Ambarella offre una visione redditizia in auto e telecamere di sicurezza

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Ambarella (AMBA), progettista di chip per la visione artificiale, potrebbe essere un attore di nicchia nel settore dei chip, con una capitalizzazione di mercato di $ 3.6 miliardi, ma minaccia imminentemente di diventare un attore molto più significativo.

Le aziende in crescita che promettono marmellata domani sono un aspetto noioso della ricerca sui titoli, ma nel caso di Ambarella ci sono prove di proiezioni di crescita dei ricavi future in linea con le prove attuali di trazione delle vendite.

Ambarella ha forma, non tanto nel promettere il non consegnabile quanto nel non portare avanti le sue scoperte tecnologiche. Questo è forse visto nell'approccio footloose da parte del management, in quanto sembra spostare l'attenzione dell'azienda da un'opportunità di crescita all'altra, senza rendersi pienamente conto delle opportunità precedentemente identificate. Questo è stato certamente il caso, ad esempio, della sua passata enfasi sui droni.

Tuttavia, la società ha ora delineato una visione, se vogliamo, del suo futuro in cui le telecamere di sicurezza professionali, le telecamere di sicurezza domestiche e i sistemi di telecamere per automobili diventeranno i principali contributori alla crescita dei ricavi e dei profitti in futuro. L'azienda prevede che un quarto delle entrate proverrà dal segmento "IoT edge endpoint" del suo mercato indirizzabile totale dei prodotti di visione artificiale.

Elevati volumi di unità nell'IoT

Il mercato degli endpoint IoT si trova alla base di una piramide, secondo Ambarella, ed è dove si trovano gli alti volumi di unità rispetto al vertice della piramide dove si trovano i data center e la sezione centrale che accoglie le reti di server di edge computing.

Gli endpoint IoT, che in parole povere significano semplicemente i dispositivi Internet of Things come le telecamere di rilevamento che rappresentano la fine della catena durante l'invio e la ricezione di dati, richiedono un'architettura del chip fondamentalmente diversa rispetto ai livelli di edge e data center della rete basata su server.

E questa è precisamente l'area in cui Ambarella si è concentrata, dove bassa potenza, bassa latenza (tempo necessario per stabilire una connessione), privacy e sicurezza sono un premio critico e dove l'azienda ha una competenza senza precedenti.

A sottolineare la sua forte posizione di mercato è la relativa frammentazione osservata nelle offerte di prodotti per l'elaborazione dell'IA visiva [intelligenza artificiale] dei suoi concorrenti.

Il grafico sottostante da una recente presentazione agli investitori di Ambarella illustra il punto:

L'azienda è un pioniere nella compressione video e nell'imaging sin dalla sua fondazione nel 2004 e l'acquisizione nel 2015 di VisLab, leader nello sviluppo di applicazioni di guida autonoma nata dall'Università di Parma nel 2009, ha aggiunto sostanzialmente alla sua abilità nei sistemi autonomi.

In particolare, Ambarella è focalizzata sull'opportunità dell'automobilismo autonomo. C'è stato un vivo interesse da parte degli investitori nei sistemi LiDAR per veicoli a guida autonoma, ma forse non è stata prestata la stessa attenzione ai sensori basati sulla visione artificiale, che in realtà sono molto più diffusi nei veicoli di produzione corrente e in quelli ancora in fase di sviluppo rispetto ad altri tipi di sensori di "percezione".

I processori di rete neurale CVflow di Ambarella sono un successo

Stando così le cose, saranno le telecamere a generare la stragrande maggioranza dei dati orientati alla percezione. Quando si tratta di elaborare tali dati, i processori di rete neurale profonda di Ambarella sono i principali contendenti, il che spiega perché il suo kit CVflow ha trovato clienti disponibili nei mercati target (vedere la diapositiva sotto), tra cui Mercedes Benz, Nissan, Honda e Motional. Motional ha collaborato con Lyft per lanciare potenzialmente la più grande rete "Robotaxi" a livello globale.

Quindi quali sono i numeri per quanto riguarda i clienti paganti? Al 31 ottobre 2020, dei ricavi stimati nel corso della vita (cioè per cliente) di $ 600 milioni, il 65% dei contratti era stato vinto con il restante 35% in fase di offerta, secondo Ambarella.

Aggiungete a ciò i ricavi delle telecamere di sicurezza che generano dati per la visione di macchine e persone, che la società stima rappresenteranno il 60% dei ricavi nell'anno fiscale 2021, quindi non è troppo difficile vedere un aumento significativo delle vendite a breve termine e oltre.

I ricavi battono sulla guida Q4 e fiscale Q1

In effetti, il valore del titolo è balzato dell'8% all'inizio di marzo, quando la società ha riportato i risultati del quarto trimestre e una guida che ha battuto i ricavi per il primo trimestre fiscale.

I ricavi del quarto trimestre sono aumentati del 9% a 62.1 milioni di dollari, battendo il consenso che aveva previsto una lettura di 57.7 milioni di dollari.

Nel primo trimestre, Ambarella afferma che i ricavi dovrebbero essere compresi tra $ 1 e $ 67 milioni, circa il 70% in più rispetto a quanto gli analisti avevano stabilito a $ 18 milioni.

Confermando la nostra analisi di cui sopra, la società ha confermato che i numeri sono il risultato dell'accelerazione della domanda per i suoi prodotti di visione artificiale basati sull'intelligenza artificiale.

L'utile per azione è stato positivo nel quarto trimestre fiscale a $ 4, superando le previsioni degli analisti di $ 0.14, ma la società non ha realizzato profitti dal 0.08, con l'EPS su una vista annuale che non dovrebbe diventare positivo fino all'anno fiscale 2018.

Gli investimenti sono diminuiti negli ultimi tre anni, suggerendo che gran parte del sollevamento pesante per quanto riguarda gli investimenti in ricerca e sviluppo per sviluppare i sistemi CVflow AI è già avvenuto, anche se si prevede che aumenterà di nuovo quest'anno, come ci si può aspettare da una crescita azienda che punta in modo aggressivo a nuovi mercati

Un obiettivo di prezzo di consenso di $ 129 da parte dei 18 analisti che coprono il titolo rappresenta un rialzo del 27% sul prezzo di chiusura di $ 101.64 al 14 aprile.

I ricavi nel 2020 sono stati di $ 228 milioni e si prevede che cresceranno rapidamente negli anni successivi (vedi tabella sotto).

Anno	2022		2023		2024
Reddito	280.9	26.0%	326.2	16.1%	410.5	25.8%

Sebbene il beta sia 1.42 e il prezzo sia stato scambiato al ribasso da quando il 137 marzo è stato stampato un massimo intraday di $ 3, il prezzo attuale dovrebbe essere un buon punto di ingresso per gli investitori di lungo e medio termine con un occhio alle crescenti opportunità presenti nell'avanzato spazio per sistemi assistiti dal conducente (ADAS).

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