L'inflation du PCE aux États-Unis s'envole sur des prévisions ratées, affaiblissant le dollar

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Le dollar s'affaiblit durant la séance américaine, notamment face au yen. En mai, l'inflation du PCE s'est nettement accélérée mais est restée quelque peu en deçà des prévisions. La livre sterling, en revanche, est le moteur le plus faible aujourd'hui, prolongeant la liquidation post-BoE. Les risques liés à la montée des infections à coronavirus exercent également une pression sur la livre sterling. Les devises des matières premières sont les plus puissantes, les contrats à terme américains faisant allusion à une course record.

Le revenu personnel américain a chuté de -2.0% en glissement mensuel, ou 414.3 milliards de dollars en mai, conformément aux attentes. La baisse des revenus personnels s'est principalement reflétée dans la diminution des prestations sociales de l'État. Les dépenses ont diminué de -0.4% en glissement mensuel, ce qui est également conforme aux attentes. L'indice global des prix PCE s'est accéléré à 3.9% a/a contre 3.6% a/a, en deçà des attentes de 4.0% a/a. L'indice des prix PCE de base s'est accéléré à 3.4% y/y. YoY contre 3.1% YoY, en deçà des attentes à 3.5% YoY.

En réponse à la baisse du dollar suite aux chiffres décevants du PCE, l'EUR/USD s'échange désormais à de nouveaux plus hauts de 2 jours. Cependant, les craintes inflationnistes se sont estompées parallèlement à la diminution des attentes après que l'inflation américaine, telle que mesurée par le PCE, ait grimpé de 0.5% en glissement mensuel en mai et de 3.4% en glissement annuel, ne laissant aucune place aux surprises à la hausse et mettant le dollar sous pression supplémentaire.

Le Core PCE américain peut-il inciter les membres de la Fed à changer d'avis ?

On pense que le Core PCE aux États-Unis est la mesure d'inflation préférée de la Fed. Il couvre tous les ménages et les organisations à but non lucratif au service des ménages. Par conséquent, on dit que la Fed préfère ce taux d'inflation à d'autres.

Pour rappel, lors de la récente réunion du FOMC, « graphiques à points » a montré que les membres s'attendaient à 2 hausses de taux d'ici la fin de 2023, et 7 membres en attendaient 1 d'ici la fin de 2022. De plus, le membre de la Fed Bullard a récemment déclaré que Powell avait ouvert une discussion sur le tapering. Alors que l'impression Core PCE d'aujourd'hui était légèrement plus faible que prévu, il s'agit toujours d'une solide performance.

Dès lors, s'il s'agit bien d'un des indicateurs d'inflation préférés de la Fed, l'inflation d'aujourd'hui va-t-elle les conduire à diminuer plus tôt qu'ils ne le souhaiteraient ? Les membres de la Fed ont défilé toute la semaine, discutant du fait que l'inflation élevée est temporaire. Certains responsables considèrent que l'inflation est plus transitoire que d'autres. La presse d'aujourd'hui montre que bien que l'inflation soit élevée, elle n'augmente pas. Il sera intéressant de voir si le discours de la Fed change de ton à la suite de la presse d'aujourd'hui.