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सुरक्षा टोकन पेशकश (एसटीओ) इस समय क्रिप्टो क्षेत्र में सबसे प्रतिष्ठित निवेश विकल्पों में से एक है। इसे "धन उगाहने का भविष्य" भी कहा गया है।

लेकिन वास्तव में एसटीओ क्या हैं और इसका मतलब क्या है?

इस लेख का उद्देश्य एसटीओ को तोड़ना है, यह सब क्या है, और यह आपके लिए कैसे फायदेमंद हो सकता है।

सुरक्षा टोकन पेशकश वास्तव में क्या है?
एसटीओ, सीधे शब्दों में कहें तो, स्टॉक, बॉन्ड और आरईआईटी जैसी वैकल्पिक वित्तीय संपत्तियों को टोकन देने का एक साधन प्रदान करते हैं, और विनियमित चैनलों के माध्यम से जनता के लिए टोकन पेश करते हैं।

एसटीओ काफी हद तक आईसीओ की तरह हैं क्योंकि उनमें आम तौर पर समान प्रक्रियाएं शामिल होती हैं। हालाँकि, एसटीओ और आईसीओ के बीच अंतर करने वाला कारक बेचे जाने वाले टोकन में है। आईसीओ के साथ, टोकन आमतौर पर गैर-वर्णनात्मक होते हैं और डिजिटल मुद्राओं से लेकर उपयोगिता टोकन तक हो सकते हैं। हालाँकि, एसटीओ के साथ, टोकन एक "सुरक्षा" है, जिसका अर्थ है कि यह विनिमय योग्य है और इसका एक निर्धारित मौद्रिक मूल्य है।

सुरक्षा टोकन का टूटना
सुरक्षा टोकन उन संपत्तियों के डिजिटल संस्करण के रूप में कार्य करते हैं जिनका वे प्रतिनिधित्व करते हैं। यहां कुछ लोकप्रिय सुरक्षा टोकन अभ्यावेदन की सूची दी गई है:

1- पूंजी बाजार: कंपनियां अपने शेयरों को टोकन में बदल सकती हैं, जिससे निवेशकों को फर्म के कुछ हिस्सों का मालिक बनने की अनुमति मिलती है। कुछ मामलों में, टोकन के मालिक लाभांश प्राप्त करते हैं और फर्म के मामलों पर वोट निष्पादित कर सकते हैं।

2- इक्विटी फंड: इक्विटी फंड भी बिक्री के लिए अपने शेयरों को टोकन दे सकते हैं।

3- कमोडिटीज: सोना, प्राकृतिक गैस, कॉफी जैसी कमोडिटीज को टोकन दिया जा सकता है।

4- रियल एस्टेट: इस परिसंपत्ति वर्ग की इक्विटी को टोकन किया जा सकता है, ठीक उसी तरह जैसे आरईआईटी कैसे काम करती है।

एसटीओ अंतर्निहित प्रतिभूतियों को नहीं बदलते हैं, इसके बजाय, यह इन परिसंपत्तियों को डिजिटल प्लेटफॉर्म पर अधिक आसानी से पहुंच योग्य बनाता है।

अन्य डिजिटल संपत्तियों के विपरीत, सुरक्षा टोकन का कारोबार केवल कुछ विनियमित एक्सचेंजों पर ही किया जा सकता है। कुछ एक्सचेंजों को इच्छुक निवेशकों को कुछ निर्धारित योग्यताएं पूरी करने की आवश्यकता होती है।

एसटीओ के लाभ
सामान्य टोकन बिक्री के विपरीत, एसटीओ को नियामक-अनुपालन को ध्यान में रखकर तैयार किया गया है। सुरक्षा टोकन अपने मालिकों को कई कानूनी रूप से बाध्यकारी अधिकार प्रदान करते हैं। कुछ सुरक्षा टोकन अपने मालिकों को लाभांश या आय की अन्य परिभाषित धाराओं के अधिकार भी प्रदान करते हैं।

सुरक्षा टोकन उनके जारीकर्ताओं के लिए भी फायदेमंद हैं। शुरुआत से, टोकन जारी करने वाली संस्थाओं को पता है कि उनके टोकन मान्यता प्राप्त और सत्यापित निवेशकों द्वारा खरीदे जा रहे हैं और इसलिए, उन्हें अपने निवेशकों की विश्वसनीयता के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है।

