Ambarella ofrece visión rentable en autos y cámaras de seguridad

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El diseñador de chips de visión por computadora Ambarella (AMBA) puede ser un jugador de nicho en el sector de los chips, con una capitalización de mercado de $ 3.6 mil millones, pero amenaza inminentemente con convertirse en un jugador mucho más importante.

Las empresas en crecimiento que prometen mermelada mañana son una faceta tediosa de la investigación bursátil, pero en el caso de Ambarella hay evidencia de que las proyecciones de crecimiento de ingresos futuros se alinean con la evidencia actual de la tracción de las ventas.

Ambarella tiene forma, no tanto al prometer lo imposible de entregar como al no seguir adelante con sus avances tecnológicos. Esto quizás se vea en el enfoque relajado de la administración, ya que parece cambiar el enfoque de la compañía de una oportunidad de crecimiento a la siguiente, sin darse cuenta por completo de las oportunidades identificadas previamente. Este fue sin duda el caso de su anterior énfasis en los drones, por ejemplo.

Sin embargo, la compañía ahora ha presentado una visión, por así decirlo, de su futuro en el que las cámaras de seguridad profesionales, las cámaras de seguridad para el hogar y los sistemas de cámaras para automóviles se convertirán en los principales contribuyentes al crecimiento de los ingresos y las ganancias en el futuro. La compañía espera que una cuarta parte de los ingresos provenga del segmento de 'endpoint de borde de IoT' de su mercado total direccionable en productos de visión por computadora.

Grandes volúmenes de unidades en IoT

El mercado de terminales de IoT se encuentra en la base de una pirámide, en opinión de Ambarella, y es donde se ubican los altos volúmenes de unidades en comparación con el vértice de la pirámide donde se ubican los centros de datos y la sección media que abarca las redes de servidores de computación de borde.

Los puntos finales de IoT, que en términos sencillos simplemente significa los dispositivos de Internet de las cosas, como las cámaras de detección que representan el final de la cadena al enviar y recibir datos, requieren una arquitectura de chip fundamentalmente diferente en comparación con las capas del centro de datos y el borde de la red basada en servidor.

Y esta es precisamente el área en la que se ha concentrado Ambarella, donde el bajo consumo de energía, la baja latencia (tiempo que se tarda en hacer una conexión), la privacidad y la seguridad son un factor crítico y donde la empresa tiene una competencia sin igual.

Subrayando su sólida posición en el mercado está la relativa fragmentación observada en las ofertas de productos de procesamiento de IA visual [inteligencia artificial] de sus competidores.

El gráfico a continuación de una presentación reciente para inversionistas de Ambarella ilustra el punto:

La compañía es pionera en compresión e imágenes de video desde su fundación en 2004 y la adquisición en 2015 de VisLab, líder en el desarrollo de aplicaciones de conducción autónoma surgida de la Universidad de Parma en 2009, se sumó sustancialmente a su destreza en sistemas autónomos.

En particular, Ambarella se centra en la oportunidad de la automoción autónoma. Ha habido un gran interés por parte de los inversores en los sistemas LiDAR para vehículos autónomos, pero tal vez no se haya prestado tanta atención a los sensores basados ​​en visión por computadora, que de hecho son mucho más frecuentes en los vehículos de producción actuales y en los que aún están en desarrollo que otros tipos de vehículos. sensores de 'percepción'.

Los procesadores de red neuronal CVflow de Ambarella son un éxito

Siendo así, serán las cámaras las que generarán la gran mayoría de los datos orientados a la percepción. Cuando se trata de procesar esos datos, los procesadores de redes neuronales profundas de Ambarella son los principales competidores, lo que explica por qué su kit CVflow ha encontrado clientes dispuestos en los mercados objetivo (consulte la diapositiva a continuación), incluidos Mercedes Benz, Nissan, Honda y Motional. Motional se ha asociado con Lyft para implementar potencialmente la red de 'Robotaxi' más grande del mundo.

Entonces, ¿cuáles son los números en lo que respecta a los clientes que pagan? Al 31 de octubre de 2020, de los ingresos de por vida estimados (es decir, por cliente) de $ 600 millones, el 65% de los contratos se habían ganado y el 35% restante estaba en trámite en la etapa de licitación, según Ambarella.

Agregue a eso los ingresos de las cámaras de seguridad que generan datos para la visualización de máquinas y humanos, que la compañía estima que representarán el 60% de los ingresos en el año fiscal 2021, entonces no es demasiado difícil ver un aumento significativo en las ventas a corto plazo y más allá.

Los ingresos superan las previsiones del cuarto trimestre y del primer trimestre fiscal

De hecho, el valor de las acciones subió un 8% a principios de marzo cuando la compañía informó resultados y orientaciones del cuarto trimestre que superaron los ingresos del primer trimestre fiscal.

Los ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 9% a 62.1 millones de dólares, superando el consenso que había pronosticado una lectura de 57.7 millones de dólares.

En el primer trimestre, Ambarella dice que los ingresos deberían estar entre $ 1 y $ 67 millones, alrededor de un 70% más de lo que los analistas habían calculado en $ 18 millones.

Confirmando nuestro análisis anterior, la compañía confirmó que las cifras eran el resultado de la creciente demanda de sus productos de visión por computadora basados ​​en inteligencia artificial.

Las ganancias por acción fueron positivas en el cuarto trimestre fiscal a $ 4, superando las previsiones de los analistas de $ 0.14, pero la compañía no ha obtenido ganancias desde 0.08, y no se espera que las ganancias por acción en una vista anual sean positivas hasta el año fiscal 2018.

El gasto de capital ha estado disminuyendo en los últimos tres años, lo que sugiere que gran parte del trabajo pesado en cuanto a la inversión en I + D para desarrollar sistemas de IA CVflow ya se ha realizado, aunque se espera que aumente nuevamente este año, como se espera de un crecimiento. empresa apuntando agresivamente a nuevos mercados.

Un precio objetivo de consenso de $ 129 de los 18 analistas que cubren las acciones representa un aumento del 27% sobre el precio de cierre de $ 101.64 al 14 de abril.

Los ingresos en 2020 fueron de $ 228 millones y se prevé que crezcan rápidamente en los años siguientes (consulte la tabla a continuación).

Año	2022		2023		2024
Ingresos	280.9	26.0%	326.2	16.1%	410.5	25.8%

Aunque la beta es 1.42 y el precio se ha estado negociando a la baja desde que imprimió un máximo intradiario de $ 137 el 3 de marzo, el precio actual debería ser un buen punto de entrada para los inversores a largo y medio plazo con miras a las crecientes oportunidades presentes en los países avanzados. Espacio de sistemas asistidos por el conductor (ADAS).

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