Política de la Reserva Federal, inflación y riesgos de recesión: cómo afrontar la incertidumbre económica 

La política monetaria de la Reserva Federal sigue siendo el centro de atención, ya que la dinámica cambiante de la inflación y las presiones políticas complican el futuro. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, redujo recientemente sus expectativas de recorte de tasas. Ahora prevé solo una reducción este año en lugar de dos, debido a la persistente inflación y los efectos disruptivos de los nuevos aranceles. "Veremos una inflación muy irregular y no se acercará drásticamente al objetivo del 2%", advirtió Bostic.

Mientras tanto, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reafirmó la independencia del banco central ante los llamados del expresidente Donald Trump. La decisión fue de implementar recortes de tasas drásticos, enfatizando que las decisiones políticas seguirán basándose en datos y no en influencias políticas. La Reserva Federal se enfrenta a un delicado equilibrio. Por un lado, la inflación persistente, exacerbada por los aranceles y los ajustes en la cadena de suministro, exige un enfoque cauteloso. Esto con el fin de evitar una flexibilización prematura de la política monetaria y la reactivación de las subidas de precios.

Reacción de la Fed a la inflación a corto plazo

Por otro lado, el endurecimiento de las condiciones financieras y la desaceleración del impulso económico suscitan preocupación por un ajuste excesivo. Esto podría llevar a la economía a una recesión. Si bien el mercado laboral se mantiene resiliente, se prevé que el crecimiento de las nóminas se modere, lo que agrava el dilema de la Fed. «La Fed debe reaccionar a la inflación a corto plazo y, al mismo tiempo, sopesar los riesgos para el crecimiento». Tiffany Wilding, de PIMCO, destaca las precarias disyuntivas que deben afrontar los responsables políticos.

El espectro de la estanflación —una combinación tóxica de alta inflación y crecimiento estancado— también ha entrado en el debate. Sin embargo, la mayoría de los economistas lo ven como un riesgo más que como un escenario base. Los aranceles y las restricciones a la inmigración podrían frenar aún más la actividad económica, manteniendo al mismo tiempo los precios elevados. No obstante, los sólidos balances de los consumidores y las empresas ofrecen un colchón contra una recesión severa. Wilding advierte: «No estamos... proyectando estanflación, pero estas políticas complican el trabajo de la Fed”.

Los riesgos de recesión, aunque elevados, siguen siendo inciertos. Deutsche Bank estima una probabilidad del 50 % de una recesión en EE. UU., mientras que PIMCO la sitúa entre el 30 % y el 35 %. Si se materializa una recesión, los analistas prevén que sea leve y de corta duración, dada la resiliencia subyacente de la economía. «Si sufrimos una recesión, probablemente será leve y nos recuperaremos rápidamente», predice Wilding.

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