एसटीओ के अन्य लाभों में शामिल हैं:

1- यह पर्याप्त रूप से विनियमित है: सुरक्षा टोकन जारी करने वाली संस्थाओं को एसईसी और एफटीसी जैसे क्षेत्र में नामित नियामक एजेंसियों के मार्गदर्शन में काम करना चाहिए।

2- आप निश्चिंत हो सकते हैं कि एसटीओ भविष्य में लड़खड़ाएंगे नहीं: आईसीओ के विपरीत जिसकी गारंटी नहीं दी जा सकती, एसटीओ हमेशा डिलीवरी सुनिश्चित करते हैं क्योंकि यह उचित रूप से विनियमित है।

3- एसटीओ बेहतरीन सुविधा प्रदान करते हैं: सुरक्षा टोकन प्राप्त करना आसान, सीधा और तनाव मुक्त है। आपको बस अपने अधिकार क्षेत्र में एसटीओ आवश्यकता का पालन करना है और आप जाने के लिए तैयार हैं।

4- इसे प्रोग्राम किया जा सकता है: सुरक्षा टोकन प्रोग्राम करने योग्य हैं और इन्हें स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट द्वारा सुगम बनाया जा सकता है।

5- स्वचालित लाभांश संवितरण और मतदान: कुछ सुरक्षा टोकन स्मार्ट अनुबंधों के माध्यम से स्वचालित रूप से लाभांश भेजने के लिए संरचित हैं। इसके अलावा, कुछ सुरक्षा टोकन धारक को टोकन की पेशकश करने वाली इकाई के मामलों में विशेष मतदान अधिकार प्रदान करते हैं।

6- यह विश्व स्तर पर सुलभ निवेश माध्यम है: दुनिया भर में निवेशक अपने स्थान की परवाह किए बिना सुरक्षा टोकन प्राप्त कर सकते हैं।

7- यह हेरफेर के प्रति संवेदनशील नहीं है: एसटीओ द्वारा चलाए जा रहे संचालन के तरीके को ध्यान में रखते हुए, बड़े खिलाड़ी इसकी गतिविधियों में हेरफेर नहीं कर सकते हैं।

8- एसटीओ बहुत तरल हैं: यह एक बहुत ही आशाजनक निवेश विकल्प है क्योंकि इसमें प्रभावशाली तरलता गुणवत्ता है और इसका आसानी से व्यापार किया जा सकता है।

इस तरह के लाभों के साथ, एसटीओ निश्चित रूप से वित्तीय क्षेत्र के बुनियादी सिद्धांतों को बदल रहे हैं।

एसटीओ के नुकसान
निवेश के हर अन्य रूप की तरह, सुरक्षा टोकन की अपनी सीमाएँ और कमियाँ हैं। इनमें से कुछ सीमाएँ हैं:

1- यह उपयोगिता टोकन की तुलना में काफी अधिक महंगा है: आईसीओ के विपरीत, एसटीओ, अपने धन उगाहने वाले अभियानों में कई संगठनों की मेजबानी करते हैं। साथ ही, विनियामक शुल्क सस्ता नहीं है जो एसटीओ की मेजबानी के लिए अधिक पूंजी-गहन बनाता है।

2- निवेशक योग्यताएँ: अमेरिका जैसे देशों में कुछ योग्यताएँ होती हैं जिन्हें एक निवेशक को एसटीओ में शामिल होने के लिए पात्र बनने से पहले मापना होता है। एसईसी के अनुसार एक "मान्यताप्राप्त निवेशक" होने के लिए, आपकी वार्षिक आय दर $200k और उससे अधिक या बैंक में न्यूनतम $1 मिलियन होनी चाहिए।

3- विशिष्ट व्यापारिक शर्तें: एसटीओ का कारोबार केवल कुछ निर्दिष्ट एक्सचेंजों पर ही किया जा सकता है। साथ ही, ये टोकन समयबद्ध हैं जिसका अर्थ है कि आपको एसटीओ के बाद एक निर्धारित अवधि के लिए निवेशकों के बीच इन टोकन का व्यापार करने की अनुमति है।

