir dəfə özlərini xilas etmək üçün mövcuddur. Stimul, iş yerlərinin yaradılması, faiz dərəcələri, maliyyə sabitliyi və sair haqqında eşitdiyiniz hər şey sadəcə səs-küydür. Qarşıdan gələn ağır tənəzzül nəhayət bəzilərini çətin suallar verməyə və Fed-in qanadlarını kəsməyə məcbur edə bilər. Sadəcə buna inanma.

Author: Jim Rickards
Mənbə: AltucherConfidential.com