Köp Computacenter för tillväxt till ett underskattat pris

Uppdaterad:

Computacenter (CCC) är ett IT-infrastrukturföretag som huvudsakligen fokuserar på europeiska marknader, med sin hemmabas i Storbritannien, som ger jämna vinster.

Aktiverat till 3 miljarder pund, är företaget mycket lönsamt med en avkastning på eget kapital på 26% och en historia av starkt fritt kassaflöde under de senaste åren.

Men trots dessa avundsvärda egenskaper har det ett rykte på marknaden som något av en "marginal" box shifter ". Men de dagar då allt det gjorde var att köpa och installera kit för företag är för länge borta, eftersom det nu också är ett moln- och säkerhetsföretag - betydande tillväxtområden framöver med mycket bättre marginaler än den ursprungliga kärnverksamheten.

Dessutom bör komplexiteten som är involverad i övergången till hybrid, smidigt digitalt arbete se företaget väl placerat för att dra nytta av denna trend.

Men trots denna uppmuntrande utveckling för företaget att öka lönsamheten ytterligare tenderar det att förbises eftersom det antas att det inte finns i de snabbare växande områdena inom IT som mjukvarutjänster, e-handel, sociala nätverk och liknande. Detta har inneburit att det har varit mycket mindre benägna att bli föremål för den typ av uppåtriktning som gynnat andra delar av tekniken.

Dessutom betyder dess europeiska arv och marknader att det inte finns på analytikerns radar på samma sätt som dess amerikanska kusiner, även om det är värt att notera att det har gjort vissa förvärv i USA för sent.

Företagets huvudsakliga konkurrenter är stora konsultföretag som CapGemini och Accenture å ena sidan, och mindre spelare som har samma storlek som sig själv, som Softcat.

Segmentet Technology Sourcing är fortfarande den största delen av verksamheten, med sin helårsprestanda för 2020 som genererar intäkter på 4,180 9.4 miljoner pund, en ökning med XNUMX%.

köp CCC på etoro
Trade Computacenter (CCC) på eToro för 0% provision

Tjänsterna svarade för 1,261.2 2.5 miljoner pund, en ökning med XNUMX% medan
Intäkterna från Professional Services ökade snabbast - 16.2% - till £ 425.4 miljoner, även om det är det minsta segmentet.

Tyskland och Storbritannien är särskilt starka områden inom professionella tjänster.

Dess segment Managed Services minskade intäkterna med 3.3% till £ 835.8 miljoner.

Totalt sett har försäljningen ökat med en mer än respektabel sammansatt tillväxttakt på 12.2% under de senaste fem åren.

Försäljningen har också en solid grund, med kunder som BMW och Telefonica, vilket passar med sitt uppdrag att rikta sig till de 500 största företagen och myndigheterna på var och en av landsmarknaderna.

Köp Computacenter för tillväxt till ett rimligt pris

Computacenter klarar GARP-testet (tillväxt till ett rimligt pris), vilket vi kan se av dess värderingsvärden.

Dess förhållande mellan pris och försäljning är imponerande 0.54 och priset till eget kapital 19.4 placerar det på 17: e plats av 68 inom sin industrisektor för programvara och IT-tjänster; företagets värde till EBITDA är 9.91 och placerar det i den övre kvartilen på 9: e av 74.

CCCs EV / EBITDA slår alla sina närmaste konkurrenter, till exempel med Softcat vid 31 och Accenture 24.4.

Computacenter tenderar mot förvärv i sin tillväxtstrategi, med de allra senaste affären som handlar om köp av ALBA i Tyskland och BT Services i Frankrike. Det har också köpt Pivot Technology i Nordamerika.

Företaget rapporterar att den amerikanska verksamheten, inklusive Pivot, presterar bättre än förväntningarna, även om den har betonat valutakursvolatiliteten som en risk för utlandsresultat.

Integrationen av det franska företaget beskrivs som ”på rätt spår” men förblir förlustbringande för tillfället.

