Disney kaufen – das ultimative globale diversifizierte Unterhaltungsunternehmen

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ERGEBNISSE

Disney (DIS) hat sich längst als Star der Unterhaltungswelt in den Köpfen von Verbrauchern und Investoren verankert. Seine Marke ist ein Synonym für Unterhaltung, obwohl ursprünglich ausschließlich auf Kinder ausgerichtet.

Heute ist es ein facettenreiches Unterhaltungsunternehmen, das irgendwo zwischen einer Medienaktie und einer Technologieaktie angesiedelt ist, mit all den Auswirkungen auf die Bewertung, die sich daraus ergeben.

Es ist auch eine Aktie, die so aussah, als ob sie einer der Verlierer der Pandemie wäre, sich aber tatsächlich gut erholt hat. So sehr, dass es sich in einer hervorragenden Position befindet, einer der großen Gewinner in den Streaming-Kriegen zu sein, und allein das macht es für langfristige Investoren Grund genug, zu kaufen.

Wenn Sie in der letzten Märzwoche 2020 (85 USD) Disney-Aktien gekauft hätten, hätte sich der Wert Ihrer Investition mehr als verdoppelt. Die Aktien kosten derzeit 183 US-Dollar.

Darüber hinaus hat das Unternehmen einen großen Vorteil gegenüber seinen Mitbewerbern in Form seiner Themenparks und Resorts, die sich auf der ganzen Welt erstrecken und bei denen Besuche für viele Kinder, ganz zu schweigen von Erwachsenen, ganz oben auf der Wunschliste stehen.

Netflix in seinem eigenen Spiel schlagen

Kommen wir also zu den Zahlen und der Frage, wie man Disney bewertet.

Die Einnahmen von Disney waren im ersten Quartal besser als erwartet und der Umsatz belief sich in den drei Monaten bis zum 17. Juli auf 3 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 11.9 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres, was einem Anstieg von 45 % entspricht.

Der Betriebsgewinn betrug 1.44 Milliarden US-Dollar gegenüber 1.03 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal. und eine erhebliche Erholung im zweiten Quartal 2, wo das Unternehmen einen Verlust von über 2020 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Der Nettogewinn für das zweite Quartal betrug 4 Millionen US-Dollar, obwohl der verwässerte Gewinn je Aktie 2 US-Dollar betrug, verglichen mit 918 US-Dollar im ersten Quartal.

Sein Streaming-Dienst Disney+ hat 116 Millionen Abonnenten und übertraf damit die Erwartungen der Analysten von 114.5 Millionen. Netflix hat 200 Millionen, aber das Wachstum verlangsamt sich, während Disney+ wächst, da seine Star Wars- und Marvel-Franchises neue Abonnenten gewinnen, was durch den niedrigeren Preis unterstützt wird.

Die Covid-19-Beschränkungen werden in Europa und den USA aufgehoben, obwohl die Verbreitung der Delta-Variante und die Verlangsamung der Impfstoffaufnahme in den USA nach wie vor besorgniserregend sind – es gibt Anzeichen dafür, dass sich dies auf die Wirtschaftstätigkeit auswirkt.

Dennoch wird die Wiedereröffnung seiner Themenparks und Resorts angesichts der fetten Margen, die diese profitablen Unternehmen haben, erheblich zu den Einnahmen beitragen.

Es gibt auch immaterielle Vorteile, die sich aus diesen kundenorientierten Aktivitäten ergeben, indem sie eine Art Halo-Effekt des Verbraucher-Goodwills bieten, der den Markenwert erhöht und als klebendes Element in Bezug auf das Engagement und als Trichter für andere Produkte und Dienstleistungen fungiert.

Kein anderes Medien- oder Technologieunternehmen hat diese Vorteile. Es sollte nicht unterschätzt werden. Viele in der Tech-Branche lachten über Apple, als es mit der Eröffnung stationärer Geschäfte begann, aber sie haben als Markenbotschafter agiert und nicht nur einen Service als Einzelhandelsgeschäfte bewiesen, sondern auch eine Unterstützungsdecke für Verbraucher bereitgestellt, die wissen, dass sie jederzeit in der Genius Bar buchen können Sachen reparieren lassen.

