Tassi di interessu negativu: cumu si travaglianu in pratica?

Michael Fasogbon

Updated: 2 December 2023

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Hè un strumentu per a gestione di l'ecunumia - o aumentendu u tassu d'interessu per frenà l'inflazione, o diminuendu u tassu d'interessu per prumove a crescita.

Perchè u tassu di interessu importa?

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U tassu di interessu hà parechje funzioni:

Hè u costu chì un bancu cintrali carica i banche di u paese per u prestitu di soldi è, à u turnu, l'utilizanu cum'è una basa per ciò chì caricanu i so clienti per u finanziamentu.

U tassu di interessu hè ancu ciò chì u bancu cintrali paga à l'investituri in i strumenti di debitu chì emette.

Questu facenu un strumentu di u bancu cintrali chì hà effetti nantu à l'inflazione, a crescita è u scambiu: se u tassu d'interessu hè bassu è u creditu hè prezzu, a ghjente hè più disposta à gastru, questu pò generà crescita, ma ancu inflazione perchè ci hè. più dumanda; Se u tassu d'interessu hè altu, u costu di creditu serà più altu, a crescita serà più bassu è l'inflazione serà ancu perchè a dumanda casca.

Rising rates d'interessu

Quandu un bancu cintrali susciteghja i so tassi d'interessu, hà l'effettu di rinfurzà u valore di a so valuta contr'à altre valute.

Infatti, un tassu d'interessu più altu assicura una megliu remunerazione per l'investitori (via transazzioni di scambii di valuta).

Per esempiu, se a Fed aumenta i so tariffi, i pusizioni di dollari sò più prufittuali è l'investituri turnaranu più à l'assi denominati in dollari per prufittà di sta compensazione.

U Dollaru dunque apprezzà in u mercatu di u scambiu.

Tassi d'interessu negativu

Diversi banche cintrali anu calatu i tassi d'interessu di riferimentu à livelli negativi.

Questu implica chì i banche cummirciali incurrenu perdite quandu depositanu a so liquidità eccessiva à u bancu cintrali, perchè dopu ricevenu menu di quelli dipositu.

I tassi d'interessu negativu sò un incitamentu per i banche à prestà soldi à u publicu, chì puderia aumentà a crescita ecunomica è l'inflazione, i miri di u bancu cintrali in i paesi cù inflazione assai bassa è crescita bassu.

Puderanu ancu influenzà u tassu di scambiu, perchè ci hè un incitamentu per invistisce in l'assi numinati in altre valute cù tassi d'interessu più altu.

Questu hè, prumove a deprezzazione di u scambiu. A deprezzazione di a valuta influenza a crescita, perchè incuragisce l'esportazioni.

Tuttavia, hè una misura nova è ci hè pocu sperienza cù i tassi di interessu negativu. L'economisti seguitanu cun interessu stu novu fenomenu.

Certi cunsiquenzi negativi puderanu esse a diminuzione di a prufittuità di i banche è un eccessu di risichi per l'investituri per via di a prufittuità più bassa.

Ci hè u risicu di creà bolle in certi settori, cum'è immubiliare.

Diversi analisti vedenu i tassi d'interessu negativu cum'è misure disperate per ottene miri di inflazione chì sò preghjudiziu à u sistema finanziariu è a stabilità ecunomica.

I paesi chì attualmente anu tassi di interessu negativu sò Danimarca (-0.65%), Svizzera (-0.75%), Svezia (-0.35%) è Giappone (-0.1%).

U Bancu Centrale Europeu (BCE) hà ancu tassi d'interessu negativu di -0.3%.

S'elli travaglianu, simu à u principiu di una nova era glubale di i tassi d'interessu negativu ? Chì implicazioni ponu avè i tassi di interessu negativu nantu à l'ecunumia?

Tassi d'interessu negativu in l'Unione Europea

U Bancu Centrale Europeu (BCE) hà mantinutu un tassu d'interessu zero da a mità di u 2012 è negativu da a mità di u 2014, per evità l'expectativa di deflazioni.

U BCE hà un target d'inflazione annuale di 2%, mentri l'expectativa d'inflazione in 2015 eranu 1% per i prossimi 4 anni.

U differenziale di l'interessu trà l'Europa è i Stati Uniti hà cuntribuitu à a deprezzazione di l'Euro contr'à u Dollaru.

Tassu d'interessu negativu in Giappone

In u frivaru 2016, u Bancu di u Giappone aduttà i tassi d'interessu negativu per evità l'expectativa di deflazioni.

U tassu d'inflazione hè di 0.2% (annu à annu in dicembre 2015), mentre chì u target di inflazione hè di 2%. U tassu di interessu hè -0.1%.

U Giappone soffre di una situazione di crescita bassa (in 2015 u PIB hè cascatu 0.1%) cumminatu cù una inflazione bassa.

