过去三周中，人民币兑美元汇率升值。 尽管美元普遍疲软是一个关键原因，但中国人民银行最近几个月采取的中立政策措施也导致人民币升值。
我们预计这种现象将在未来几个月继续，从而支持人民币的增长。
中国人民银行宣布将在今天（3.85月20日）的每月定价中将政策利率（年度贷款的最优惠利率）保持在4.65％。 五年期贷款的最优惠利率也保持在2.95％。 预期该决定是因为中等贷款工具（LPF）的LPR指导利率在本月初也保持在XNUMX％不变。 自四月以来，央行没有调整利率。 近年来，其资产负债表也保持稳定，这表明量化宽松并不是当前危机中央行的主要工具。
尽管我们预计仍需采取宽松货币政策来支持中国的经济复苏，但实际措施将针对小型和微型银行以及农业部门。 与美国积极采取宽松政策相比，近几个月来中国相对“中性”的货币政策可能仍会支撑人民币汇率。
中国央行八月政策利率不变
本月初，中国人民银行政治顾问马军表示，由于经济复苏良好，因此无需加速政策放松。 他对进一步的刺激措施可能导致房地产和股市泡沫感到担忧。
然而，在第二季度，中国人民银行重申了其谨慎，但更加灵活和专注的货币政策立场。 他还确认有必要保持足够高的市场流动性。 我们预计中国人民银行将继续放宽其货币政策，并考虑到未来的存款准备金率和小型和微型银行以及农业部门的降息。
但是，中美之间的紧张关系严重影响了人民币的前景。 冠状病毒大流行暴露了依靠中国成为世界主要工厂的挑战。 将来，各国将高估中国制造业的风险和成本。 供应链的全球转移和与中国的分离将限制中国的长期增长。 这将限制人民币的吸引力。
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