Resultatet före skatt var 206 miljoner pund, ett steg på 35% jämfört med förra året, vilket ledde till att ledningen rapporterade siffrorna på ett mycket kraftfullt sätt i kommentarerna som åtföljer FY 2020-resultaten: ”Efter flera uppgraderingar under året och dagens utmärkta resultat är tydligt att utvecklingen för 2020 har överträffat alla förväntningar och att 2020 har sett den snabbaste vinsttillväxten Datacenter har uppnått under sina 22 år som ett offentligt företag. Det är uppenbart att utmaningen det ger oss är att växa igen 2021. ”

Går du efter sina intäkter, kan du se varför ledningen är så chipper. Vinsten per aktie (EPS) är 126p, och har ökat varje år sedan 2015. Kvartals-till-kvartals-tillväxttakten är 38% och den treåriga eps CAGR ligger på 27%.

prisdiagram för datacenter 17 maj 2021
Computacenter (CCC) 1-dagars prisdiagram 17 maj. Courtesy TradingView

Analytiker på Stockopedia tror att om dessa förvärv genomförs på ett effektivt sätt, kan de vara tillväxtförstärkare som ger starka katalysatorer för en omvärdering av beståndet.

När det gäller prismoment är det relativa styrkaindexet (RSI) vid ett års perspektiv 1% och det återspeglas i en konsensus köprankning från de sju analytiker som täcker aktien.

Analytikernas genomsnittliga prismål är 2736p, vilket motsvarar en uppgång på 4.6% jämfört med det nuvarande priset på 2622p.

Om du letar efter en lager som har balansstyrka och solid försäljning plus utsikterna till tillväxt över genomsnittet, då kan du göra sämre än att fylla för Computacenter.

Aktien ser ännu mer attraktiv ut mot bakgrund av utrotningen av rikt prissatta tekniska tillväxtaktier och in i cykliska, eftersom inflationsproblemen kvarstår och förhoppningarna om att den ekonomiska återhämtningen efter kovidens förstärks.

Även om det är ett tekniskt lager, är det ett som gör vinster just nu, inte diskonterat förrän någon gång i den avlägsna framtiden, och har en värdering som, om något, lutar sig till den undervärderade sidan.

Köp Computacenter för ett långsiktigt köp för att dra nytta av reflationen och för säkerhet från tjurfällorna så att vissa tekniska aktier kan fälla ovarliga investerare.

Köp Computacenter-aktier för 0% provision på den globala investeringsplattformen eToro.

eToro - Köp och invester i tillgångar

Vår Betyg

  • Köp över 2,400 0 aktier med XNUMX% provision
  • Handla tusentals CFD: er
  • Sätt in pengar med ett bankkort/kreditkort, Paypal eller banköverföring
  • Perfekt för nybörjare och kraftigt reglerade
  • Endast riktiga kryptor är tillgängliga för amerikanska användare
67% av detaljhandelskontot förlorar pengar när de handlar med CFD med denna leverantör. Du bör överväga om du har råd att ta den stora risken att förlora dina pengar.
  • Mäklare
  • fördelar
  • Min Insättning
  • Betyg
  • Besök mäklaren
  • Fund Moneta Markets -konto med minst $ 250
  • Välj med hjälp av formuläret för att göra anspråk på din 50% insättningsbonus
$250 Min Insättning
9
  • 20% välkomstbonus på upp till $ 10,000
  • Minsta insättning $ 100
  • Verifiera ditt konto innan bonusen krediteras
$100 Min Insättning
9
  • De lägsta handelskostnaderna
  • 50% välkomstbonus
  • Prisbelönt 24-timmars support
$200 Min Insättning
9
  • Prisbelönt handelsplattform för Cryptocurrency
  • 14 Cryptoassets tillgängliga att investera i
  • FCA & Cysec reglerad
$200 Min Insättning
9.8

Mycket flyktiga oreglerade investeringsprodukter. Inget EU-investerarskydd.

  • Över 100 olika finansiella produkter
  • Investera från så lite som $ 10
  • Uttag samma dag är möjligt
$100 Min Insättning
9.8
  • Handla kryptor som Bitcoin, Litecoin och Ethereum plus mer
  • Noll provisioner och inga bankavgifter för transaktioner
  • Service dygnet runt med support på 14 språk
$100 Min Insättning
8.5
  • Prisbelönt handelsplattform för Cryptocurrency
  • $ 100 minsta insättning,
  • FCA & Cysec reglerad
$100 Min Insättning
9.8

Gary McFarlane

Författaren är finansredaktör på Finixio, utgivaren av buyshares.co.uk, stockapps.com, learningbonds.com och insidebitcoins.com. Gary var kryptovalutaanalytiker vid Storbritanniens näst största investeringsplattform, interaktiv investerare, från 2017 till augusti 2020. Gary är vinnaren av ADVFN International Awards för bästa Cryptocurrency Writer 2018