U guvernu di u Giappone hà digià pruvatu à aumentà a crescita cù l'aumentu di a spesa publica è l'espansione monetaria.

U tassu d'interessu negativu hè cunsideratu cum'è una misura chì hè implementata dopu chì altre misure tradiziunali anu fallutu.

L'autorità citanu ancu a situazione negativa di l'ecunumia chinesa è l'alta volatilità di i mercati finanziarii mundiali cum'è fattori di una previsione negativa per l'ecunumia di u Giappone.

A crescita di u produttu per capita di u Giappone hè ancu affettata da u fenomenu di l'anziane di a pupulazione è, à u cuntrariu di i paesi europei, l'immigrazione quasi zero.

Tassi d'interessu negativu in Svezia

In u casu di Svezia, u bancu cintrali (Risk bank) cerca di ottene u scopu di inflazione annuale di 2%. A previsione di inflazione di Svezia per questu annu era trà 0.7% è 1.3%.

U bancu Risk hà difficultà à ghjunghje à u so target d'inflazione per via di a caduta di u prezzu di a materia prima è i prezzi bassu di e commodities.

A deprezzazione di l'euro hà causatu u costu di l'impurtazioni da Svezia à falà, chì hà avutu un impattu discendente in l'inflazione.

Per prumove i banche à prestà à u publicu invece di deposità fondi in u Riskbank, a pressione inflazionistica hè creata.

À u listessu tempu, a tenuta di a munita naziunale (corona sueca) hè scuraggiata, chì crea una pressione per deprezzà. A deprezzazione hà un impattu pusitivu nantu à l'inflazione.

A cuntrariu di u Giappone, l'ecunumia di Svezia ùn hà micca un prublema di crescita, postu chì hè 3%.

U tassu d'interessu di u Riskbank hà intrutu in territoriu negativu in 2014.

Tassu d'interessu negativu in Danimarca

Riscurità

U tassu d'interessu di riferimentu in Danimarca hè -0.0172%

Danimarca hà una munita (corona danese) chì hè ligata à l'Euro cù una variazione pussibule di 2.25%.

U tassu d'interessu negativu di u Bancu Naziunale di Danimarca (bancu cintrali di Danimarca) hè in territoriu negativu da a mità di 2012, per mantene u prezzu di a Corona Danesa vicinu à quellu di l'euro.

Cum'è u Bancu Centrale Europeu (BCE) hà calatu u so tassu d'interessu per cumbatte a deflazione, u Bancu Naziunale di Danimarca hà ancu avutu à calà u tassu d'interessu per impedisce a corona danese di apprezzà.

Se u Bancu Naziunale di Danimarca ùn avia micca calatu u tassu d'interessu, l'investituri anu acquistatu l'assi numinati in Danish Crowns per prufittà di u differenziale di rendiment; questu avissi apprezzatu a valuta.

Danimarca face parte di u sistema monetariu europeu. U Meccanismu di Scambio Europeu (ERM), à quale aderisce Danimarca, stabilisce a pussibuli fluttuazioni di a Corona Danesa contr'à l'Euro.

I timore di l'analisti di a situazione in Danimarca si affaccianu annantu à a stabilità di u sistema finanziariu è ecunomicu.

I tassi di l'ipoteca à cortu termine sò negativi è i prezzi di l'immubiliarii anu aumentatu bruscamente, soprattuttu in Copenhague, a capitale di Danimarca.

Tassu d'interessu negativu in Svizzera

U tassu d'interessu di riferimentu di a Banca Centrale Svizzera (BNS) hè -0.75%.

A Svizzera hà abbassatu u tassu di interessu à a terra negativa in u ghjugnu di u 2014, à u listessu tempu chì u tettu di 1.20 franchi per euro hè stata abbandunata.

Unu di i mutivi hè di debilitatu a munita di Svizzera, u francu svizzero, per stimulà l'ecunumia è aumentà l'inflazione.

I Stati Uniti ùn escludenu micca i tassi di interessu negativu

A Riserva Federale di i Stati Uniti pruvarà a capacità di i banche americani per operare cù tassi di interessu negativu per un periudu di tempu prolongatu.

Realizà una prova di stress in quale i tassi d'interessu entranu in territoriu negativu in u 2016 è fermanu negativu finu à u 2019.

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Questu ùn rapprisenta micca una previsione, solu una prova di a capacità di i banche, ancu s'ellu hè cunsideratu cum'è un cursu pussibule di azzione.

In ogni casu, l'aspettattivi attuali sò chì a Riserva Federale cuntinueghja à elevà i so tassi di interessu. Attualmente l'obiettivu hè di 0.25% (in dicembre 2015 hè aumentatu da 0%).

Se i Stati Uniti cuntinueghjanu à elevà u so tassu d'interessu di riferimentu, questu avarà un effettu pusitivu nantu à l'ecunumia europee è a pressione discendente di i tassi d'interessu.

Tassi di interessu negativu: cumu si travaglianu in pratica?

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