होवे टेस्ट
आमतौर पर, कानून द्वारा टोकन को प्रतिभूति कहा जाता है, जब वे कुछ निश्चित सीमाएँ पार कर जाते हैं। सुरक्षा उपकरण की पहचान करने का एक ऐसा तरीका "होवे टेस्ट" लागू करना है।

लेकिन पहले, आइए त्वरित पृष्ठभूमि जानकारी पर नजर डालें कि हॉवे परीक्षण कैसे हुआ। 1944 में, फ्लोरिडा की हॉवे कंपनी नामक एक साइट्रस बागान ने बहुत जरूरी विकास के लिए धन जुटाने के लिए अपनी जमीन का एक बड़ा हिस्सा कई निवेशकों को पट्टे पर दे दिया।

ज़मीन खरीदने वाले किसी भी तरह से खट्टे फलों की खेती में कुशल या पारंगत नहीं थे और उन्होंने केवल "सट्टेबाज" बनने का फैसला किया और विशेषज्ञों को अपना काम करने दिया। पट्टा इस आधार पर किया गया था कि पट्टादाता द्वारा निवेशकों के लिए लाभ अर्जित किया जाएगा।

व्यापारिक लेन-देन के कुछ समय बाद ही होवे कंपनी पर संयुक्त राज्य एसईसी द्वारा प्रतिबंध लगा दिया गया और उस पर प्राधिकरण के साथ बिक्री को पंजीकृत करने में विफल रहने का आरोप लगाया गया। एसईसी ने कहा कि कंपनी अपंजीकृत सुरक्षा के साथ काम कर रही थी। हालाँकि, होवे ने दावों का खंडन किया, यह आश्वासन देते हुए कि उसने जो पेशकश की वह सुरक्षा नहीं थी।

बहुत बहस के बाद, मामला सुप्रीम कोर्ट में समाप्त हुआ, जिसने बाद में एसईसी के पक्ष में फैसला सुनाया कि होवे की भूमि पट्टे निस्संदेह प्रतिभूतियां थीं। इसमें टिप्पणी की गई कि निवेशक मुख्य रूप से जमीन खरीद रहे थे क्योंकि उन्हें सौदे से लाभ कमाने का अवसर दिख रहा था। फिर होवे को बिक्री पंजीकृत करने का आदेश दिया गया।

यह थी हॉवे परीक्षण के लागू होने की कहानी।

आज, होवे परीक्षण के अनुसार, किसी भी चीज़ को सुरक्षा माना जाता है यदि वह निम्नलिखित मानदंडों को पूरा करती है:

1- निवेश में पैसा भी शामिल है.

2- निवेश एक उद्यम पर किया गया था.

3- निवेश प्रदाताओं के प्रयासों से लाभ प्राप्त होगा।

होवे परीक्षण क्रिप्टो क्षेत्र में एक गढ़ नाम बन गया है। 2017 और 2018 में ("हेयडे बूम" के दौरान), कई आईसीओ प्रदाता पूरी तरह से हॉवे परीक्षण को स्केल करने में व्यस्त थे क्योंकि यह एसईसी द्वारा आईसीओ की वैधता का पता लगाने में उपयोग किया जाने वाला एक प्रमुख निर्धारक था। परीक्षा उत्तीर्ण करने में विफलता का मतलब था कि पेशकश अवैध थी और अधिकारियों द्वारा स्वीकृत थी।

कुछ आईसीओ ने अपने टोकन को ऐसे निवेश उपकरणों के रूप में विज्ञापित किया, जिनका कोई मूल्य नहीं था, उनके टोकन को "उपयोगिताओं" के रूप में वर्णित किया गया था, जिनका उपयोग केवल प्लेटफ़ॉर्म पर बातचीत के लिए किया जाता था।

एसटीओ की शुरुआत
सबसे पहला एसटीओ 10 अप्रैल 2017 को ब्लॉकचेन कैपिटल द्वारा जारी किया गया था। रिलीज ने एक दिन में लगभग 10 मिलियन डॉलर जुटाए।

