Los futuros del azúcar subieron el miércoles debido a que un pronóstico de menor producción de Brasil apoyó los precios, aunque persisten los riesgos de exceso de oferta a largo plazo.
Los recortes de producción en Brasil elevan los precios
- El azúcar mundial de Nueva York #11 (SBV25) de octubre subió un 0.37% y el azúcar blanco de Londres #5 (SWV25) de octubre añadió un 0.06%.
- La agencia de cultivos de Brasil, Conab, redujo su pronóstico de producción de azúcar para 2025/26 en un 3.1% a 44.5 MMT, desde 45.9 MMT.
- Datos recientes también mostraron que la producción de azúcar del Centro-Sur cayó un 0.8% interanual a fines de julio, mientras que la producción acumulada hasta julio cayó un 7.8% interanual.
- Los ingenios siguen triturando más caña para azúcar que para etanol: el 54.1% se destina al azúcar, frente al 50.3% del año pasado.
La fuerte demanda respalda los precios
- Las importaciones de azúcar de China aumentaron un 76% en julio, hasta 740,000 toneladas métricas.
- Pakistán ha sacado a licitación 200,000 toneladas métricas de azúcar refinada, lo que se suma a las señales de demanda.
La cosecha abundante de la India plantea un riesgo bajista
- India, el segundo mayor productor de azúcar del mundo, podría impulsar el suministro mundial la próxima temporada.
- La Federación Nacional de Cooperativas Azucareras proyecta que la producción de azúcar en 2025/26 será de 35 MMT, un 19% más que el año anterior.
- La Asociación de Fabricantes de Azúcar y Bioenergía de la India busca la aprobación para exportar 2 MMT de azúcar en 2025/26.
- Esto sigue a una fuerte caída del 17.5% en la producción 2024/25 a un mínimo de cinco años de 26.2 MMT.
Tailandia y las perspectivas de suministro mundial
- La producción de azúcar de Tailandia en 2024/25 aumentó un 14% interanual a 10 MMT.
- El USDA espera que la producción mundial de azúcar en 2025/26 aumente un 4.7% interanual a 189.3 MMT, con un consumo récord de 177.9 MMT.
- Se pronostica que las existencias finales mundiales aumentarán un 7.5% a 41.2 MMT, lo que indica un exceso de oferta.
Balance del mercado: Déficit a corto plazo, superávit a futuro
- La Organización Internacional del Azúcar (ISO) elevó su pronóstico de déficit global para 2024/25 a -5.47 MMT, el mayor en nueve años.
- Pero las perspectivas a futuro apuntan a un superávit: Czarnikow proyecta un superávit global de 7.5 MMT en 2025/26, el mayor en ocho años.
- Los pronósticos del USDA también apuntan a cosechas récord en Brasil y la India, lo que aumenta la presión bajista.
Pronóstico del precio del azúcar
A corto plazo, los precios podrían mantenerse respaldados por la menor producción de Brasil y la mayor demanda asiática. Sin embargo, el pronóstico a largo plazo se inclina a la baja, ya que India, Brasil y Tailandia aumentan la producción, lo que podría empujar los precios del azúcar hacia mínimos de varios años.
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