Wenn Disney mit dem gleichen KGV wie Netflix oder Amazon bewertet wurde, "30 bis 50% Steigerung des Shareholder Value" Michael Wolf, CEO und Gründer von Activate.

Disney handelt mit einem Spitzenwert von 37, was im Vergleich zu Netflix 47 und Amazon 55 günstig ist, während seine Studiokonkurrenten wie Universal bei niedrigen Vielfachen (10.8) liegen, wahrscheinlich weil sie aus einem bestimmten Grund billig sind.

Themenparks ein Juwel in der Krone von Disney

Aber Disney hat noch viel mehr zu bieten als nur Streaming. Zu seinen Vermögenswerten gehören auch Filmproduktionen, eine Kreuzfahrtlinie, Verlage und natürlich die bereits erwähnten Themenparks.

Im Gegensatz zu Netflix bedeutet Disneys diversifiziertes Geschäft, dass es nicht alle Eier in einem Korb hat, wie es bei Netflix der Fall ist.

Was das Filmstudio-Geschäft betrifft, ist Disney jedoch beim US-amerikanischen Kinomarktanteil 2020 ein wenig abgerutscht (auf den dritten Platz mit 19.7%). Es ist nicht mehr der größte Player, mit Konkurrent Sony an Nr. 1 an, 22% Anteil, Universal an Nr. 2 mit 21.7%, Warner Brothers auf Platz 4 mit 11.6%) und Paramount auf Platz 5 mit 8.2% der US-Kinokassen.

Der ehemalige CEO Bob Iger gab viel Geld für eine Akquisitionstour aus, bei der das Unternehmen Vermögenswerte von Fox kaufte, Lucas Films, Pixar und Marvel kaufte, wobei sich letzteres als hervorragendes Angebot herausstellte.

Disney hebt sich von der Masse ab, während sich die Konsolidierung der Branche beschleunigt

Die Akquisitionstätigkeit von Disney spiegelt die breitere Konsolidierung im Medienbereich wider, die teilweise durch die Auswirkungen der Streaming-Dienste, aber auch die darüber hinausgehenden technologischen Veränderungen, die beispielsweise zum Rückgang des Kabelfernsehens und des Anstiegs des vernetzten Fernsehens geführt haben, mit Chromecast, Roku und Amazon Fire.

Die Technologie ist jedoch keineswegs der Feind der Medienunternehmen, sondern hat tatsächlich zu einer Umsatz- und Gewinnsteigerung insgesamt geführt.

Aber die vielleicht größte Bedrohung für die Geschäfte von Unternehmen wie Disney geht von Big Tech in Form von Amazon, Google, Facebook und Apple aus.

Dann gibt es die Umstrukturierung bei Discovery und den Erfolg mit Discovery+ und Warner mit HBO Max, ganz zu schweigen von der möglichen Verbindung zwischen Viacom-CBS und Comcast und der Übernahme von MGM durch Amazon für 8.5 Milliarden US-Dollar.

Inhalt ist König und Disney hat viel davon

Wenn es jedoch eine Konstante in der ganzen Hektik von Fusionen und Übernahmen (M&A) gibt, dann ist es, dass der Inhalt König ist.

Disney hat eine Bibliothek mit Inhalten, für die man sterben kann, und auch Amazon wird dies bis zu einem gewissen Grad nach dem Abschluss seines MGM-Deals tun.

Apple gibt ein kleines Vermögen für die Erstellung von Originalinhalten für Apple TV+ aus, aber für Apple ist das Hühnerfutter. Dennoch sind die bloßen Kosten des Wettbewerbs in diesem Umfeld ein wichtiger Treiber für Fusionen und Übernahmen, und die Konsolidierung könnte dazu führen, dass mehr Big Tech-Unternehmen einsteigen, um ein oder zwei Medienunternehmen zu kaufen.

Aber trotz all des Lärms scheint Disney mit seiner umfangreichen Bibliothek, beliebten Content-Franchises und superprofitablen Themenparks und Resorts und den damit verbundenen Merchandising- und Lizenzeinnahmen immer mehr die beste Wahl für kurzfristige Renditen in der Unterhaltungsindustrie zu sein, da sowie ein Muss für längerfristige Investitionen.

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