पहली घटना के बाद कई एसटीओ जारी किए गए हैं जिनमें टीज़ीरो, शेयर्सपोस्ट, एस्पेन कॉइन, क्वाड्रेंट बायोसाइंसेज और कई अन्य शामिल हैं। तब से एसटीओ को आज के बाजार में व्यापक स्वीकृति और प्रासंगिकता प्राप्त हुई है।

सुरक्षा टोकन और टोकनयुक्त सुरक्षा के बीच अंतर को समझना
टोकनयुक्त प्रतिभूतियों के लिए सुरक्षा टोकन को भ्रमित करना एक आम जाल है जिसमें लोग फंस जाते हैं। दोनों के बीच मुख्य अंतर यह है कि पहला आमतौर पर हाल ही में जारी किया गया टोकन है जो वितरित खाता प्रणाली पर काम करता है जबकि बाद वाला पहले से मौजूद वित्तीय साधनों का एक डिजिटल अभिव्यक्ति है।

उपस्थिति और नामकरण में समानता के अलावा, सुरक्षा टोकन का टोकनयुक्त प्रतिभूतियों से बिल्कुल भी कोई लेना-देना नहीं है।

एसटीओ जारी करने में कौन सी संस्थाएँ शामिल हैं?
यह मानते हुए कि एक व्यवसाय इकाई अपनी स्थापना में इक्विटी के अवतार के रूप में सुरक्षा टोकन जारी करने की योजना बना रही है, उस व्यवसाय के लिए अगला आवश्यक कदम कुछ खिलाड़ियों को शामिल करना और कुछ निर्देशों का पालन करना होगा।

टोकन जारी करने के माध्यम के रूप में काम करने के लिए इसे औपचारिक रूप से जारी करने वाले प्लेटफ़ॉर्म से संपर्क करना होगा। लोकप्रिय जारी करने वाले प्लेटफार्मों में पॉलीमैथ और हार्बर शामिल हैं, जिसमें सुरक्षित प्रक्रियाओं को पूरा करने के लिए संरक्षक, ब्रोकर-डीलर और कानूनी संस्थाएं जैसे सेवा प्रदाता शामिल हैं।

एसटीओ में कौन निवेश कर सकता है?
स्थान की परवाह किए बिना, एसटीओ आम जनता के लिए उपलब्ध हैं। हालाँकि, जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, अमेरिका के पास एसटीओ निवेश का मार्गदर्शन करने वाले कुछ नियम हैं।

अमेरिका में, इस उपकरण में निवेश करने से पहले आपका "मान्यता प्राप्त निवेशक" होना अनिवार्य है। एक मान्यता प्राप्त निवेशक वह व्यक्ति होता है जिसके पास कम से कम 200 वर्षों के लिए $2k और उससे अधिक का वार्षिक नकदी प्रवाह या $1 मिलियन और उससे अधिक की शुद्ध संपत्ति होती है।

अधिक राष्ट्र संयुक्त राज्य अमेरिका की वर्गीकरण पद्धति को अपनाना शुरू कर रहे हैं और कुछ वर्गों को एसटीओ में निवेश करने से प्रतिबंधित करना शुरू कर दिया है।

यह सलाह दी जाती है कि आप जिस क्षेत्राधिकार में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, उसके एसटीओ नियमों और विनियमों पर हमेशा शोध करें।

अंतिम शब्द
एसटीओ व्यवसायों को आसान और विनियमित सेटिंग में धन जुटाने की संभावना प्रदान करते हैं। यह निवेशकों और जारीकर्ताओं दोनों को काफी लाभ देता है, साथ ही आईसीओ के विपरीत, धोखाधड़ी या दुर्भावनापूर्ण प्रथाओं के खिलाफ बीमा भी सुनिश्चित करता है। जारीकर्ता किसी भी उद्योग तक सीमित नहीं हैं, वे रियल एस्टेट, वीसी फर्मों और छोटे और मध्यम उद्यमों सहित कई क्षेत्रों से भिन्न हो सकते हैं।

आगे बढ़ते हुए, हम संभवतः प्रमुख कंपनियों को एसटीओ में उद्यम करते देखेंगे।